Рубль укрепился, рынок акций РФ забуксовал за неимением позитивных драйверов

Подошла к финалу еще одна мартовская неделя, которая ознаменовалась неким оживлением торгов в российской части рынка. С понедельника открылись торги на рынке облигаций и в четверг стартовали торги 33 наиболее ликвидными акциями на МосБирже. Конечно, торги проходят в сокращенном варианте и при поддержке регулятора.

В пятницу, 25 марта, российский рынок не смог повторить и развить успех четверга, поскольку ситуация в российской экономике и для отечественных эмитентов остается максимально сложной в условиях продолжающейся спецоперации России на Украине и санкционных ограничений.

По итогам пятничных торгов индекс Мосбиржи снизился на 3,66% - до 2484,13 пункта и РТС опустился на 2,7%, финишировав на отметке 829,62 пункта.

Активность инвесторов во второй день торгов была вдвое ниже чем накануне, объем торгов превысил 49 млрд рублей.

Как комментируют аналитики ИК "Фридом Финанс", на фоне снижения спроса со стороны физлиц и отсутствия возможности участия в торгах нерезидентов на первый план теперь выходят действия крупнейших игроков. Обратный выкуп акций компаниями или покупка бумаг на средства из ФНБ могут значительно увеличить волатильность рынка и ускорить его восстановление. "Мы ожидаем решительных действий по выкупу долевых бумаг в ближайшие недели, что поддержит котировки крупных компаний и будет способствовать стабилизации российского фондового рынка", - полагают эксперты.

Большинство акций снизились – среди лидеров падения оказались бумаги "Аэрофлота" (-18,24%), "Газпрома" (-12,19%), "Северстали" (-9,34%), ММК (-8%), ВТБ (-7,9%), "Эн+" (-7,83%), "Детский мир" (-7,36%), МТС (-7,3%), "Интер РАО" (-6,98%), "ЛУКОЙЛ" (-5,77%).

Компания "Северсталь" сегодня не смогла провести оплату купонов по евробондам, несмотря имеющиеся средства на счетах, а платеж был отменен банком-корреспондентом в связи с санкциями. То есть случился технический дефолт и теперь у компании есть 30 календарных дней, чтобы произвести все необходимые выплаты. Аналогичная ситуация наблюдается и у компаний "Евраз" и "СУЭК".

Как отмечает финансовый советник Евгений Коган, платежи по текущим купонам незначительные для компании и средства для оплаты есть. "Однако, в случае начала реальных кросс-дефолтов компаний, могут начаться мультиплицирующиеся процессы, которые весьма жестко ударят по огромной армии держателей долгов российских корпоратов. Это, в свою очередь, может запустить цепочки банкротств уже западных компаний и финансовых институтов". Эксперт предупредил, что эта ситуация может обернуться "черным лебедем" для мировых финансовых рынков. Поэтому, по его мнению, в итоге банкам-агентам будут даны лицензии на проведение подобных платежей. Или придется искать других решений, но "не стрелять себе в ногу".

Семь акций из 33 сумели завершить день в "зеленом поле" - фаворитом дня стали бумаги "ФосАгро" (+9,47%). Также спросом пользовались акции "НОВАТЭКа" (+4,2%), "префы" "Сургутнефтегаза" (+1,47%), "Роснефти" (+1,36%), "Татнефти" (+0,71%), "АЛРОСА" (+0,66%), "Норникеля" (+0,38).

Ведущий аналитик "Промсвязьбанка" Алексей Головинов считает, что несмотря на высокую экономическую неопределенность российского рынка и пониженную ликвидность, большинство акций экспортеров, не затронутых санкциями, все же способны демонстрировать опережающий рост и оставаться востребованными. "Мы продолжаем позитивно смотреть на акции "Норникеля" (наш пересмотренный ценовой ориентир 35 839 рублей, апсайд 70%), "ЛУКОЙЛ" (целевую цену по которым мы установили на уровне 7 546 рублей; потенциальное увеличение цены +45%). Также мы отметим "префы" "Сургутнефтегаза", которые имеют потенциал роста 41%, до отметки 51 рубль и высокий потенциал дивидендных выплат вследствие переоценки валютной "кубышки", - комментирует эксперт.

