Центробанк повысил ставку до 7,5%. А снизятся ли теперь цены?

Центральный банк РФ ужесточает денежно-кредитную политику. В пятницу регулятор повысил ключевую ставку, неожиданно на 0,75 процентных пункта, до 7,5% годовых. Последний раз на таком уровне ставка находилась в июне-июле 2019 года.

В Банке России не исключают дальнейшего повышения ключевой ставки. «Действительно, мы не исключаем и дальше стандартных шагов. 100 базисных пунктов не исключалось и на этом заседании. Но вот та вилка, которую мы дали до конца года, допускает и такой вариант», — заявила глава Центробанка Эльвира Набиуллина.

Ставку ЦБР повышает из-за растущей инфляции. По данным Росстата, темпы роста потребительских цен в РФ вышли за 7,8% в годовом выражении. Как говорится в обновленном прогнозе Банка России, по итогам года инфляция составит 7,4-7,9%. В прошлом прогнозе фигурировали цифры 5,7-6,2%.

«Инфляция начнет снижаться с более высокой точки, чем мы предполагали. И это требует большего ужесточения денежно-кредитной политики, чем планировалась в июльском прогнозе и ожидалось в сентябре», — пояснила Набиуллина.

По ее словам, рост цен на товары-маркеры даже при небольшом их весе в потребительской корзине может разогнать инфляционные ожидания. «В прошлом году мы это видели на примере сахара и подсолнечного масла. В сегодняшней ситуации уже повышенных ожиданий это влияние может стать еще сильнее», — предупредила глава Центробанка.

В октябре инфляционные ожидания населения, которые ЦБ рассчитывает исходя из данных Фонда общественного мнения, достигли максимума за пять лет — 13,6%. Для сравнения: в сентябре показатель составлял 12,5%.

Преподаватель кафедры финансовых дисциплин Высшей школы управления финансами Анатолий Гожий обращает внимание на подорожание плодоовощной продукции почти на четверть. Его на сезонный фактор не спишешь, говорит эксперт.

«Разброс цен очень велик, причем независимо от того, является товар импортным или отечественным, изменение цифр на ценниках за год может составлять и 17%, и 80%. Ускорение инфляции в сочетании с постоянными резкими скачками относительных цен по различным группам товаров, порождает дополнительную неуверенность у простых граждан и бизнеса. Это находит свое отражение в инфляционных ожиданиях населения, которые в октябре достигли уровня 13,6%. Это дополнительно усиливает давление спроса. Поскольку приоритетным направлением политики Центробанка является именно таргетирование инфляции, наш регулятор и борется с последней, исходя из своего понимания первопричин роста цен», — поясняет экономист.

Он отмечает, что в Центральном банке ускоряющуюся инфляцию связывают с растущим спросом, который нередко опережает предложение. Этому, по мнению ЦБ, способствовали как восстановление доходов граждан (после спада в 2020 году), так и мягкая денежно-кредитная политика. Последняя вызвала настоящий бум потребительского кредитования: ссуду в финансовой организации стало получить легче и дешевле. Падение доходов в период пандемии лишь увеличило популярность кредитов среди населения. В результате объем выданных банками потребительских займов за год вырос более чем на 20%. В то же время низкие ставки по вкладам спровоцировали отток денег из банков.

«Существенную роль в дисбалансе на потребительском рынке сыграла эпидемия коронавируса. Ограничение внешнего туризма сформировало значительный отложенный спрос, который оказал дополнительное воздействие на внутренний рынок. Все эти обстоятельства, по мнению регулятора, способствовали колоссальному росту потребительского спроса. Между тем реальное производство не успевает подстроиться под изменившуюся рыночную ситуацию. В результате к 2021 году сложился серьезный дисбаланс между спросом и предложением, что и ведет к постоянному росту цен. В этой ситуации регулятор начинает использовать доступные ему инструменты денежно-кредитной политики, пытаясь сократить приток ликвидности в экономику, ограничивая спрос и пытаясь стимулировать возврат граждан к сберегательной стратегии поведения», — говорит Гожий.

Повышая ключевую ставку, Банк России стремится повлиять на поведение людей, «гася» инфляционные ожидания. Кроме того, процент по ключевой ставке является базовым ориентиром для кредитных организаций при осуществлении последними своей кредитной политики и разработки стратегии привлечения денежных средств. Таким образом, кредиты будут только дорожать, что снизит их доступность. Плюс ко всему Центробанк ужесточил требования к выдаче кредитов. Получается, что если граждане будут брать меньше займов, потребительский спрос снизится, а, значит, замедлится инфляция.

«Банк России в соответствии со своей экономической доктриной, ориентируемой на сдерживание спроса, вынужден будет продолжить повышение ключевой ставки, уровень которой к концу текущего года вполне может оказаться в районе 8-8,5%. Инфляцию это, правда, не остановит», — считает Гожий.

Источники информации: http://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/38990/inFOM_21-10.pdf