В 2026-м ключевая ставка останется двузначной

Специалисты предполагают, что, хотя уровень инфляции и приблизится к целевому показателю, стабилизировавшись на отметке около 5 % второй год кряду, Банк России не станет торопиться с кардинальными решениями. Экономический рост, по их оценкам, останется незначительным — примерно 1 %, и будет обусловлен в основном активностью предприятий военно-промышленного комплекса. В то же время существуют серьёзные угрозы: возможное ослабление национальной валюты, дефицит бюджета и риск роста цен в связи с изменениями в налоговой системе.

Согласно консенсус-прогнозу, на первом в 2026 году заседании, которое пройдёт в феврале, Центральный банк примет решение о снижении ключевой ставки — она уменьшится на полпроцента и составит 15,5 %. В конце прошлого года наблюдалось замедление инфляции — в ноябре она опустилась до 6,6 %, однако это может быть связано с тем, что компании распродавали запасы перед изменениями в налоговом законодательстве. Не исключено, что с наступлением января темп роста цен вновь возрастёт, причём этот рост может оказаться более значительным, чем во время предыдущего повышения НДС в 2019 году.

Прогнозируется, что тенденция к снижению ключевой ставки сохранится на протяжении всего 2026 года. По данным консенсус-прогноза, к концу года ставка может установиться в пределах 12-13 %. Если геополитическая обстановка смягчится, не исключено, что ставка опустится даже до 10 %. Однако при негативном развитии событий — например, при увеличении государственных расходов или обострении ситуации на рынке труда — ключевая ставка может остаться на уровне 16 %.

Новая налоговая реальность в 2026 году

Подготовлено экспертами Актион Финансы