Падение доллара на фоне растущей дедолларизации: угроза исходит изнутри

Вот исправленный и отредактированный вариант текста с более естественными формулировками и улучшенной стилистикой:

Последнее ослабление доллара вновь подняло вопрос о его долгосрочном доминировании в мировой финансовой системе. Одни видят в этом признак дедолларизации, другие считают, что это просто очередной циклический спад, а не структурные изменения.

Падение курса вызвано совокупностью взаимосвязанных факторов. После возвращения Дональда Трампа к власти агрессивная торговая политика, эскалация таможенных конфликтов и резкие изменения во внешнеполитическом курсе начали вызывать беспокойство у международных инвесторов. Индекс доллара снизился почти на 9% со дня инаугурации — это самое резкое падение с 1971 года, когда США отказались от золотого стандарта.

Финансовое положение США также заметно ухудшилось. Глубокие налоговые сокращения и растущие расходы на социальные программы увеличивают дефицит бюджета до опасных уровней, а рост затрат на обслуживание госдолга ставит под угрозу долгосрочную стабильность. Интерес иностранных инвесторов к американским активам снизился: доля частных покупателей казначейских облигаций упала до 32,9% к концу 2024 года.

Еще одним важным фактором стало использование доллара в качестве фондирующей валюты для глобальных своп-операций. Инвесторы массово продают доллары, вкладываясь в более доходные валюты развивающихся рынков — бразильский реал или южноафриканский ранд, что создает постоянное давление на курс. Это свидетельствует о снижении доверия к традиционным представлениям о непоколебимой экономической мощи США.

Тем не менее, доллар сохраняет статус ключевой мировой валюты. На него приходится почти 60% мировых валютных резервов, более половины расчетов в международной торговле и около 90% всех валютных операций. Ликвидность и глубина американского финансового рынка обеспечивают ему лидерство среди банков, трейдеров и корпораций.

Однако первые признаки дедолларизации уже налицо. Страны АСЕАН активно переходят на расчеты в национальных валютах в региональной торговле, чтобы снизить зависимость от долларовых колебаний и политического давления. Китай, Индия и Южная Корея расширяют сеть валютных свопов и двусторонних расчетов, а инвесторы из Японии и Тайваня постепенно сокращают долларовые активы.

БРИКС, куда теперь входят Иран, Египет и ОАЭ, также активизировал движение за отказ от доллара. Несмотря на внутренние противоречия, особенно между Китаем и Индией, объединение развивает совместные механизмы ликвидности и платежные системы. Правда, отсутствие единой финансовой инфраструктуры пока ограничивает возможности полного замещения доллара.

Центробанки, особенно связанные с Китаем и Россией, резко нарастили закупки золота, приобретая более 1000 тонн ежегодно на протяжении трех лет. В результате золото теперь составляет 20% мировых резервов, опередив евро. Доля доллара за этот период сократилась с 70% до 57,8%.

Однако у золота есть ограничения, не позволяющие ему полностью выполнять функции доллара. При этом американская валюта продолжает укреплять свои позиции через внебанковские операции, выпуск долговых обязательств и долларовые стейблкоины.

Таким образом, падение доллара и дедолларизация — разные процессы. Нынешнее снижение курса связано с торговыми конфликтами, бюджетным дефицитом, изменением потоков капитала и переоценкой рисков.

Настоящая дедолларизация потребует создания жизнеспособных альтернатив, способных обеспечить сопоставимый уровень ликвидности, правовой защиты и институциональной устойчивости. Пока такая перспектива выглядит отдаленной, хотя в долгосрочном периоде и не невозможной.

Главная угроза для доллара исходит изнутри. Хроническая бюджетная недисциплинированность, рост госдолга относительно ВВП, непредсказуемая политика и растущая политизация финансовых институтов постепенно подрывают доверие, которое лежит в основе статуса резервной валюты.

Если эта тенденция сохранится, доллар может утратить свое господство — не в одночасье, а постепенно, под грузом собственных проблем.

Пока мир остается привязанным к доллару, хотя и начинает осторожно искать альтернативы.

The post Падение доллара на фоне растущей дедолларизации: угроза исходит изнутри appeared first on MixedNews.