С оглядкой на динамику импорта и экспорта: как могут измениться валютные курсы в августе

На открытии первых торгов августа стоимость юаня на Мосбирже колебалась вблизи 11,84 рубля, а фьючерсы на доллар и евро дорожали до 86,3 и 92,75 рубля соответственно. По словам экспертов, в ближайший месяц курсовая динамика будет во многом зависеть от состояния торгового баланса России. Так, определённое давление на рубль могут оказывать постепенное восстановление импорта и послабление нормативов продажи экспортной выручки для бизнеса. Кроме того, удорожанию иностранных валют может способствовать высокий спрос на них в связи с продолжающимся сезоном отпусков. В то же время поддерживать рубль будут высокие цены на нефть и жёсткая монетарная политика ЦБ. Как в этих условиях могут измениться курсы юаня, доллара и евро — в материале RT.

В четверг, 1 августа, курсы иностранных валют в России показывают неоднозначную динамику. Во время открытия торгов на Московской бирже стоимость юаня практически не изменилась по сравнению с уровнем закрытия предыдущей сессии и колебалась вблизи 11,84 рубля. В то же время фьючерсы на доллар и евро дорожали на 0,02 и 0,09% — до 86,3 и 92,75 рубля соответственно.

Напомним, в июне США ввели санкции против Мосбиржи, из-за чего на торговой площадке больше нельзя проводить операции с долларом и евро, но можно совершать сделки с фьючерсными контрактами на эти валюты. Речь идёт о специальных соглашениях, в рамках которых продавец обязуется поставить, а покупатель — оплатить и получить актив в будущем по фиксированной цене в заранее установленное время.

В отсутствие биржевых торгов фьючерсы теперь позволяют наиболее точно отследить курсовую динамику американской и европейской валют в течение дня. При этом операции непосредственно с долларами и евро сейчас проходят на внебиржевом рынке.

Банки и компании совершают такие сделки с помощью различных электронных торговых платформ. На основе отчётности финансовых организаций и цифровых площадок об этих операциях Центробанк ежедневно устанавливает официальные курсы, которые используются для определения цены покупки и продажи валюты в обменниках и банковских кассах.

На 1 августа ЦБ установил официальные курсы на уровне 11,87 рубля за юань, 86,11 рубля за доллар и 93,51 рубля за евро.

«Исторически август — один из наименее благоприятных месяцев для рубля. И хотя на этот раз мы не предвидим никаких драматических курсовых перемен, баланс факторов, вероятно, будет постепенно снижать позиции нацвалюты. В результате к осени стоимость юаня может подтянуться к 12—12,5 рубля, а доллара и евро — к 88 и 96 рублям соответственно», — предположил в беседе с RT инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций» Александр Бахтин.

По его словам, сейчас рубль пока продолжает «чувствовать себя уверенно» на фоне текущей ситуации во внешней торговле. Так, настоящий момент в страну от экспорта поступает больше юаней, долларов, евро, чем уходит за рубеж на оплату импорта. В результате на рынке периодически возникает избыток иностранной валюты, и она начинает дешеветь по отношению к российской.

Наиболее заметно этот эффект проявился в июне, когда курсы юаня, доллара и евро в определённый момент опускались ниже 11, 82 и 88 рублей соответственно — впервые за год. Одной из причин такой динамики стало усиление санкционного давления на Москву со стороны Запада, считает аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов.

«В результате ужесточения западных ограничений стали сокращаться объёмы импорта в Россию, из-за чего вырос профицит счёта торговых операций платёжного баланса РФ. Это ведёт к росту предложения иностранной валюты над национальной и, как следствие, к повышению стоимости рубля», — пояснил Чернов в разговоре с RT.

Вместе с тем, как отмечают специалисты, слишком крепкая нацвалюта невыгодна государству, поскольку бюджет страны на ближайшие три года сформирован на основе курса 90—92 рубля за доллар. По мере удорожания российской валюты компании при поставках за границу прежнего объёма товаров получают меньший объём выручки в пересчёте на рубли. В результате прибыль экспортёров начинает сокращаться вместе с доходами государственной казны.

На этом фоне правительство в последнее время стало смягчать требования к бизнесу об обязательной продаже экспортной выручки. Если прежде компании должны были возвращать из-за границы не менее 80% заработанной валюты и обменивать её на рубли, то в июне этот порог был снижен до 60%, а в июле — до 40%.

Предполагается, что за счёт изменений объём предложения иностранной валюты в России должен будет несколько снизиться. В то же время спрос на юани, доллары и евро может начать восстанавливаться по мере оживления импорта, поскольку компании приспосабливаются к новым санкциям и налаживают альтернативные товарно-денежные внешнеторговые цепочки. По мнению Александра Бахтина, всё это может начать оказывать давление на рубль в ближайшее время. Похожей точки зрения придерживается и финансовый аналитик BitRiver Владислав Антонов.

«Кроме того, некоторому ослаблению рубля может способствовать и традиционный для августа сезонный рост спроса на иностранную валюту в связи с отпускным периодом. С другой стороны, поддержку российской валюте по-прежнему будет оказывать жёсткая денежно-кредитная политика (ДКП) Центрального банка», — добавил собеседник RT.

Поддержка регулятора

Напомним, в 2023-м для борьбы с повышением цен на товары и услуги ЦБ более чем в два раза поднял ключевую ставку — с 7,5 до 16%, а в июле 2024-го довёл её до 18% годовых. За счёт такого ужесточения ДКП кредиты в стране становятся дороже, а доходность банковских вкладов увеличивается. В результате со временем население и бизнес начинают реже брать займы, меньше тратить и больше сберегать, общая экономическая активность снижается и вскоре ценовое давление должно ослабевать.

По данным Минэкономразвития, сейчас уровень годовой инфляции в России всё ещё более чем вдвое превышает целевую отметку ЦБ в 4% и колеблется вблизи 9,1%. Для возвращения показателя к таргету Центробанк в ближайшее время планирует сохранять жёсткие денежно-кредитные условия.

На фоне поддержания высокой ключевой ставки кредиты остаются дорогими, бизнесу становится труднее закупать иностранные товары и, соответственно, в меньших объёмах нужно приобретает юани, доллары и евро. Одновременно растёт приток средств на рублёвые депозиты, что тоже оказывает поддержку нацвалюте.

«Благоприятным фактором для рубля выступают и сохраняющиеся на высоком уровне цены на нефть. Поэтому до окончания летнего сезона курсы могут колебаться в интервалах 11,5—12,5 рубля за юань, 84—90 рублей за доллар и 92—97 рублей за евро. Однако важно подчеркнуть, что это лишь прогнозируемые диапазоны, и фактическая динамика может отклоняться от этих значений в зависимости от развития ситуации на мировых финансовых рынках и геополитической конъюнктуры», — добавил Владислав Антонов.

Кроме того, на курсовую динамику могут повлиять и дополнительные послабления для экспортёров, не исключает Владимир Чернов. По его мнению, до конца лета правительство может снизить порог обязательной продажи валюты бизнесом до 20% или вовсе отменить требование о репатриации экспортной выручки.

«Если эти меры будут предприняты, то курс доллара вернётся в диапазон 97,5—93 рубля, курс евро — в коридор 95—100 рублей, а курс юаня — в район 12,2—13 рублей. Если власти не приложат дополнительных усилий к ослаблению национальной валюты, то курсы останутся в рамках 85—90 рублей за доллар, 91—96 рублей за евро и 11,7—12,2 рубля за юань», — заключил Чернов.