Последняя торговая сессия стала удачной для российской валюты, которая уверенно укреплялась в течение дня. На пике укрепления стоимость доллара доходила до 92,03 рубля, евро 98,11 рубля. К финалу торгов, правда, рубль откатился от этих отметок. В итоге доллар снизился на 1,03%, до 96 рублей, евро подешевел на 1,69%, до 105 рублей.

Говоря о причинах укрепления рубля, Егор Жильников, главный аналитик "Промсвязьбанка" говорит о том, что во-первых, поддержку национальной валюте оказывал снижающийся показатель страновой премии за риск на фоне ожиданий об отсутствии санкций (что не оправдалось), а также выполненных купонных платежей Минфином по евробондам. Во второй половине недели курс доллара впервые с начала марта опустился ниже 95 руб. при поддержке новостей о том, что экспортный газ будет продаваться в рублях. Эксперт отмечает, что экспорт газа в ЕС, по оценкам ПСБ, формирует порядка 20% среднедневного объема торгов парой доллар-рубль в текущих условиях. Г-н Жильников полагает, что на следующей неделе у рубля сохраняется потенциал для укрепления. Он прогнозирует, что пара доллар/рубль может приблизиться к отметке 90 руб., поддерживаемая растущими нефтяными котировками.

Аналитики ИК "Фридом Финанс" также ожидают укрепления российской валюты в ближайшие 1-3 месяца, благодаря решению о продаже газа в ЕС за рубли. Их прогноз - в укреплении рубля до 85–90 в паре с долларом и до 100 в паре с евро.

Между тем вечером в пятницу пришло еще одно интересное распоряжение Банка России, который сообщил, что с 28 марта 2022 года будет покупать золото у кредитных организаций по фиксированной цене - 5000 рублей за 1 грамм. Как отметил регулятор в пресс-релизе, такой уровень цены позволит обеспечить устойчивое предложение золота и бесперебойное функционирование золотодобывающей отрасли.

Комментируя это сообщение в своем телеграм-канале, Сергей Васильев, председатель совета директоров ИГ "Русские Фонды", говорит о том, что это решение способно укрепить российскую валюту. "Если цена ЦБ по золоту отличается от рынка в 20%, то и доллар он видит ниже от сегодняшнего курса (95 руб/$) на 20%. А это примерно - 79 руб/$! Вот к этому курсу рубль теперь и будет идти", - полагает эксперт.

Нефть тем временем торгуется по прежнему вблизи отметки $120 за баррель по марке Brent. В моменте фьючерс на контракт Brent оценивается на уровне $119,97 за баррель (+0,79%), Light - $113,03 за баррель (+0,61%). В Каспийским трубопроводном консорциуме дали надежду на возможность частичного возобновления поставок. Власти ЕС пока не согласовали вопрос о введении нефтяного эмбарго против России. Уже на следующей неделе состоится очередное заседание мониторингового комитета ОПЕК, сюрпризов пока никто не ждет.

Торги на глобальных фондовых рынках сегодня проходят смешанно. Европейские индексы завершили день около нуля - по итогам дня лондонский подрос на 0,21% - до 7483,35 пункта, французский CAC 40 снизился на 0,03%, до 6553,68 пункта, немецкий DAX вырос на 0,22%, до 14305,76 пункта.

Ведущие американские фондовые индикаторы стартовали ростом, но затем начали корректироваться вниз. По состоянию на 20:00 мск индекс DJIA снизился на 0,02% до 34709,92 пункта, индекс S&P 500 снизился на 0,08% до 4516,32 пункта, а индекс Nasdaq Composite в минусе на 0,82% до 14077,88 пункта.

Некоторое давление на рынки могла оказать макростатистика. Так, индекс потребительских настроений Мичиганского университета, отражающий степень доверия домохозяйств к экономике США, по окончательной оценке, в марте снизился до 59,4 пункта с февральских 62,8 пункта, что оказалось хуже предварительной оценки. Незавершенные продажи на вторичном рынке жилья в США в феврале упали на 4,4% м/м при том, что ожидался подъем на 1%. Индикатор отражает количество подписанных, но не оплаченных контрактов на покупку жилья. Таким образом статистика может означать просадку рынка жилья в ближайшем будущем.

В целом, эксперты считают, что у американского рынка еще сохраняются шансы на рост – ряд индикаторов говорит о превалировании "бычьих" сигналов. Однако растут и шансы на более жесткие действия ФРС США из-за растущей инфляции. Прогнозы о повышении ставки в мае сразу на 50 б.п. становятся все более распространенными.