Экономия на грани: какие риски создает сберегательная модель поведения россиян

В России в первом квартале 2023 года продолжает снижаться оборот розничной торговли. На фоне проблем в экономике и падения реальных располагаемых доходов население отказывается от дорогостоящих покупок и сокращает расходы на товары повседневного спроса. Какие риски это создает для экономики?

Овощи против инфляции

К концу зимы инфляция в России заметно сбавила темпы роста. По итогам последней недели февраля Росстат и вовсе зафиксировал дефляцию. По данным ведомства, за период с 21 по 27 февраля индекс потребительских цен снизился на 0,02%, что нехарактерно для этого времени года. Результат достигнут прежде всего благодаря ценам на плодоовощную продукцию, снизившимся на 0,8%. Зафиксирована дефляция и в сегменте непродовольственных товаров. Пусть минимальная, 0,08%, но, как говорится, важен прецедент. Объяснить происходящее можно не только превышением предложения над спросом, но и сокращением самого спроса. Одна из главных задач Банка России – поддержка экономики путем стимулирования потребительского спроса доступными займами. Пока главным приоритетом денежно-кредитной политики (ДКП) регулятора является борьба с инфляцией, о чем было заявлено по итогам февральского заседания совета директоров ЦБ, на котором сохранили ключевую ставку на уровне 7,5%.

«Потребление остается сдержанным, частные инвестиции замедляются, но растут бюджетные расходы. При этом проинфляционные риски в целом увеличились. Поэтому в текущем году вероятность повышения ставки превышает вероятность ее снижения», – подчеркнула глава ЦБ Эльвира Набиуллина.

Заседание совета директоров, состоявшееся 17 марта, подтвердило, что «ястребиный сигнал», посланный ранее, в силе: ключевая ставка осталась неизменной. Однако в будущем смягчения ДКП, думается, нельзя исключать. Учитывая, как развивалась ситуация с потребительскими ценами и спросом во второй половине февраля и в начале марта, сберегательная модель поведения населения не отвечает интересам развития отечественной экономики. Более того, она создает угрозы не менее серьезные, чем высокая инфляция.

Очередное заседание ЦБ по ключевой ставке запланировано на 27 апреля, а 11 мая совет директоров намерен обсудить денежно-кредитную политику. Возможно, принципиальные решения будут приняты как раз на этих заседаниях.

Станислав Бовт – финансовый аналитик