«Просто так рынок не раскачать – за этим стоят определенные цели корпораций»
Тема укрепления рубля поднималась в ходе вечерней встречи Владимира Путина с министром экономического развития Максимом Орешкиным Фото: kremlin.ru
КАК РУБЛЬ ВЗЯЛ ПСИХОЛОГИЧЕСКИ ВАЖНЫЕ 60
Вчерашняя попытка напугать рубль президентом РФ Владимиром Путиным не удалась. Напомним, его пресс-секретарь Дмитрий Песков в разговоре с журналистами не исключил, что тема укрепления рубля будет подниматься в ходе вечерней встречи главы государства с министром экономического развития Максимом Орешкиным. Сразу после этого недельное ралли российской валюты закончилось. Она подешевела почти на рубль с локальным максимумом (до этого рубль вернулся в лето 2015-го, ниже 57 рублей за доллар и 60 — за евро). Но испуг прошел быстро, «бычья» тенденция снова возобладала, и вечер рубль закончил на мажорной ноте, а сегодня с утра продолжил рост. Правда, к 11:26 дороги европейской и американской валют на Московской бирже разошлись: доллар дешевел на 10,5 копеек, евро дорожал на 3 копейки. В стенограмме встречи Путина и Орешкина в итоге ни слова о курсе рубля не оказалось.
Стремительно российский рубль начал укрепляться сразу после того, как отошел шок от оглашения итогов президентских выборов США. Первой реакцией был бурный рост доллара против всех валют. Но затем инвесторы вспомнили о желании Дональда Трампа наладить диалог с Москвой и поставили на будущее ослабление секторальных санкций, потепление отношений между США и Россией.
Следующим мощным фактором стало соглашение ОПЕК о сокращении добычи нефти. Напомним, что Россия и ряд других стран, не входящих в картель, 10 декабря поддержали снижение добычи нефти, уже 12 декабря рубль обновил годовой максимум, достигнув отметки 60,5 за доллар. Психологически важный рубеж 60 держался две последние недели прошедшего года, да и то во многом благодаря фиксации прибыли перед праздниками. Но уже на открытии торгов рублем 9 января инвесторы снова поставили на «деревянный», его курс укрепился сразу до 58,7 рубля за «американца».
И вот тут то и начали одно за другим появляться заявления высокопоставленных чиновников. Министр промышленности Денис Мантуров заявил о потере конкурентоспособности российских товаров на уровне ниже 55 рублей за доллар. Следующий информационный вброс гласил, что ведомство Антона Силуанова желает обесценить российскую валюту на 10% и сбалансировать бюджет при более слабом рубле на уровне 64,9 за доллар. (Правда, не совсем логично инвесторов затем поспешили успокоить, заявив о невмешательстве в рыночное образование валютного курса, и влияние данного фактора сошло на нет.)
Тем временем на себя внимание обратили Центробанк и минфин, напомнив, что обещали еще в 2015 году покупать доллар при курсе ниже 60 рублей. Впрочем, здесь скорее повлияла подача информации СМИ. А вот анонсированный объем покупки — около 6,3 млрд. рублей, или 100 млн. «зеленых» в день, — не убедил рынок в намерении серьезно вмешаться в текущий тренд укрепления рубля. Уточним, что покупки фактически стартовали 7 февраля, а рубль на этой неделе продолжил наращивать темп укрепления — за первые три дня он укрепился на 3,3% до 56,25 рубля за доллар.
Следующий информационный вброс гласил, что ведомство Антона Силуанова желает обесценить российскую валюту на 10% и сбалансировать бюджет при более слабом рубле на уровне 64,9 за доллар Фото: Фото: duma.gov.ru
КОНКУРЕНТЫ РАДУЮТСЯ УКРЕПЛЕНИЮ РУБЛЯ НА 15 - 16%
А что происходило у наших основных торговых партнеров (они же глобальные конкуренты на рынке) — Китая и ЕС? Евро терял позиции к рублю еще стремительнее из-за ослабления на международном валютном рынке Forex. С 15 ноября по 15 февраля единая европейская валюта обвалилась на 16% до 59,5 рубля за евро. Вчера здесь был взят психологически важный рубеж, хотя торги и закрылись на отметке 60,3.
Что касается юаня, то за три месяца его курс к доллару не изменился, он потерял к рублю те же 15%. Однако китайская валюта хоть и плавно, но теряла свои позиции в течение всего прошлого года, отминусовав 6% до 7 юаней за доллар на 31 декабря 2016 года.
Отсюда вывод: наши главные партнеры-конкуренты, от которых мы защитились контрсанкциями, ввозными пошлинами, утилизационным сбором и т. д., за последний квартал укрепили свое положение на 15 - 16% за счет курса валют. Если так пойдет и дальше, то скоро на корню завянут все достижения в «импортозамещении» и мало-мальские экспортные преимущества. Будь то экспорт зерна или скажем, новых камазовских тягачей 5490.
Чем выше взлетит рубль, тем больнее ему будет падать, считают эксперты. В этом смысле «валютные качели» гораздо хуже для экономики, чем хоть какая-то стабильностьФото: ©Григорий Сысоев, РИА «Новости»
CARRY TRADE ПОРАБОТАЛ ЗА НЕФТЬ
Что характерно, нефть после мощного спурта в ноябре никуда не торопится, котировки Brent последние два месяца оказались зажаты в диапазоне $54 - 57 за баррель. То есть фундаментально нефть не могла стимулировать укрепление рубля новыми импульсами. А один из самых авторитетных экспертов по валютному курсу и экономике РФ, главный экономист Альфа-Банка Наталья Орлова, заявила нашему изданию, что при цене нефти $50 - 60 за баррель справедливый курс доллара — 60 - 65 рублей. Того же мнения придерживаются многие уважаемые эксперты.
