TotalEnergies выигрывает от энергокризиса в Европе
TotalEnergies выигрывает от энергокризиса в Европе
Сегодня TotalEnergies отчиталась за третий квартал 2021 года. Чистая выручка нефтяника выросла на 80,3% г/г до $ 49,1 млрд, скорр. EBITDA - в 2,1 раза до $ 11,2 млрд, а скорректированная чистая прибыль на акцию увеличилась более, чем в 6 раз до $ 1,76.
Ключевым драйвером впечатляющей годовой динамики стал рост средней цены реализации нефти на 68%. Также помогли более высокие цены на нефтехимическую продукцию и восстанавливающаяся по мере снятия ковидных ограничений маржа нефтепереработки.
Наиболее сильную квартальную динамику показал газовый сегмент, операционная прибыль которого выросла на 80% кв/кв. Это прямое следствие ралли цен на газ и СПГ на мировых рынках на фоне энергокризиса - средняя реализация СПГ выросла на 38% кв/кв и на 155% г/г. Отметим также, что сегменту разведки и добычи помогает рост добычи на 4% г/г, что преимущественно связано с ослаблением ограничений ОПЕК+.
TotalEnergies: основные финпоказатели за 3 квартал 2021 г. (млн $)
Показатель
3кв 2021
3кв 2020
Изм.,%
3кв 2021
2кв 2021
Изм.,%
Выручка
49 070
27 217
80,3%
49070
41633
17,9%
EBITDA скорр.
11 180
5 321
110,1%
11180
8667
29,0%
маржа EBITDA
22,8%
19,6%
3,2%
22,8%
20,8%
2,0%
Скорр. операционная прибыль
5 374
1 459
268%
5374
4032
33%
Разведка и добыча
2 726
801
240%
2726
2213
23%
Газ, ВИЭ и генерация
1 608
285
464%
1608
891
80%
Нефтепереработка и нефтехимия
602
-88
N/A
602
511
18%
Розничная реализация
438
461
-5%
438
417
5%
Чистая прибыль на акцию скорр.
1,76
0,29
507%
1,76
1,27
39%
Капитальные затраты
2 813
2 184
29%
2813
2802
0%
Чистый долг
24 318
29 400
-17%
24318
25109
-3%
Добыча углеводородов, тыс. б/с
2 814
2 715
4%
2814
2747
2%
Средняя реализованная цена нефти, $ за баррель
67,1
39,9
68%
67,1
62,9
7%
Средняя реализованная цена СПГ, $/mmbtu
9,1
3,6
155%
9,1
6,6
38%
Кроме того, СД компании рекомендовал сохранить размер промежуточного дивиденда на отметке 0,66 евро на акцию, что соответствует доходности в 1,5%, а также подтвердил озвученные в сентябре планы по выкупу собственных акций на $ 1,5 млрд в четвёртом квартале.
На наш взгляд, отчётность TotalEnergies выглядит умеренно позитивно. Компания подтвердила планы по щедрым выплатам акционерам, хотя пока и не повысила их. При этом основные финансовые результаты оказались немного лучше ожиданий аналитиков, что во многом связано с сильной динамикой газового сегмента.
На данный момент мы рекомендуем держать ADR TotalEnergies с целевой ценой $ 47,5 и даунсайдом в 5,5%. В случае сохранения высоких цен на нефть и газ целевая цена может быть пересмотрена в сторону повышения.