Рекордные цены на нефть похоронят мировую экономику, но и России не помогут

Стоимость энергосырья достигла максимумов 2013 года

Мировые цены на нефть продолжают расти на фоне спецоперации на Украине и глобальной нестабильности. 3 марта нефтяные котировки впервые с 2013 года взлетели до 119 долларов за баррель марки Brent. Стоимость апрельского фьючерса на нефть марки WTI на лондонской бирже ICE выросла на 5,3% до 116,5 долларов за баррель впервые с сентября 2008 года. И, по мнению аналитиков, это не предел.

Одной из причин давления на мировые цены на нефть, как пишет Financial Times, стали проблемы с реализацией российского «чёрного золота». По данным издания, из-за санкций около 70% российской нефти «столкнулось с проблемой поиска покупателей». Energy Aspects пишет, что сейчас от продукции РФ отказалось большинство крупных европейских компаний.

Тем не менее, многие эксперты считают, что полный отказ от российского сырья невозможен, так как быстро заместить этот дефицит нечем.

«ОПЕК+ добывает меньше разрешенного уровня, а добыча в США уже долгое время держится в районе 11,6−11,8 млн баррелей в сутки без всяких тенденций к росту. Заместить российскую нефть пока просто нечем. Не удивимся, если увидим котировки нефти в районе 130 долларов», — написал в обзоре главный аналитик инвесткомпании «Алор брокер» Алексей Антонов.

«В условиях столь чувствительных цен на энергию, сложно представить достоверную модель того, на сколько могут вырастать цены в критический момент, ведь для Европы Россия обеспечивает около 20% поставок нефти и 30% газа. Если мы увидим политическое решение (со стороны ЕС и США или России), либо бизнес-решение (если зарубежные партнёры откажутся покупать энергию у российских компаний из-за угрозы санкций), в результате которого увидим полное прекращение покупок нефти-газа, цены могут взлететь многократно, как это было в 1973 при нефтяном эмбарго ОПЕК», — рассказал «СП» ведущий аналитик FxPro Александр Купцикевич.

Но проблема такого резкого роста цен на нефть не только в замедлении мировой экономики. Уровень в 120 долларов за баррель в перспективе нескольких лет грозит новым обвалом, как было в 2014 году, из-за переизбытка сырья на рынке.

«Цена нефти 120 долларов невыгодна. Так распакуются те активы добычи, которые были нерентабельными, и могут сначала наполнить рынок новыми поставками, но избыток обрушит рынок», — считает доцент кафедры экономики РЭУ имени Плеханова Александр Тимофеев.

Как пояснил «СП» экономист, ведущий эксперт Института современного развития Никита Масленников, разворот цен к снижению из-за роста объёмов на рынке возможен в перспективе нескольких лет. Сейчас же мы будет пребывать в периоде высоких цен и волатильности до установления геополитической стабильности. Правда, Россия в силу обстоятельств не сможет получить обычные бонусы от высоких нефтяных котировок.

— В конце прошлой недели рейтинговое агентство Moody’s опубликовало свою версию прогноза, в которой предсказало некоторое замедление. Но это базовый вариант без учёта военных событий. А с учётом фактора спецоперации они в замешательстве, потому что непонятно, сколько она может продлиться. Если протянется несколько месяцев, темпы роста мировой экономики сильно замедлятся. Возможно, рост мирового ВВП будет в районе 1%, что напоминает ситуацию 2008−2009 годов. Это риск выхода на траекторию стагнации.

Спровоцировать кризис может полномасштабное отключение России от системы SWIFT. Сейчас у нас семь подсанкционных банков, и остаются люфты для расчётов за углеводороды. Мы имеем возможность их продавать, но проблема в том, что спрос на российскую нефть находится под давлением из-за всевозможных опасений. А вслед за спросом падает и цена. Дисконт на нашу марку Urals достигал 15 долларов. Естественно, это давит на остальные сорта, потому что на них растёт спрос и цена.

Отключение от SWIFT все участники рынка рассматривают, как резкое ухудшение международных торговых расчётов, особенно по нефти. Сделки будут растягиваться на недели, так как нельзя будет передать сообщение о совершении платежа.

«СП»: — Что будет с ценами на нефть дальше?

— Вся эта неопределенность давит на рынок, который не знает, будет ли отключение от SWIFT или даже эмбарго на продажу нефти. Мы покрываем более 10% суточного мирового потребления нефти, довольно существенно, когда выпадает такой объём с рынка. Некоторые горячие головы говорят, что американцы снимут санкции с Ирана, и он компенсирует эти потери. Но это не так. Весь экспортный потенциал Ирана — чуть больше 10% от нашего экспорта.

Эти ощущения подталкивают цены на нефть резко вверх. А это негативно влияет и на другие аспекты экономики. Что такое высокая цена на нефть? Это рост издержек и ценового давления практически по всем товарным группам, потому что энергия является частью любого производства. Стало быть, инфляция в мировой экономике будет продолжаться. Это будет либо вынуждать центральные банки повышать ставки, что приведёт к давлению на бизнес, либо не делать этого на фоне неопределенности с Украиной, но тогда инфляция вырастет ещё больше.

Что касается дальнейших цен на нефть, пока не появится ясность в международном положении, мы будем обречены на перегретую динамику, и вынуждены будем анализировать риски, которые могут реализоваться в тех или иных обстоятельствах.

«СП»: — Приведут ли высокие цены на нефть к перепроизводству и новому краху рынка?

— Это теоретический постулат, который всем известен. Но ключевой вопрос здесь в том, сколько времени потребуется для того, чтобы расконсервировать месторождения, начать работу и сколько это будет стоить с точки зрения инвестиционных вложений. Это также вопрос международной конкуренции — у кого-то есть возможности резкого расширения добычи, а у кого-то нет. Если серьёзно начать уже сегодня, то снижение на планку равновесной справедливой цены произойдёт где-то через два-три года.

Сейчас в ценах на нефть мы видим рыночную классику — это так называемая военная премия. Когда возникает конфликт с участием нефтедобывающей страны, цены могут взлетать от равновесного справедливого уровня, а он сегодня составляет 75−85 долларов за баррель, процентов на 40. Мы пожинаем плоды рыночной реакции.

Но Россия не в полной мере может воспользоваться преимуществами этой высокой цены на нефть. Во-первых, цены на Urals идут вслед за спросом, который очень нестабилен по политическим причинам. Во-вторых, все наши нефтяные объёмы находятся под санкционными рисками развала платёжного механизма.

У нас есть и проблемы с точки зрения наращивания производства. Доступные месторождения выработаны, и уже пять-шесть лет прирост у нас идёт только за счёт сложной добычи. А это совершенно другие инвестиции. Потенциал роста нефтедобычи по сравнению с Саудовской Аравией у нас существенно меньше.