Разорвать порочный круг: какими должны быть приоритеты макроэкономической политики государства

Для реализации стратегии опережающего развития российской экономики требуется концентрация ресурсов на перспективных направлениях экономического роста нового технологического уклада. Макроэкономическая политика должна быть направлена на создание условий для формирования механизмов расширенного воспроизводства, кардинального повышения инновационной и инвестиционной активности, обновления всей производственной инфраструктуры.

Как ЦБ обрек экономику на деградацию

Прежде всего необходимо обеспечить восстановление полноценной системы денежного обращения путем переориентации механизма денежного предложения с обслуживания валютных спекулянтов и вывоза капитала на связывание имеющихся ресурсов в расширенном воспроизводстве экономики, кредитование инвестиций и инноваций. Организация денежного обращения – важнейшая функция государства, обеспечивающая макроэкономические условия развития народного хозяйства, регулирующая оборот капитала, его ввоз и вывоз, создающая эмиссионный доход.

Длительное время российская денежная система находится в неудовлетворительном состоянии, не обеспечивая должным образом ни одну из функций денег. Центральный банк стал убыточной организацией, направляя денежную эмиссию на поддержание завышенной доходности своих облигаций в интересах банков. Любые попытки их нецелевого использования сразу же будут фиксироваться системой компьютерного контроля и автоматически блокироваться. Впервые станет возможным измерение скорости обращения денег по различным каналам и оценки влияния изменения их количества на инфляцию. Это позволит рассчитывать потребности в дополнительных кредитных ресурсах по основным воспроизводственным контурам российской экономики при минимизации инфляционных рисков.

Использование цифровой технологии позволит Банку России проводить оценку макроэкономических последствий эмиссии рублей и усилить контроль по различным ее каналам: для рефинансирования коммерческих банков под обязательства производственных предприятий, под облигации государства и институтов развития, замещение инвалютных кредитов, приобретение иностранной валюты в валютный резерв, под внешний спрос на рубли для кредитования внешнеторгового оборота, капитальных операций и формирования рублевых резервов иностранных государств и банков.

Для наращивания Банком России кредитования производства и инвестиций следует развернуть специальные инструменты рефинансирования коммерческих банков и институтов развития, кредитующих инвестиционные проекты по квазинулевым процентным ставкам. Ключевая ставка при этом не должна превышать средний уровень рентабельности обрабатывающей промышленности, сельского хозяйства и строительства.

Для займов под финансирование инвестиционных проектов необходимо снижение процентных ставок до 1–2% в рамках использования механизмов рефинансирования инвестиционной и инновационной деятельности под гарантии правительства и государственных институтов развития, а также специальных инвестиционных контрактов. Если не удастся добиться повышения эффективности работы существующих институтов развития, целесообразно создание государственного внебюджетного инвестиционно-кредитного фонда, формируемого за счет выводимых Банком России из экономики денег.

Необходимое для расширенного воспроизводства экономики увеличение денежного предложения потребует создания полноценных институтов развития, применения механизмов учета и переучета векселей производственных предприятий, а также использования инструментов государственных гарантий. На два порядка должна увеличиться мощь Российского и Евразийского банков развития, а также других институтов развития, функция которых – всемерно стимулировать инвестиционную активность.

В целом вся государственная банковская система должна заработать как институт развития: контролируемые государством банки должны отвечать не только за безубыточность своей работы, но и за наращивание кредитов на финансирование инвестиций производственных предприятий и увеличение их оборотных средств.

Таким образом удастся разорвать порочный круг деградации экономики и вывести ее на восходящую спираль расширенного воспроизводства и опережающего развития. За этим стоит: целевое кредитование роста производства и инвестиций – снижение издержек и увеличение выпуска продукции – повышение доходов и спроса населения при стабильных ценах – рост сбережений – увеличение кредитования роста производства и инвестиций.

Автор – академик РАН