Китайский кризис - чем проблемы КНР грозят мировой экономике?
Китайский кризис - чем проблемы КНР грозят мировой экономике?
Однако осенью этого года КНР столкнулась сразу с несколькими серьезными проблемами: сначала угроза банкротства крупнейшего застройщика страны Evergrande, негативно повлиявшая на весь строительный сектор, затем энергетический кризис и остановка сотен предприятий по стране из-за дефицита электроэнергии.
Finam.RU рассказывает, отразится ли кризис в Поднебесной на мировой экономике и стоит ли инвестировать в китайские акции.
Китайские застройщики на грани банкротства
В сентябре 2021-го стало известно о том, что крупнейший китайский застройщик Evergrande рискует вскоре обанкротиться, а общая сумма его долговых обязательств превышает $300 млн. Эксперты заговорили о том, что ситуация с Evergrande может негативно отразиться не только на китайском строительном секторе, но и перейти в глобальный кризис, затрагивающий многие страны.
До сих пор компании удавалось избегать дефолта благодаря отсрочкам по процентным выплатам по облигациям и продаже своих активов. Так, в октябре девелопер продал 2 бизнес-джета для погашения долга на $128,5 млн.
Во вторник, 9 ноября, стало известно о том, что Evergrande продала долю акций медиахолдинга HengTen Networks Group Ltd на сумму около $145 млн. В четверг, 11 ноября, подходит к концу очередная 30-дневная отсрочка. Застройщик должен выплатить проценты по долларовым облигациями на $148 млн.
Снижение темпов строительства и спроса на недвижимость в Китае привело к стремительному падению акций и облигаций крупнейших китайских застройщиков. В начале этой недели бумаги еще 3 лидеров отрасли резко упали. Так, бонды Sunshine City рухнули на 34%, Ronshine Group - на 20%, Shimao Group - на 35%.
По информации Reuters, власти Китая прилагают усилия для стабилизации ситуации в секторе недвижимости. Так, государственный комитет по делам развития и реформ Китая провел в понедельник, 8 ноября, встречи с представителями банков национальных застройщиков.
Согласно источнику агентства, в переговорах участвовали China Vanke, Kaisa Group, Ping An Bank, China Citic Bank, China Construction Bank and CR Trust. Кроме того, китайскому застройщику Kaisa также понадобилась внешняя финансовая поддержка, чтобы расплатиться с долгами.
Другие риски для китайской экономики
В октябре 18 китайских провинций столкнулись с дефицитом электроэнергии и были вынуждены останавливать работу сотен предприятий. Для борьбы с нехваткой энергии КНР в октябре увеличила закупку угля на 96,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, после чего количество китайских провинций с нехваткой энергии сократилось до 2-х.
Инвестбанкир Евгений Коган отмечает, что в Китае до 11 ноября продлится 6-й пленум ЦК КПК 19-го созыва, на котором Си Цзиньпин уже представил резолюцию по истории партии. По словам эксперта, принятие резолюции на пленуме может укрепить авторитет китайского лидера, и его переизберут на 3-й срок в следующем году.
"Что с этого рынкам? Во-первых, на потепление американо-китайских отношений в ближайшие годы можно не рассчитывать. Во-вторых, репрессии отдельных компаний и целых секторов - отголоски курса всеобщего процветания от Си Цзиньпина, который будет продвигать его, пока не наступит "великое возрождение китайской нации". Так что рыночные риски останутся на повышенном уровне. Как минимум до конца пленума в китайских акциях будет наблюдаться повышенная волатильность. Что дальше - подождем итогов мероприятия", - говорит Коган.
Повлияет ли китайский кризис на мировую экономику и стоит ли инвестировать в акции китайских компаний?
Наталья Малых, руководитель отдела анализа акций ФГ "ФИНАМ", считает проблему китайских застройщиков локальной, поэтому она не может существенно повлиять на мировую экономику.
