Впервые! Трежерис проданы под 0%

Инвесторам некуда вкладывать деньги! Другого объяснения для прошедшего в США аукциона по размещению трехмесячных трежерис просто нет, поскольку доходность на нем составила 0% - даже ниже, чем после краха Lehman Brothers.Да, раньше случалось, что доходность по долговым инструментам опускалась до нуля и даже оказывалась отрицательной, но на аукционе такое происходит впервые.

Некоторые эксперты уже успели даже пошутить на эту тему. Якобы США постепенно превращается в Европу, поэтому отрицательные ставки по большей части кривой доходностей уже вовсе не за горами. Но не стоит беспокоиться, во время своей недавней речи глава ФРС Джанет Йеллен уверяла:"номинальные процентные ставки не могут быть сильно отрицательными".Отметим, что всего на аукционе было продано бумаг на сумму $21 млрд, причем спрос, несмотря на нулевую доходность, был максимальным за последние три месяца.
На вторичном рынке доходность трехмесячных векселей была чуть выше - 0,003%. На самом деле это размещение можно смело считать знаковым, ведь теперь ясно, что ФРС не только не в силах разогнать инфляцию, но и не в силах сформировать доходность, ну а американские власти тем временем получили возможность привлекать деньги по номиналу, ничего за это не платя. Ну и самое главное - рынок уверен, что Федереальная резервная система не будет повышать ставки до конца года, чтобы там не говорили различные представители регулятора. ∎Неважно, что они говорят. В этом году повышения ставок не будет∎, - заявил в интервью WSJ Эндрю Беннер из National Alliance Capital Markets. Краткосрочные долговые инструменты очень чувствительны к изменению ожиданий по ставкам, и рынок вряд ли может здесь ошибиться. Смена ожиданий произошла после того, как на последнем заседании ФРС не решился повысить ставку. Доходности трежерис рухнули тогда практически моментально, ну а после того, как в пятницу вышел довольно слабый отчет по рынку труда - у участников рынка не осталось никаких сомнений. В итоге, в понедельник мы увидели рост спроса на рисковые активы: акции, валюты развивающихся страны, сырье.
На этом фоне несколько ослаб спрос и на защитные инстурменты - доходность по десятилетним трежерис поднялась от своего пятимесячного минимума 1,989% до 2,058%.Кстати, стоит отметить, что фьючерсы, отражающие вероятность повышения ставки, оценивают вероятность ужесточения монетарной политики на ближайшем заседании 27-28 октября всего в 6%, то есть практически как нулевую.Вероятность повышения ставки до конца года также не слишком высока - всего 32%, хотя еще месяц назад она была выше - 38%. Ну и надо сказать, что Федрезерв - не единственный фактор падения доходностей. Дело в том, что Казначейство США совсем недавно сократило объем продажи векселей в последние месяца, чтобы не достигнуть потолка госдолга. Напомним, что 1 октября президент США Барак Обама подписал резолюцию о временном финансировании федеральных американских ведомств до 11 декабря. Ранее этот документ одобрил Сенат США. Если же в конце года вопрос лимита госдолга снова станет актуален, то, вполне вероятно, мы увидим рост доходностей.