Новая гипотеза: провал — рост — провал. Прогноз курсов валют на 21 — 27 октября 2024 года

На прошлой неделе курс рубля резко сменил направление. После долгого падения российская валюта, наконец, воспряла духом. Хотя долгосрочные перспективы российского рубля большого оптимизма не внушают, но в ближайшие недели всё-таки можно рассчитывать на дальнейшее укрепление.

^{Наш стойкий железный «солдатик»? Иллюстрация «Выберу.ру»}

Провал в середине

Если посмотреть на официальные курсы Банка России в периоде с 12 по 19 октября 2024 года, то рубль подорожал против двух из трёх основных зарубежных валют. При этом по всем трём валютам в первой части недели рубль продолжал падать, показав минимум 17 октября. Напомним, что официальный курс запаздывает на сутки.

Затем вектор движения развернулся, и рубль пошёл в рост: правда, по доллару по итогам недели в плюс выйти не удалось. Зато получилось укрепиться против евро и китайского юаня.

В сухих цифрах за неделю доллар подорожал с 96,0686 руб. до 96,4172 руб.

Евро за неделю отступил с 105,1095 руб. до 104,8565 руб.

Опять же, 17 октября ЦБ РФ оценивал евровалюту в 106,0844 руб.

Китайский юань по итогам недели потерял против рубля, округлённо говоря, копейку.
Он подешевел с 13,4752 руб. до 13,4631. И того же 17 октября юань взлетал до 13,5917 руб.

Если посмотреть на неофициальный межбанковский рынок, то доллар закончил неделю даже ниже, чем по курсу ЦБ РФ 96,3250. Но провал в середине недели на межбанке был более резким: в моменте 15 октября курс доллара взлетал до 98,5760 руб.

Аналитики рынка пишут, что укрепление рубля произошло под давлением продаж валюты экспортёрами.

Внешний фон. Золотая гора

И вновь, в который уже раз в этом году приходится писать о новом рекорде цен на золото. В Чикаго фьючерс (контракт на будущую поставку) на этот металл впервые в истории преодолел рубеж 2,7 тыс. долл. за унцию.

Баррель нефти «Брент» оценивается в $73,54 — это на 4,5 доллара ниже, чем неделю назад. Все смотрят на Ближний Восток: пока эскалации боевых действий Израиля против Ливана и Ирана не произошло. Но появляются сообщения, что Тель-Авив готовит мощный авиаудар. Но когда он будет нанесён, будет ли вообще, по каким объектам?

На курс рубля этот фон влияет скорее в плюс.

Ждём ставку

На прошлой неделе с валютной биржи ушёл навес иностранных инвесторов, распродававших российские акции и выводивших деньги. Заканчивался период, который отвели для этого санкции США на Московскую биржу.

На этой неделе мы будем ждать решения по ставке от Совета директоров Банка России. Большинство экспертов предполагают, что ставка будет поднята с 19 до 20%, но есть те, кто ждёт и 21% годовых. Меньшинство экспертов за сохранение ставки на текущем уровне в 19%.

Предпринимательское сообщество пытается лоббировать снижение ставки. В прошлые разы это получалось не очень хорошо.

Пытаемся рассчитать дальний доллар

По нашим расчётам в начале четвёртого квартала 2025 года доллар будет стоить 110,50 руб. Прогноз основан на разнице ставок по облигациям США и РФ со сроком погашения 1 год, составляющим соответственно 4,23% и 19,48% годовых.

Соответственно за месяц должен дорожать на 1,15 — 1,2 руб. Речь о средней скорости с возможными отклонениями: в какой-то месяц рубль прибавит, но это значит, что в другие он будет обесцениваться сильней. Остаётся проверить — сработает ли наша гипотеза.

Прогноз прошлой недели: план-факт

Неделю назад мы рассчитывали на разворот рубля и возврат на уровень 94,5-95 руб. за доллар по курсу Банка России.

Как видим — не случилось: укрепление рубля произошло слишком поздно (или было недостаточно резким). Но провалом нашей аналитики назвать это сложно. Легче всего механически переносить тренд. Главное — верно определить тенденцию.

Прогноз на неделю 21-27 октября 2024 года

Можно ждать, что к концу новой недели мы увидим 94,5-95 руб. за доллар по курсу Банка России.

Всё ближе конец месяца — а значит, обязательные платежи экспортёров продолжат укреплять рубль.

Как считает Александр Потавин, аналитик ФГ «Финам»:

К факторам, которые в среднесрочной перспективе станут ослаблять рубль можно отнести решение правительства по снижению объёмов обязательной продажи валютной выручки экспортёрами с 50% до 25%. Уменьшение объёмов притока валюты обычно негативно влияет на курс рубля.

Плюс к этому, в СМИ стала муссироваться информация о том, что в правительстве РФ якобы стали спокойно относится к тому, что курс доллара приближается к отметке 100 рублей. Власти считают, что это пойдёт на пользу государственному бюджету на фоне планов по увеличению расходов в следующем году. Плюс к этому, Банк России снизил лимит по валютным свопам до 25 млрд с 30 млрд юаней. Недостаточные объёмы предложения валюты на рынке со стороны регулятора находят отражение в виде роста курса

Главный финансовый советник департамента клиентских отношений АО ИФК «Солид» (СОЛИД Брокер) Элла Урсегова также напоминает:

19.10.2024 был снижен порог продажи валютной выручки экспортёрами, до 25%. Такая доля валюты должна будет реализована экспортёрами в течение 30 дней с момента получения. Установленная норма продажи будет действовать до 30 апреля 2025 года

Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов также уточняет:

На следующей неделе в России начнётся налоговый период, когда экспортёры будут конвертировать валютную выручку для уплаты налогов. Обычно это приводило к укреплению рубля. Но в текущих условиях, когда курс регулируется ЦБ, ожидать этого не стоит. Минфину выгоден более слабый рубль для увеличения доходов от экспортёров, что позволяет предположить, что курс доллара останется выше 97 рублей и может подняться до 98 рублей