Заем с опережением: чем грозят экономике высокие темпы роста кредитования населения и бизнеса

Банк России не удовлетворен ситуацией на рынке кредитования. Несмотря на жесткую денежно-кредитную политику (ДКП), которая привела к существенному удорожанию заемных средств для населения и бизнеса, спрос сохраняется на высоком уровне. Между тем именно в этом регулятор видит одну из основных причин неудач на фронте борьбы с инфляцией.

В конце августа совет директоров Банка России принял решение установить национальную антициклическую надбавку к нормативам достаточности капитала в размере 0,25% от активов, взвешенных по риску. Новая мера будет действовать с 1 июля 2025 года. Регулятор рассчитывает, что создание «буфера», с одной стороны, повысит устойчивость банковского сектора, с другой – сбалансирует рост кредитования экономики.

Как отмечено в пресс-релизе ЦБ, в настоящее время темпы выдачи всех видов кредитов остаются высокими. Причем в розничном сегменте рост кредитования (25,6% год к году на 1 августа 2024-го) опережает рост доходов населения, а в корпоративном (21,2% год к году на 1 августа 2024-го) сопоставим с ростом номинального ВВП. Однако в последнее время циркулируют слухи, что льготные кредитные линии могут быть свернуты. Дело в том, что одним из последствий повышения ключевой ставки ЦБ является резкое увеличение расходов федерального бюджета на финансирование программ. Коммерческие банки, впрочем, также фиксируют убытки – размер субсидии не покрывает всех рисков по льготному кредиту.

По мнению финансовых аналитиков, в ближайшее время рост кредитования малого и среднего бизнеса, скорее всего, уменьшится. Если в 2023-м объем выданных субъектам МСП займов вырос почти на треть, то в этом году прогнозируется на уровне около 22%. Компании средней и даже малой капитализации обращаются к биржевым инструментам, привлекая средства на развитие с помощью облигаций и акций. «Чтобы тренд развивался, нужно совершенствовать биржевую инфраструктуру, позволяя все большему числу компаний проводить IPO, а также создавать для них дополнительные возможности в части привлечения средств», – считает Алексей Лазутин.

Дорогие кредиты для бизнеса стали предметом дискуссий участников Восточного экономического форума (ВЭФ-2024). Предприниматель Аркадий Ротенберг сообщил, что компании продолжают кредитоваться, несмотря на высокую процентную ставку. Востребованы короткие кредиты на пополнение оборотных средств, длинные же, под 20% годовых, брать не готовы, поскольку окупить инвестиции в такой проект нереально.

Со своей стороны, член правления ВТБ Виталий Сергейчук утверждает, что высокие ставки пока не останавливают бизнес. Однако на банковские кредиты у предприятий, реализующих новые проекты, приходится всего около 10% привлеченных средств. По данным ВТБ, за семь месяцев 2024 года кредитный портфель субъектов МСП вырос на 14% – до 3,6 трлн руб., объем выдачи кредитов в годовом выражении – на 40%.

За этим стоят ожидания дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. В случае повышения ключевой ставки до 20% или выше деньги в экономике станут еще дороже, а кредиты – в полном смысле слова золотыми. Это неизбежно отразится на себестоимости продукции, что создаст предпосылки для очередного витка инфляции.