Прогноз курса белорусского рубля: возможны неприятности

Власти Беларуси смягчают денежную политику, но так медленно, что это не окажет давление на курс белорусского рубля. Однако курс доллара на БВФБ в ближайшие дни может значительно вырасти из-за новых проблем у России. Возможно, это уже происходит. Российский рубль на прошедшей неделе подешевел по отношению к доллару и евро, и белорусский рубль за ним последовал. Курс доллара на Белорусской валютно-фондовой бирже за неделю вырос на 0,1% (до 2,5556 доллара), в то время как курс российского рубля опустился на 0,3% (до 4,2337 белорусского рубля за 100 российских). При этом во второй половине пятницы 2 сентября курс доллара на Московской бирже вырос примерно на 0,5%, что не было отражено на торгах на БВФБ, и может привести в понедельник 5 сентября к росту курса доллара и ослаблению российской валюты. В целом на внутреннем рынке РБ, похоже, сложился некоторый баланс между спросом и предложением валюты, что, в значительной степени, связано с высокими доходами от экспорта товаров. Как сообщили в Министерстве экономики РБ, в июне 2022 года экспорт товаров из РБ достиг 99,6% от экспорта в июне 2021 года, а в июле текущего года — 97,5%. Высокий приток валюты позволяет Совету министров и Национальному банку РБ понемногу ослаблять свою денежную политику. Так, в Беларуси началось постепенное повышение базовой ставки. С 1 сентября она увеличена с 210 рублей до 211 рублей, а с 1 ноября вырастет до 212 рублей. Это приведет к росту зарплат в бюджетной сфере. Кроме того, правительство с 1 сентября ввело дополнительные надбавки для сотрудников детских садов. Свои меры принял и Нацбанк. Он возобновил определение расчетных величин стандартного риска при выдаче кредитов банками, которое были приостановлено в марте текущего года. Это можно считать указанием на то, что банкам пора восстанавливать потребительское кредитование, которое пока никак не может начать расти. По данным Нацбанка, задолженность физических лиц по потребительским кредитам в июле сократилась на 32,1 млн. рублей по сравнению с июнем и составила 4,75 млрд. рублей. Но в августе банки начали более активно снижать ставки по таким кредитам и улучшать условия предоставления средств населению, поэтому можно ожидать, что задолженность начнет расти. В целом смягчение денежной политики правительства и Нацбанка выглядит довольно скромным, и существенно на состояние валютного рынка РБ не повлияет. В Беларуси по-прежнему делается ставка на внешнюю торговлю и привлечение инвестиций из России. Александр Лукашенко 1 сентября сообщил, что он договорился о финансировании проектов импортозамещения в РБ со стороны России в размере 2 млрд. долларов. Ранее называлась величина в 1,5 млрд. долларов. Такое финансирование позволит перейти к экономическому росту в РБ даже при стагнации внутреннего рынка. В таких условиях будет сохранятся привязка курса белорусского рубля к российскому. Но это не гарантирует стабильность белорусской валюты. Курс доллара на БВФБ в ближайшие дни может существенно вырасти, так как российский рубль на Московской бирже, вероятно, подешевеет в связи с возникновением новых проблем, связанных с экспортом российских нефти и газа.