Эксперт рассказал об особенностях инвестиций во флоатеры

Флоатеры — облигации с плавающей купонной ставкой — стали распространяться на российском рынке сравнительно недавно, отметил директор управления продаж и клиентского обслуживания инвестиционной компании Fontvielle Руслан Спинка. Эксперт рассказал «Известиям», в чем суть этого инструмента и почему он может составить конкуренцию другим продуктам для сохранения и приумножения капитала.

По его словам, формат флоатеров в настоящее время одинаково выгоден и для инвесторов, и для эмитентов.

«Первые понимают, что ключевая ставка может еще вырасти и не стремятся приобретать облигации с постоянным купоном. Вторые, осознавая, что ставка рано или поздно начнет снижаться, не хотят фиксировать высокий постоянный купон на продолжительное время. Флоатер является удобным инструментом, благодаря которому инвестор получает актуальную доходность, а эмитент — удобные условия, согласно которым он станет меньше платить, когда ставка начнет снижаться», — сказал эксперт.

Он уточнил, что до прошлого года флоатеров на российском рынке практически не было. Это был редкий инструмент, которым мало кто пользовался, и ликвидность в нем была низкой. Теперь на рынке около 250 разных выпусков облигаций с плавающей купонной ставкой.

«Преимущественно они предлагают премию к ключевой ставке, но есть и те, доходность которых привязана к ставке денежного рынка RUONIA. Они менее популярны у инвесторов, поэтому встречаются всё реже», — добавил Спинка.

Кроме того, эксперт рассказал, что при оценке эффективности ценных бумаг важно учитывать общую кредитную нагрузку, которая лежит на выпустивших их компаниях. Как он объяснил, тем эмитентам, у которых она высокая, становится всё сложнее проводить рефинансирование и привлекать новый капитал, ведь ключевая ставка растет. Обслуживание долга для них становится всё дороже. Причем есть достаточно крупные компании, у которых исторически высокий уровень долговой нагрузки, обратил внимание директор управления продаж и клиентского обслуживания Fontvielle.

«Определить устойчивость компаний позволяет мониторинг их кредитных рейтингов. Когда соответствующие показатели уменьшаются, растут риски. Поддержать баланс инвестиционного портфеля в такой ситуации можно путем сокращения в нем соответствующих облигаций», — отметил он.

При этом эффективность облигаций с плавающим купоном определяется не столько сегодняшним уровнем ключевой ставки, сколько общим трендом денежно-кредитной политики, подчеркнул эксперт. Если регулятор будет удерживать ставку на высоком уровне длительное время, это может стать серьезным вызовом для ряда компаний и обернуться снижением их платежеспособности. Если же Центробанк через какое-то время возьмет курс на смягчение монетарной политики, игроки, имеющие устойчивые позиции на рынке и несколько источников финансирования, смогут успешно адаптироваться в новой ситуации, добавил Спинка.

«Облигации с плавающей купонной ставкой успешно конкурируют с депозитами в качестве инструментов для приумножения капитала. Единственный плюс банковских вкладов в отсутствии у них волатильности, тогда как в инвестиционной сфере рыночное ценообразование, с его особенностями разобраться несколько сложнее. При этом у депозита есть недостатки — в частности, если закрывать банковский вклад досрочно, то можно потерять весь накопленный доход», — рассказал также эксперт.

По его словам, флоатеры приносят более высокую доходность, нежели депозиты. Однако стоит внимательно выбирать эмитентов и осознавать временной горизонт инвестирования, подчеркнул он.

«Это позволит подобрать оптимальные по срокам погашения выпуски. Если это не учесть, то можно попасть на рыночный риск. Например, инвестируя в пятилетние флоатеры с горизонтом один квартал, можно получить убытки, если за три месяца стоимость ценной бумаги отклонится от 100% в меньшую сторону на фоне жесткой денежно-кредитной политики. Тем, кто оперирует короткими горизонтами, на фондовом рынке стоит обратить внимание на инструменты денежного рынка. Однако предварительно важно проанализировать, из чего они состоят. Преимущественно их «начинка» — сделки РЕПО с ЦК (центральным контрагентом. — Ред.)», — добавил Спинка.

Информация в материале не является инвестиционной рекомендацией.

Ранее, 25 октября, руководитель центра брокерских операций МТС Банка Юлия Горохова рассказала, что инвестировать можно начать со 100 рублей, Однако не стоит сразу вкладывать большие суммы. Оптимальным отношением к деньгам является формирование портфеля, который ребалансируется в зависимости от ситуации на рынке и нужд человека, уточнила она.