В июле экономика США добавила 943 000 рабочих мест

Пачка пятидолларовых банкнот Линкольна помещена в Бюро гравировки и печати в Вашингтоне, США.

Неожиданно высокое число рабочих мест в июле укрепило аргументы в пользу инвесторов, которые полагают, что доходность казначейских облигаций будет расти в оставшуюся часть года, что, возможно, окажет давление на ралли акций, которое привело к росту акций до рекордных высот.

Доходность 10-летних казначейских облигаций, которая движется обратно пропорционально ценам, составила в пятницу около 1,29%, самый высокий уровень с 27 июля, после того, как данные Министерства труда показали, что экономика США добавила 943 000 рабочих мест в прошлом месяце. Аналитики, опрошенные Reuters, прогнозируют увеличение числа рабочих мест на 870 000 человек.

Некоторые инвесторы полагают, что высокие показатели занятости могут поддержать мнение о том, что Федеральной резервной системе , столкнувшейся с растущей инфляцией и сильным ростом, возможно, придется свернуть свою сверхлегкую денежно-кредитную политику раньше, чем ожидалось. Такой исход может подтолкнуть доходность к более высокому уровню при одновременном снижении роста акций и других рынков.

Однако обычно эта точка зрения осложняется опасениями по поводу роста числа случаев COVID-19 в США, которые угрожают сдерживать рост, и настойчивого утверждения ФРС о том, что нынешний всплеск инфляции носит временный характер.

В любом случае эти данные, вероятно, увеличат внимание инвесторов к симпозиуму центральных банков в этом месяце в Джексон-Хоул , штат Вайоминг. Это также может повысить ставки на заседании ФРС по политике в следующем месяце, поскольку инвесторы взвешивают, когда центральный банк наметит свои планы по откату ежемесячных покупок активов.

«Эти данные придают рынкам определенное направление», - говорит Саймон Харви, старший аналитик валютного рынка Monex Europe . ФРС планирует следующее мероприятие в Джексон-Хоул и августовское мероприятие в сентябре.

Некоторым следствием более высокой доходности может быть тормоз для акций технологических компаний с завышенной оценкой, поскольку повышение процентных ставок подрывает ценность долгосрочных денежных потоков. Эти акции выросли с тех пор, как в марте доходность начала снижаться, что помогло поднять настроение на рынках в целом. Например, пять высокотехнологичных компаний , представляющих все технические продукты - Apple, Microsoft, Amazon, Google и родитель Alphabet Facebook - приходится более 22% от S & P 500.

Более высокая доходность может также повысить привлекательность так называемых стоимостных акций - акций банков, энергетических компаний и других экономически уязвимых компаний, которые в начале года резко упали, но в последние несколько месяцев столкнулись с трудностями.

Индекс роста Russell 1000 увеличился примерно на 18% с конца марта по сравнению с округлением на 6% прироста аналогичного индекса стоимости.

По словам Арт Хогана, главного рыночного стратега National Securities в Нью-Йорке, сильные экономические данные, которые повышают доходность, могут открыть путь для инвесторов от растущих компаний к более чувствительным циклическим компаниям.

Однако сильные данные могут сделать активы, добывающие доллар, более привлекательными для инвесторов, которые хотят рискнуть, что потенциально может способствовать росту курса американской валюты. Более сильный доллар может стать препятствием для американских экспортеров, поскольку он снижает конкурентоспособность их продукции за рубежом и наносит ущерб балансам национальных транснациональных корпораций, которые должны конвертировать иностранные доходы в доллары.

Индекс доллара вырос на 0,6% во второй половине дня в пятницу, продолжая расти с середины июня.

Goldman Sachs , BofA Global Research и BlackRock входят в число фирм, которые заявили, что к концу года доходность вырастет почти до 2% - результат, который может быть достигнут раньше, если сильная экономика подтолкнет Федеральный резерв к отмене своей сверхлегкой денежно-кредитной политики раньше, чем ожидал. Другие, такие как HSBC , призвали к доходности ниже текущих уровней.

«Мы думаем, что восстановление доходности долгосрочных казначейских облигаций, которое произошло на прошлой неделе или около того, является признаком грядущего», - отмечают аналитики Capital Economics в заметке, опубликованной в пятницу.

«Мы подозреваем, что рост будет довольно устойчивым в ближайшие кварталы и что недавний всплеск инфляции там окажется гораздо более сильным, чем многие ожидали», - заявила компания.