ЦБ снизил ключевую ставку до 9,5% на фоне замедления инфляции и не сильного снижения экономической активности

10.06.2022 16:27

По оценке на 3 июня, годовая инфляция упала до 17%, отметил регулятор. ЦБ изменил прогноз по ней на 2022 год с 18-23% до 14-17%. Почему Центробанк снизил ключевую ставку?

Обновлено в 16:40

ЦБ опустил ключевую ставку с 11% до февральских 9,5%. Свое решение регулятор объяснил ускорившимся замедлением инфляции и не столь стремительным снижением экономической активности. По данным Банка России, годовая инфляция по оценке на 3 июня упала до 17%, что значительно ниже апрельского прогноза. Кроме того, ЦБ изменил прогноз по инфляции в России на 2022 год с 18-23% до 14-17%. Вот как объяснила сегодняшнее решение глава ЦБ Эльвира Набиуллина:

«Рост цен в мае — начале июня существенно замедлился, но мы не склонны трактовать этот факт чересчур оптимистично, да, цены по небольшой группе товаров, примерно 10% от потребительской корзины в мае не просто замедлили рост, но и снизились. В основном это продовольствие, для которого свойственна повышенная волатильность цен, это некоторые фрукты, овощи, яйца, сахар. Дешевели и товары длительного пользования, которые еще недавно дорожали двузначными темпами. По основной же массе позиций темпы роста цен хоть и снижаются, но по-прежнему значительно выше 4% в пересчете на год. В феврале-марте граждане сформировали запасы товаров и продуктов длительного хранения на несколько месяцев вперед, сейчас они постепенно расходуются, и новые покупки, вероятно, совершаются в меньшем объеме. Кроме того, предприниматели существенно повысили цены, опасаясь в том числе ослабления рубля. Сейчас, когда ситуация стабилизировалась, не все готовы покупать товары по таким ценам, поэтому происходит коррекция цен вниз. Но ситуация может поменяться, запасы заканчиваются и потребление будет происходить за счет новых покупок. Подчеркну, что снижение цен на отдельные товары в апреле-мае лишь отчасти компенсировало мартовский ценовой скачок».

Для чего регулятор снизил ключевую ставку? Говорит начальник аналитического отдела компании «Риком-траст» Олег Абелев:

— Первое, что стоит отметить, это именно факт того, что индекс потребительских цен показал снижение, в последние несколько недель в стране по факту дефляция, по крайней мере, по официальному уровню, и надо каким-то образом стимулировать потребительскую активность, которая тоже снижается в последние недели. Стимул потребительской активности возможен только через насыщение предложения и удешевление стоимости денег, а это и есть снижение ставки.

— Кстати, Центробанк понизил прогноз по инфляции, сейчас заявления идут от регулятора на 2022 год до 14-17% с 18 до 23%, это реалистично?

— Это вполне реалистично, по данным на 3 июня, годовая инфляция была 17%, при том что в апреле она была 18%, то есть мы видим, что темпы прироста потребительских цен резко снизились. Такой эффект, потому что был резкий рост в марте, плюс снизился потребительский спрос из-за того, что инфляционные ожидания упали, поэтому это вполне реально. Я думаю, что здесь вопрос надо ставить по-другому: а будет ли возобновление деловой активности, потому что снижение, которое было обвальным в апреле, все-таки продолжилось и в мае, оно было не таким существенным, тем не менее в разных отраслях это снижение происходило по-разному. Если Центральному банку удастся прекратить снижение экономической активности именно за счет скорее даже ограничения предложения, а не спроса, потому что спрос удалось охладить, тогда вполне возможно, что мы увидим ключевую ставку по итогам этого года еще ниже 9,5%».

Рубль отреагировал на понижение ключевой ставки умеренным ростом. Доллар на Мосбирже опустился ниже 57 рублей, евро — ниже 60. Обе валюты обновили максимумы с 25 мая. Комментирует управляющий директор Газпромбанк-Private banking Егор Сусин:

— Финансовый рынок ждет, что ставка будет еще ниже, а сигналы Банка России все-таки были консервативны, то есть ЦБ явно указал на то, что он будет действовать осторожно в текущей ситуации, и указал на риски роста бюджетных расходов, как инфляционный риск, и просигнализировал тот главный момент, что все-таки цель по инфляции доминирующая сейчас в политике Банка России, то есть он не очень чувствительно сейчас будет реагировать на курс, но будет четко и жестко преследовать свою цель по инфляции.

— Ставка будет еще ниже и в какой период и какие шаги еще может предпринять Центробанк?

— Банк России дал прогноз по ставке на конец года, то есть надо ждать среднюю ставку до конца года на уровне 8,5-9,5%, и риторика указывает на то, что мы увидим скорее всего снижение ставки в июле и снижение ставки до конца года.

Снижение российского ВВП по итогам 2022 года может оказаться меньше апрельского прогноза в 8-10%, заявили в ЦБ. По мнению аналитиков, прогноз регулятора слишком оптимистичен. Если россияне к началу четвертого квартала не станут меньше сберегать, то потребительский спрос окажется незначительным. И годовой ВВП просядет сильнее.

В ВТБ сообщили, что ставки по депозитам и накопительным счетам в России продолжат снижение и достигнут в ближайшее время уровня 6-8%, который был в начале года. В Альфа-банке теперь можно взять новый кредит или оформить рефинансирование от 6,9%. Банк «Открытие» еще утром предложил кредит от 5,5%. О том, как повлияет снижение ключевой ставки ЦБ на проценты по депозитам, говорит управляющий директор проекта «Финуслуги» Московской биржи Игорь Алутин:

Игорь Алутин управляющий директор проекта «Финуслуги» Московской биржи «Снижение ключевой ставки было ожидаемо рынком из предыдущего решения, ставки по вкладам сроком на три месяца уже снизились на 2,5 процентных пункта, на 12 месяцев — на 1 процентный пункт. И средний уровень ставок по депозитам близок к новой ключевой, что, по данным индекса доходности вкладов аналитического центра Финуслуг, ставки топ-50 банков по краткосрочным, долгосрочным продуктам уже составляют около 9%. Ставки продолжат снижаться, но более медленными темпами, в течение ближайших двух-трех недель можно ожидать снижение порядка 1-1,5 процентных пунктов».

Минфин отменил требование к российским экспортерам продавать половину валютной выручки. «Решение касается как сырьевого, так и несырьевого экспорта и относится к экспортным контрактам в любой иностранной валюте», — пояснили в ведомстве.