ЦБ РФ объяснил, почему ожидания людей могут разгонять цены даже без реальных причин

В Центробанк поступил вопрос, который многим может показаться нелогичным. Его автор обратил внимание на формулировку о том, что инфляция зависит от инфляционных ожиданий. По сути, выходит, что если люди и инвесторы ждут роста цен, инфляция действительно ускоряется, а если таких ожиданий нет — может замедляться. В ЦБ подтвердили, что такая связь существует, и пояснили, почему ожидания людей имеют вполне реальное значение для экономики.

Инфляционные ожидания, отметили в регуляторе, это представления граждан, бизнеса и банков о том, как будут вести себя цены в будущем. По оценке регулятора, они напрямую влияют на экономические процессы, даже если объективных причин для резкого роста цен нет.

Каждый день люди принимают финансовые решения:

– купить товар сейчас или отложить покупку

– потратить деньги или сохранить их

– взять кредит или инвестировать накопления

Этот выбор во многом зависит от того, насколько дороже, по ощущениям, станет жизнь в будущем. Если человек ждёт высокой инфляции, он вряд ли станет размещать деньги под низкий процент или откладывать крупные траты. В масштабах страны решения миллионов людей начинают определять общее направление движения экономики.

В мировой истории есть показательный пример. В 1970-х годах в США произошла так называемая «Великая инфляция». Рост цен на нефть и дефицит товаров сформировали у населения и бизнеса устойчивое убеждение, что подорожание станет постоянным. Это запустило зарплатно-ценовую спираль:

– профсоюзы требовали всё более высокие зарплаты, ожидая роста стоимости жизни

– компании повышали цены, чтобы компенсировать рост расходов на оплату труда

– подорожание снова подталкивало требования по зарплатам

В результате инфляция начала подпитывать саму себя.

В ЦБ уточнили, что по мере её усиления экономика становилась всё менее предсказуемой. Повышенная неопределённость создавала благоприятную почву для формирования инфляционной психологии, когда люди действуют исходя не из текущей ситуации, а из ожиданий постоянного роста цен. Ситуацию усугубляли решения центробанка США, принимавшиеся под политическим давлением. Это подорвало доверие к регулятору, и ожидания окончательно вышли из-под контроля. Остановить процесс удалось лишь в начале 1980-х годов за счёт резкого повышения процентных ставок.

Именно поэтому центральные банки при принятии решений учитывают не только фактическую инфляцию, но и ожидания общества. Когда они остаются стабильными и «заякоренными», люди и рынки уверены, что даже временный рост цен будет взят под контроль. В таких условиях скачки стоимости сырья или перебои с поставками не приводят к долгосрочному ускорению инфляции, а меры регулирования могут быть менее жёсткими.

Доверие при этом формируется не сразу. Оно нарабатывается годами низкой и предсказуемой инфляции и последовательной политики регулятора. В «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики» Банк России отмечает, что инфляционные ожидания в стране пока остаются высокими и нестабильными. Это одна из причин сохранения повышенной ключевой ставки. Чтобы ожидания снизились, экономике необходим длительный период устойчивого и умеренного роста цен.

При этом утратить доверие можно значительно быстрее, чем восстановить. Несколько эпизодов высокой инфляции или противоречивые действия регулятора способны вновь вывести ожидания из-под контроля. Возвращение доверия требует времени и последовательной политики, поскольку экономические участники начинают оценивать решения центрального банка с повышенной осторожностью. Именно поэтому доверие общества считается одним из ключевых и наиболее ценных ресурсов денежно-кредитной политики.

The post ЦБ РФ объяснил, почему ожидания людей могут разгонять цены даже без реальных причин first appeared on Новости Воронежа.