Интернационализация юаня: достижения, вызовы и перспективы

Подготовленный Российским советом по международным делам (РСМД) доклад «Механизмы дедолларизации КНР в рамках стратегии интернационализации юаня» представляет собой всесторонний анализ усилий Китая по укреплению роли национальной валюты на международной арене. Работа, выполненная экспертами Российско-китайского научно-исследовательского центра цифровой экономики на базе МГУ, освещает как успехи, так и ограничения, с которыми сталкивается Пекин в этом амбициозном проекте. Достижения Китая в интернационализации юаня Процесс интернационализации юаня начался с приграничной торговли в конце 1990-х годов, когда китайская валюта использовалась в расчетах с Вьетнамом, Мьянмой и Монголией. Важной вехой стало политическое оформление этой стратегии в 2009 году, когда были сняты торговые ограничения с Гонконгом и введена концепция офшорного юаня. С тех пор проект развивался поэтапно: 1. 2009–2015 годы: Расширение доступа иностранных инвесторов на внутренний рынок капитала. 2. 2015–2020 годы: Запуск системы CIPS — альтернативы SWIFT для межбанковских расчетов в юанях. 3. 2020-е годы — настоящее время: Увеличение использования юаня в двусторонней торговле, включая сделки с нефтью, такие как первая оплата российской нефти Пакистаном в юанях в 2023 году. На сегодняшний день доля юаня в международных торговых расчетах достигла 4,7%, а в корзине мировых резервных валют — 2,7%. Эти показатели, хотя и скромные на фоне доллара (73%) и евро (24,6%), демонстрируют поступательное движение Китая к укреплению позиций своей валюты. Ограничения и вызовы Несмотря на успехи, исследователи подчеркивают ряд фундаментальных ограничений, которые замедляют процесс интернационализации юаня. Во-первых, структура валютных резервов Китая остается зависимой от валют стран, склонных к введению санкций против КНР. Это создает уязвимость для китайской экономики, учитывая сохраняющуюся значимость доллара и тесные экономические связи с США и Европой. Во-вторых, политика строгого контроля за движением капитала и регулирование обменного курса юаня накладывают дополнительные барьеры. Эти меры обеспечивают стабильность внутреннего рынка, но одновременно снижают привлекательность юаня для международных инвесторов и торговых партнеров. Долгосрочные перспективы Авторы доклада приходят к выводу, что значительная интернационализация юаня потребует десятилетий. Для достижения этой цели Китаю необходимо будет предпринять ряд структурных реформ, включая либерализацию движения капитала и ослабление контроля над валютным курсом. Однако китайские власти проявляют осторожность в реализации таких мер, что обусловлено рисками для устойчивости национальной экономики. При этом стратегия Пекина заметно отличается от популярной в России риторики о «дедолларизации». Китайский подход основывается на рыночных механизмах и постепенном расширении роли юаня в соответствии с масштабами своей экономики. Важным элементом этой стратегии является сохранение нейтральных отношений с ключевыми торговыми партнерами. Заключение Интернационализация юаня — это долгосрочный проект, направленный на увеличение влияния китайской валюты в мировой экономике. Хотя текущие достижения КНР демонстрируют определенный прогресс, значительное сокращение доминирования доллара в ближайшей перспективе представляется маловероятным. Тем не менее кропотливая работа китайских регуляторов закладывает основы для дальнейшего роста роли юаня как резервной валюты и инструмента международных расчетов.