Les fonds de pension ont doublé de taille en dix ans

Les 300 plus grands du monde gèrent plus de 15 000 milliards de francs, un nouveau record. En Suisse, la masse a augmenté d'environ 30%.

Même s'ils sont de plus en plus souvent contraints de revoir à la baisse les promesses faites aux futurs retraités, les fonds de pension continuent d'accumuler des sommes colossales. Les encours des 300 plus grands d'entre eux ont atteint le montant record de 15 400 milliards de dollars (environ 15 000 milliards de francs suisses), après avoir encore progressé de 3,4% en 2014 (moins vite quand même qu'en 2013, où ils avaient bondi de plus de 6%), selon une étude de Towers Watson, réalisée avec Pension & Investments, un journal américain spécialisé.

"Pour l'essentiel, cette hausse s'explique par les gains réalisés sur les marchés financiers" , relève Pierre Wendling, consultant senior chez Towers Watson. "La collecte de nouvelles cotisations joue beaucoup moins, car elle est en large partie compensée par les pensions qu'ils versent déjà aux retraités." Et ce n'est que la partie émergée de l'iceberg. Ces géants mondiaux ne représentent que 43% de l'ensemble des capitaux gérés par les fonds de pension dans le monde, qui ont atteint 36 000 milliards de dollars.

Toujours les Etats-Unis

Les Américains sont de loin les plus puissants. Les États-Unis rassemblent 128 des 300 premiers fonds de retraite de la planète et 37,6% de leurs capitaux, avec notamment les 422 milliards de dollars du Federal Retirement Thrift (le quatrième plus grand fonds au monde) et les 296,7 milliards du sixième, Calpers, qui gère les retraites des fonctionnaires de l'État de Californie, dont les décisions de gestion émeuvent même les marchés financiers.

Mais l'Europe n'est pas en reste, avec 28,5% des encours, alors que l'Asie-Pacifique (24,1%) reste à la traîne en dépit de quelques notables exceptions. Le plus grand fonds de pension au monde est en effet celui du gouvernement japonais (GPIF), qui gère la partie publique des retraites des salariés nippons: il gère 1143 milliards de dollars. Une force de frappe si impressionnante que le premier ministre de l'Archipel, Shinzo Abe, désireux de le mettre à contribution pour faire sortir le pays de la déflation, l'a sommé d'investir davantage en actions, notamment japonaises, pour soutenir la Bourse de Tokyo.

Actions privilégiées

"Les fonds de pension asiatiques sont traditionnellement investis majoritairement en obligations, parfois contraints et forcés par la réglementation" , précise Pierre Wendling. Alors que les fonds de pension américains placent 51% de leurs avoirs en actions, et les Européens 46%, la proportion chute à 37% en Asie. "C'est aussi là-bas, d'ailleurs, que la croissance des encours est la plus modeste: 3,9% par an entre 2009 et fin 2014, contre 7,6% aux États-Unis et 7,1% en Europe" , ajoute le consultant.

Si le deuxième plus grand fonds de pension au monde est le Government Pension Fund norvégien, destiné à la retraite des salariés, qui détient 884 milliards de dollars dans ses caisses, celui qui monte sur la troisième marche du podium vient également d'Asie, de Corée du Sud, avec près de 430 milliards d'encours. LE FIGARO