Юань карман не тянет. Зачем Минфин сократил продажи валюты

Минфин объявил о решении сократить продажи валюты по бюджетному правилу из Фонда национального благосостояния (ФНБ) в марте в 1,6 раза. Это может означать позитивные сдвиги по части доходов бюджета от продажи нефти и газа, но курс рубля их пока игнорирует, рассказали aif.ru эксперты.

Ежедневный объем продажи юаней из ФНБ в марте снизится до 5,4 миллиарда рублей в день против 8,9 миллиарда в феврале. Минфин возобновил операции с иностранной валютой в рамках обновленного бюджетного правила с 13 января, и сперва эта новость произвела сильное впечатление на участников торгов. Стремительно слабевший с конца декабря рубль укрепился с 72 до 67 за доллар, однако эффект оказался недолгим из-за резкого роста дефицита бюджета.

Осторожный оптимизм

«Осторожно допущу, что в Минфине начали испытывать некоторый оптимизм по части доходов бюджета, потому и сократили продажи валюты из ФНБ, — заявил заведующий лабораторией исследований бюджетной политики РАНХиГС Илья Соколов. — Ничего более определенного здесь пока сказать нельзя, потому что для анализа состояния доходов бюджета просто не достает информации. Нужные данные Минфин пока не опубликовал».

Минфин определяет ежедневный объем продажи юаней из ФНБ, опираясь на ожидаемый объем дополнительных нефтегазовых доходов бюджета на предстоящий месяц и с учетом отклонения фактически полученных нефтегазовых доходов за предыдущий месяц. 3 марта министерство сообщило, что ожидаемый объем прогнозируется в размере минус 132,1 млрд руб. Что касается отклонений фактически полученных нефтегазовых доходов, то по итогам января ведомство показало минус 52,1 миллиарда рублей, а по итогам февраля — плюс 12,3 миллиарда рублей.

«Эти цифры не дают прямого ответа, почему у нас в феврале Минфин решил продавать юани активнее, а теперь сбавил темп, — отметил Соколов. — Можно лишь предположить, что средняя цена продажи барреля российской нефти ожидается немного выше, чем в феврале. Если это так, то логично, что в рамках бюджетного правила в марте следует тратить валюты меньше».

Мелочи валютного рынка

«Никаких далеко идущих выводов из ожиданий Минфина по нефтегазовым доходам делать не следует, — уверен главный экономист консалтинговой компании "ПФ Капитал” Евгений Надоршин. — В своем прогнозе на февраль они, немного, но ошиблись, январские ожидания министерства не оправдались сильно. Потому в феврале они и продавали валюты больше, чем в январе».

Объем торгов на валютном рынке Московской биржи в начале года доходит до 17-19 триллионов рублей в месяц по всем инструментам и измеряется триллионами по основным валютным парам, тогда как Минфин продает за тот же срок юаней на 50-160 миллиардов рублей. В результате, ни о каком серьезном влиянии на курс рубля со стороны Минфина в рамках бюджетного правила речь пока не идет, считает Надоршин.

«Все это мелочи, потому что те объемы юаней, которые Минфин сейчас продает, погоды на рынке не делают, — пояснил эксперт. — Масштаб валютных интервенций не тот. В лучшем случае они помогают немного сгладить ослабление рубля, который сейчас уверенно держится выше 75 за доллар из-за эмбарго на российские нефтепродукты и ценового потолка на нефть. Оптимизма тут, к сожалению, не просматривается».