Стоимость краткосрочных заимствований в Европе отличается от стоимости заимствований в Великобритании

Стоимость краткосрочных заимствований Bloomberg отличается от стоимости краткосрочных заимствований в Великобритании, так как трейдеры все больше уверены в том, что Банк Англии повысит процентные ставки в течение следующего года.

Это намного быстрее, чем любое ужесточение для Европейского центрального банка, что привело к увеличению спрэда между 12-месячными ставками Libor и ставками Euribor до 73 базисных пунктов на прошлой неделе, самого широкого за 15 месяцев.

Данное решение отражает "ястребиную тигрицу" Банка Англии в прошлом месяце, когда он дал понять, что опасения по поводу инфляции достаточно сильны, чтобы оправдать некоторое умеренное ужесточение в среднесрочной перспективе, что является сдвигом от предыдущего обещания сохранить политику свободной.

Это происходит, несмотря на хор политиков ЕЦБ на этой неделе, который поднял перспективу более медленного, чем ожидалось, снижения в своих покупках облигаций пандемической эры. Разрыв практически не изменился на фоне падения цен на нефть.

Это ожидания по ставкам, говорит Боб Штутьесдик из Robeco Asset Management, управляющий фондом Robeco. В такой ситуации рынок не учитывает некоторое снижение ставки Банком Англии. Что касается евро, то это не совсем так. Трейдеры денежного рынка ожидают первого повышения ставки на 15 базисных пунктов в Великобритании в мае 2022 года. Между тем, они дисконтируют один базисный пункт смягчения от ЕЦБ через год с форвардным обменом Eonia только без учета повышения ставки на 10 базисных пунктов в 2024 году.

Безусловно, новый подход Банка Англии к устранению стимулов, скорее всего, ограничит спред, который остается значительно ниже его допандемического диапазона. Чиновники начнут сворачивать свою количественную программу смягчения, когда процентная ставка достигнет 0,5%, отталкивая ожидания дальнейших повышений сверх этого.