Корженевский: как жить без бюджетного правила
![Корженевский: как жить без бюджетного правила](http://b1.vestifinance.ru/c/186957.jpg)
На прошлой неделе стало известно, что правительство далее будет планировать финансы не на три, а лишь на один год вперед. Сегодня все обсуждают отмену так называемого бюджетного правила. Об этом рассуждает экономический обозреватель Николай Корженевский.
Здравствуйте! Бюджетный процесс в России явно усложнился. На прошлой неделе стало известно, что правительство далее будет планировать финансы не на три, а лишь на один год вперед. А сегодня все обсуждают отмену так называемого бюджетного правила – добровольного ограничения расходов бюджета. Напомню, согласно этому принципу все поступления в казну от цены на нефть выше средней за три года должны идти в резервные фонды и не учитываться в доходах бюджета. А расходы в свою очередь не должны превышать доходы более чем на 1%, отмечает экономический обозреватель "Вести.Экономика" Николай Корженевский в передаче "Реплика".![](http://b1.vestifinance.ru/c/186946.1.320x256.jpg)
Минфин свои правила не нарушает, а приостанавливает! Речь - о бюджетном правиле, вокруг которого еще при его введении велось столько споров. Вот и оказалось - не зря! Теперь российский бюджет вновь ждут реформы. В том числе возврат к годовому планированию.
Бюджетное правило – важный экономический институт, ни больше ни меньше. Оно определяет прогнозируемость всей фискальной политики. На него ориентируются иностранные инвесторы, принимая решение о том, следует ли вкладывать в Россию. На него ориентируются внутренние экономические агенты, формируя свои ожидания по инфляции. И как предлагается распорядиться бюджетным правилом? В мае утвердили, в сентябре – отменяем. Или, согласно официальной формулировке, временно приостанавливаем. Тут воспоминается сразу и частушка про девочку Машу, которая пошла плавать, и поговорка о том, каким на самом деле оказывается все временное.
С экономической точки зрения мы теперь имеем следующую ситуацию. Каким бы ни было итоговое решение правительства, доверие к бюджетному правилу подорвано. Если принцип можно за ночь отменить, то опираться на него при формировании долгосрочных ожиданий по меньшей мере неразумно. Далее очевидно, что у правительства есть желание поддержать расходы на относительно высоком уровне, независимо от инфляционных последствий. Если бы это были издержки, связанные с реализацией долгосрочного плана экономического развития, то все бы ничего. Но какими по качеству будут траты, теперь тоже неизвестно, ибо бюджет верстается на один год вперед, а не на три. Экономические агенты вполне рационально могут заподозрить, что структура трат окажется не оптимальной. Например, ввиду политического цикла окажутся раздутыми социальные статьи. И действовать крупный капитал будет соответствующе.
В первую очередь он будет защищаться от инфляции и от ослабления рубля. Для этого инвесторам придется продавать рублевые облигации и уходить в валюту, в надежде пересидеть в более безопасном инструменте. Выход инвесторов из российского долгового рынка неизбежно приведет к росту доходностей, инфляционная премия в условиях существующих колебаний будет доходности поддерживать. И даже если ЦБ опустит краткосрочные ставки до, скажем, 3%, долгосрочные деньги все равно будут исключительно дорогими и недоступными. Правительство при этом, вполне возможно, и далее будет верстать бюджет с дефицитом, финансировать который будет все сложнее. Это негативная самораскручивающаяся спираль, плохая репутация которой хорошо известна экономистам.
Будем надеяться, что это действительно временно. В конце концов, систему формирования накопительной части пенсии тоже отменяли на какой-то срок, но в конечном итоге ее восстановили, осознав важность длинных институциональных денег. Вот и бюджетное правило, пусть и отменяемое, все же лучше, чем никакого. Досадно, ведь можно было внести в него всего лишь одну поправку, например не действует при отрицательных темпах роста ВВП, и необходимость постоянно открещиваться от фискальных принципов отпала бы. Всего доброго!