Результаты DTE и CMS вышли лучше ожиданий

Результаты DTE и CMS вышли лучше ожиданий

Мичиганские электроэнергетики CMS Energy и DTE Energy представили свои результаты за 3-й квартал в четверг, 27 октября. Обе компании смогли превзойти ожидания аналитиков по выручке и по чистой прибыли на акцию, а в случае CMS – даже показать рост чистой прибыли относительно Q3 21.

Для CMS квартал сложился весьма успешно: рост выручки на 17% (г/г) сформировался не только за счет тарифов и благоприятных погодных режимов, но и благодаря приросту клиентской базы, который в последние годы стал характерной чертой штата Мичиган. За 9М физический отпуск э/э в пользу коммерческих потребителей вырос на 2,1%, промышленности – на 2,7%, с одновременным снижением полезного отпуска населению на 1,1%. Только за последние 3 месяца на территории, обслуживаемой компанией, были анонсированы три крупных проекта от изготовителя EV аккумуляторов Gotion, ведущего производителя поликристаллического кремния Hemlock Semiconductor, а также SK Siltron CSS, выпускающей полупроводниковые пластины.

По итогам квартала менеджмент увеличил прогноз по годовой очищенной прибыли на акцию с $ 2,85 – 2,89 до $ 2,87 – 2,89. Мы сохраняем рейтинг «покупать» по акциям CMS с целевой ценой $ 67, что предполагает потенциал 17% от текущих уровней.

Компания

Показатель

Q3 21

Q3 22

Темп роста (г/г), %

Консенсус Refinitiv

Превышение консенсуса, %

CMS Energy

Выручка, $ млрд

1,7

2,0

17%

1,7

16%

Скорр. EPS, $

0,5

0,6

4%

0,6

2%

DTE Energy

Выручка, $ млрд

3,7

5,3

41%

4,0

33%

Скорр. EPS, $

1,7

1,6

-7%

1,6

1%

Источник: Reuters

Для DTE Energy квартал получился неоднозначным. Взлет выручки на 41% (г/г) преимущественно произошел за счет энерготрейдинга и объяснялся ростом спотовых цен на газ и э/э. Доходы сегмента Energy Trading увеличились с $ 1,6 млрд в Q3 21 до $ 3,0 млрд. В то же самое время розничные продажи э/э в физических объемах упали практически по всем категориям потребителей: отпуск населению снизился на 3,9% (г/г), коммерческим покупателям – на 1,8% (г/г), прочим потребителям – на 2,0% (г/г) и только промышленность потребила на 2,6% (г/г) больше. При этом валовая маржинальность энерготрейдинга осталась крайне низкой (3%), и в совокупности указанные факторы и увеличившиеся Opex в коммунальных сегментах способствовали снижению прибыли в годовом выражении. Тем не менее, прогноз по годовому скорр. EPS остался неизменным в диапазоне $ 5,90 – 6,10. Рейтинг и целевая цена акций DTE находятся «на пересмотре», обновленное исследование планируется выпустить в ближайшие недели.

*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками