Шиллер: "невидимая рука" рынка нуждается в помощи

Термин ∎невидимая рука∎ ведет свое происхождение от Адама Смита и означает рыночный механизм саморегулирования экономики.Согласно теории великого шотландца, в экономике свободного рынка отдельные личности, руководствуясь собственными интересами, направляются как бы невидимой рукой рынка и их действия поневоле обеспечивают осуществление интересов других людей и общества в целом.Как пишет в своей статье на Project Syndicate лауреат Нобелевской премии по экономике Роберт Шиллер, людьми слишком легко манипулировать, чем и пользуются крупные игроки.

Роберт Шиллер считает, что мир по-прежнему очень уязвим для пузырейСмит был прав: свободный рынок производит беспрецедентный объем благосостояния как для отдельных людей, так и для общества в целом. Но из-за того, что мы легко поддаемся манипуляции или обману, свободный рынок также убеждает нас покупать то, что не нужно ни нам, ни обществу.Это наблюдение является важным дополнением к теории Смита. И именно об этом я в соавторстве с Джорджем Акерлофом написал книгу ∎Фишинг ∎чайников∎: экономика манипуляции и обмана∎ (Phishing for Phools: The Economics of Manipulation and Deception).Большинство из нас пострадали от ∎фишинга∎ (вид банковского мошенничества в Интернете). ∎Чайник∎ — это тот, кто до конца не осознает масштаб присутствия фишинга. ∎Чайник∎ видит изолированные примеры фишинга, но не оценивает уровень профессионализма мошенников, а также как их действия глубоко влияют на жизнь. К сожалению, многие из нас становились ∎чайниками∎, включая меня и Акерлофа, что и заставило нас написать эту книгу.Обычный фишинг может повлиять на любой рынок, но наши самые важные наблюдения касаются финансового рынка — очень актуально, учитывая массовый бум на рынке акций и рынке недвижимости с 2009 г. и высокую турбулентность глобальных активов с прошлого месяца.Слишком много оптимистов познало на своем горьком опыте то, что цены на активы высоко волатильны и неисчислимое количество фишеров вовлечено в это. Заемщиков заманивают сомнительными ипотечными кредитами; фирмы лишаются всех своих активов; бухгалтера дезинформируют инвесторов; финансовые консультанты рассказывают сказки о миллионерах из трущоб; а СМИ распространяют невероятные заявления.Но проигравшими в итоге оказываются не только те, кого одурачили. Череда дополнительных потерь происходит, когда взвинченные активы покупаются на заемные деньги. В этом случае банкротства и страх банкротства раскручивают волну новых банкротств, усиливая страх. Затем иссыхают кредиты и наступает коллапс экономики.Эпидемия, в экономике также как и в медицине, требует немедленной и решительной реакции. Реакция властей на ∎Великий крах 1929 г.∎ была небольшой и медленной и мировая экономика погрузилась в ∎Темный период∎, который продолжался в течение Великой депрессии в 1930-х гг. и Второй мировой войны.Финансовый кризис 2007-2009 гг. предвещал похожий сценарий, но в этот раз правительства мира и центральные банки быстро вмешались и провели координированные шаги по стимулированию экономики. Восстановление было слабым, но все это несравнимо с тем ∎Темным периодом∎.За это мы должны быть благодарны. Однако сегодня некоторые полагают, что фискальным и монетарным властям не следовало реагировать так быстро и решительно во время кризиса 2007-2009 гг. Они уверены, что основная причина кризиса была в ∎субъективном риске∎: рисковики ожидали, что власти вмешаются, чтобы их защитить, если сделанные ими ставки окажутся неудачными, затем они пошли на еще больший риск.С нашей точки зрения (поддерживаемая большим количеством данных) стремительно растущие цены обычно отражают ∎иррациональное изобилие∎, добавляемое и поощряемое фишерами.Иррационально воодушевленные игроки не думали о возврате, который бы они получили, если власти вмешались для стабилизации экономики и обеспечения кредитов (или, в экстремальном случае пошли на спасение их банка или бизнеса). Подобный сценарий почти не учитывался в эйфории, предшествующей кризису 2007-2009 гг.: те продажи по взвинченным ценам приносили прибыль; и покупатели ∎думали∎, что они поступают правильно — даже если это было совсем не так.Нежелание признать необходимость немедленного вмешательства в финансовый кризис базируется на школе экономики, которая не учитывает ∎иррациональное изобилие∎, игнорирует агрессивный маркетинг и другие реальности рынка цифровых технологий.Нам необходимо предоставить неограниченную свободу фискальным и монетарным властям для выполнения решительных шагов, когда финансовая турбулентность превращается в финансовый кризис. Нам более чем достаточно одного ∎Темного периода∎.