Рынок переоценивает угрозу для традиционных IT-компаний со стороны ИИ – JPMorgan
Рынок преувеличивает возможные потери традиционных IT-компаний от нашествия искусственного интеллекта, полагают аналитики JPMorgan. Об их оценках 10 февраля 2026 года, во вторник, Bloomberg. Главный стратег банка Дубравко Лакос-Бухас и его команда считают акции технологических компаний сильно перепроданными.
Субиндекс технологических компаний из расчетной базы S&P Composite 1500 опустился 5 февраля до 6397,73 пункта, в то время как 28 октября 2025 года он стоял на 9128,03 пункта. Особенно сильным оказалось падение в последние недели, с 27 января. Эта фаза обвала связана с появлением нового ИИ-инструмента от Anthropic, который позволяет автоматизировать выполнение многих задач для бизнеса и юриспруденции.
3 – 4 февраля случился так называемый SaaSpocalypse – Апокалипсис для SaaS-компаний, то есть таких, которые предоставляют "программное обеспечение как услугу" (software as a service). За эти два дня капитализация компаний расчетной базы Nasdaq 100 рухнула на $550 млрд.
Сильно пострадали бумаги в том числе и тех компаний, которые сами сотрудничают с ИИ-фирмами или развивают это направление у себя.
В JPMorgan полагают, что в котировках учтены нереалистично катастрофические перспективы для технологических компаний со стороны ИИ. По крайней мере, нереалистичные в краткосрочном периоде. Учитывая траекторию котировок, чрезмерность ранее сделанных медвежьих прогнозов и сильные фундаментальные показатели компаний сектора, шансы на восстановление рынка все выше.
Среди устойчивых к ИИ-нашествию компаний аналитики обращают внимание на Microsoft и CrowdStrike. Те обычно заключают многолетние контракты на ПО, а переход на другое корпоративное ПО может быть крайне дорогостоящим делом.
Пока неясно, заменят ли ИИ-фирмы традиционные технологические компании в более долгосрочной перспективе, однако здесь и сейчас опасения трудно назвать адекватными. Аналитики ожидают роста прибыли технологических компаний в 2026 году на 16,8%.
Ранее на этой неделе со схожими оценками выступили аналитики из Morgan Stanley во главе с Майклом Уилсоном. Они подчеркивают, что падение бумаг открыло "привлекательные возможности для входа".
Гендиректор Nvidia (которая, к слову, позиционирует себя как мирового лидера в сфере ИИ) Дженсен Хуанг назвал обвал котировок технологических компаний "самой нелогичной штукой в мире".
По его словам, ИИ нужен будет для развития и улучшения ПО, но заменить его не сможет.
"Вы используете отвертку или будете изобретать новую?", – спрашивает он.
Гендиректор немецкого производителя корпоративного ПО SAP Кристиан Кляйн также считает угрозу со стороны ИИ переоцененной.
"Чтобы быть совершенно точным – мы получаем контракты благодаря ИИ", – сказал он.
ИИ-итоги января подвел в "Профиле" Виктор Сергеев.
По его словам, январь изобиловал ничуть не меньше, чем самые насыщенные месяцы 2025-го. OpenAI продолжает превращать ChatGPT в "швейцарский нож", Google распробовала тактику конкурента и реализует потенциал по полной программе, а Microsoft, напротив, подрывает доверие к себе.