Капвложения растут в цене // Мониторинг инвестиций

В новой аналитической записке экономисты Райффайзенбанка рассуждают о причинах бурного роста капитальных инвестиций, зафиксированного Росстатом по результатам первого квартала 2022 года (см. “Ъ” от 1 июня). Среди основных причин достижения многолетнего максимума показателя в 12,8% годового роста названы постковидное восстановление и структурная трансформация (в частности, высокий спрос на вложения в логистику и склады), а также низкие ставки по ипотеке на фоне роста спроса на жилье (покупки недвижимости населением считаются инвестициями).Между тем динамика инвестиций в первом квартале 2022 года отражает не только инерционное сохранение постковидных тенденций 2021 года, но и признаки приближения нового кризиса. «На наш взгляд, главным индикатором кризисных явлений, проявившихся в структуре инвестиций, стал резкий рост цен на инвестиционные товары, причем не связанный (как это обычно было раньше) с ослаблением курса рубля»,— поясняет главный экономист банка Станислав Мурашов (см. график). Вероятными причинами…