Но, кроме нефти, еще есть ставки на рынке капиталов и доходность облигаций российских эмитентов. Иностранные инвесторы практически без пауз играют в carry trade — занимают в валютах, которые не обеспечивают процентных доходов (например, йенах, франках и евро), и вкладывают в активы, номинированные в высокодоходных валютах, к которым сегодня относится рубль. Напомним, что на последнем заседании Центробанк оставил ключевую ставку на уровне 10%, что также не дает возможности сильно упасть рублевым ставкам и подогревает интерес к рублю.
Сейчас с технической точки зрения на графиках «евро/рубль» и «доллар/рубль» складывается картина, похожая на начало апреля 2015 года, когда большие потери понесли игроки, которые ставили на ослабление российской валюты. То есть сегодня речь может идти не столько о росте спроса на рубль, сколько о принудительной ликвидации ряда позиций тех, кто ставил против. А вот уже после такого «выноса», скорее всего, начнется игра на ослабление.
Безусловно, кто-то может усмотреть и конспирологическую версию: мол, не так добр Трамп, как его рисуют. И, зажав в своих теплых объятиях, США быстрее разделаются с Россией благодаря переоцененному рублю. Хотя выступления главы федрезерва Джанет Йеллен в банковском комитете сената и конгресса США во вторник и среду показали, что ФРС остается верен своему курсу и намерен следовать ему, невзирая прочие обстоятельства. Йеллен, в частности, заявила, что ставки могут быть повышены на одном из ближайших заседаний. После этого вероятность подобного развития событий уже в марте выросла до 26,6%, если судить по фьючерсам на ставки по федеральным фондам.
«КАЗАЛОСЬ, ЧТО РЫНОК ДВИЖЕТСЯ В ЧЬИХ-ТО ИНТЕРЕСАХ»
Чего ждать от рубля в ближайшей перспективе? Рынок ожидает обратной коррекции, считает директор аналитического департамента «Альфа-Форекс» Андрей Диргин. Текущий курс рубля очевидно некомфортен для российского бюджета. «Чем выше стоимость нашей валюты, тем меньше доходы наших экспортеров. Как следствие, ниже объем поступлений в федеральную казну», — говорит он. Но валютные закупки ЦБ и минфина курс упорно игнорирует: слишком мало для рынка $100 млн. в день. «Впрочем, если ситуация, по мнению наших властей, зайдет слишком далеко, объем покупок может быть скорректирован вверх. С нашей точки зрения, „психологическим Рубиконом“ для подобных мер может стать уровень 55 рублей за доллар», — отмечает Диргин.
Хотя курс игнорирует покупку валюты в казну, он оказался очень чувствителен к словесным интервенциям. Хватило слов Пескова, только намекнувшего на обеспокоенность Путина слишком сильным укреплением рубля. «Уже этого оказалось достаточно, чтобы начать продажи валюты. Если президент выскажет недовольство текущим курсом, вполне возможно, что довольно быстро пара USD/RUB вернется выше уровня 58,60», — отмечала вчера аналитик ГК Forex Club Ирина Рогова.
Но этого не случилось: как отмечает старший аналитик «Альпари» Анна Бодрова, в моменте доллар поднимался к 57,9 рубля, но удержаться не сумел. С утра курс колебался у отметки 57,1 и продолжает оставаться в ситуации «рублевого штурма». «В последние дни распродажа в паре доллар/рубль носила слишком механический и истеричный характер. Казалось, что рынок движется в чьих-то интересах. Просто так сектор не раскачать, подобные мощности ликвидности есть или у крупных хедж-фондов, или у институциональных игроков. Если это второй вариант, то он реализует определенные цели корпораций», — говорит Бодрова.
Темпы инфляции замедлились, в связи с этим наметился и рост экономики, напоминает учредитель ООО «Бюро кредитных услуг» Вячеслав Пимурзин. «Как мы прогнозируем, в 2017 году будет прослеживаться устойчивая динамика укрепления рубля, негативных прогнозов у нас нет. Возможно, экспортерам это и невыгодно. Мы же смотрим с точки зрения кредитования и ожидаем определенный рост экономики в текущем году. А гражданам я бы предложил не бежать и активно скупать доллары, а инвестировать в недвижимость», — советует он.
Директор аналитического департамента компании «Альпари» Александр Разуваев основным фактором считает разницу в процентных ставках. Банк России пока не спешит снижать ставку, в то время как цены на нефть стабилизировались на более-менее приемлемом уровне. «Это позитив для бюджета, и понятно, что рынки на это тоже смотрят. Кто-то еще ожидает большую геополитическую сделку между Россией и США и ослабление санкций в связи с этим к лету. Есть оптимизм и на внешних площадках — многие ждут, что в ближайшее время цена на нефть поднимется выше 60 долларов за баррель. Индекс Dow Jones 30 в ближайшее время может преодолеть отметку в 21000 пунктов. Соответственно, внешний позитив Россия не сможет игнорировать. Мы в среднесрочной перспективе видим 53 рубля за доллар. Что-то изменить может только резкое снижение ставки Центробанка», — говорит он.
Между тем член совета директоров Бинбанка Олег Вьюгин в разговоре с «Ведомостями» предположил, что валюту продает «Роснефтегаз», которому нужны рубли для завершения сделки по приватизации «Роснефти». По его логике, больше рубли сейчас скупать некому: банкам они не нужны, население при укреплении курса склонно запасаться валютой.
В любом случае чем выше взлетит рубль, тем больнее ему будет падать, считают эксперты. В этом смысле «валютные качели» гораздо хуже для экономики, чем хоть какая-то стабильность.