"Проблема девелоперов является скорее локальной, нежели системной, которая может существенно изменить расклад сил в экономике. На данном этапе есть вопросы серьезнее рынка недвижимости - это ограничения мобильности и логистики из-за очень низкой толерантности правительства КНР к вспышкам заболеваемости, высокая производственная инфляция, а также замедление экономики из-за энергокризиса и перебоев с поставками электричества. Но, судя по отчетностям, компании неплохо справляются в целом. По данным Bloomberg, корпоративная прибыль компаний CSI 300 вырастет на 13% (г/г) в этом году, чистая маржа составит 10,2% в сравнении с 9,6% в 2020 году и 9,2% в докризисном 2019 году. Дивиденд повысится на 15% (г/г). Несмотря на проблемы, торговый баланс в октябре, когда энергокризис ощущался особенно остро, составил почти $85 млрд при ожиданиях $66 млрд. Прогнозы по ВВП не предполагают сценария стагфляции в 2022-2023 годах: ожидается реальный рост ВВП на 5,5% и 5,4%. Юань при этом торгуется в районе многолетних максимумов, а китайские ETF на акции фиксируют чистый приток средств: около $17 млрд за последний год по материковому Китаю и $7 млрд по гонконгским", - сказала Малых.
По ее словам, китайские акции по-прежнему считаются стратегическим активом. ФГ "ФИНАМ" рекомендует инвестировать в них через ETF либо набирать диверсифицированный портфель для снижения рисков. "Пока не известно, закончили ли регуляторы наводить "порядок" во имя всеобщего процветания и кто в следующий раз привлечет их внимание, поэтому лучше избегать специфический риск и покупать сразу диверсифицированную корзину бумаг. Есть также вариант готовой стратегии CN. Проснувшийся дракон", - говорит эксперт.
Текущие рекомендации по китайским активам:
Название
ISIN
Валюта
Сектор
Класс активов
Рекомендация
Целевая цена
Потенциал роста
Global X China Biotech ETF
HK0000516697
HKD
Здравоохранение
ETF/ Акции
Покупать
139,28
33,03%
CGN Group
CNE100001T80
HKD
Электроэнергетика
Акции
Держать
2,41
14,22%
ICBC
CNE1000003G1
HKD
Финансы
Акции
Покупать
6,72
58,87%
Chinasoft International
KYG2110A1114
HKD
ТМТ
Акции
Покупать
16,33
28,99%
Sino Biopharmaceutical
KYG8167W1380
HKD
Здравоохранение
Акции
Покупать
8,98
64,17%
CLP Group
HK0002007356
HKD
Электроэнергетика
Акции
Покупать
90,28
18,71%
Tencent
KYG875721634
HKD
ТМТ
Акции
Покупать
548,20
18,15%
SITC
KYG8187G1055
HKD
Промышленность
Акции
Покупать
38,16
46,77%
Baidu (DR)
US0567521085
USD
ТМТ
Акции
Покупать
214,04
32,60%
Baidu
KYG070341048
HKD
ТМТ
Акции
Покупать
202,31
28,45%
Alibaba (ADR)
US01609W1027
USD
Потребительский сектор
Акции
Покупать
250,60
54,54%
Alibaba
KYG017191142
HKD
Потребительский сектор
Акции
Покупать
243,70
55,12%
CNOOC
HK0883013259
HKD
Нефть и газ
Акции
Покупать
12,60
54,03%
PetroChina (ADS)
US71646E1001
USD
Нефть и газ
Акции
Держать
44,50
-1,98%
PetroChina (H-shares)
CNE1000003W8
HKD
Нефть и газ
Акции
Держать
3,46
-1,42%
VanEck China Bond ETF
US92189F3799
USD
Облигации
ETF/ Облигации
Покупать
24,80
0,81%
Xtrackers Harvest CSI 300 China A-Shares ETF
US2330518794
USD
Индекс
ETF/ Акции
Покупать
49,00
26,78%