"Сургутнефтегаз" утвердил дивиденды-2020: инвесторам нравится рост нефти и падение рубля

Акционеры «Сургутнефтегаза» приняли решение о выплате дивидендов за 2020 год. Как изменилась ситуация в нефтегазовом секторе за последний год, разбирались аналитики ФБА «Экономика сегодня».

Валютные активы позволили повысить дивиденды

Собрание одобрило выплаты в размере 6,72 рубля на одну привилегированную акцию и 0,7 рубля на одну обыкновенную бумагу. Размер дивидендных отчислений на привилегированную акцию по итогам 2020 года увеличится почти в семь раз по сравнению с аналогичным периодом годом ранее, в то время как доходность на обыкновенную акцию выросла на 7,7% год к году. Увеличение дивидендов обусловлено высоким уровнем чистой прибыли, которая была получена благодаря курсовым переоценкам валютных депозитов компании.

Дивидендная доходность по текущей цене составляет 1,9% на обыкновенную акцию и 14,5% на привилегированную бумагу. Общая сумма, которую компания направит на дивиденды, составляет 76,8 млрд рублей. Реестр на получение дивидендов будет закрыт 20 июля, последним днем, чтобы купить акции для получения дивидендов, станет 16 июля текущего года.

Главной особенностью одной из крупнейших частных нефтегазовых компаний России является наличие огромной долларовой «подушки» ликвидности, находящейся на балансе в форме долгосрочных и краткосрочных валютных финансовых вложений.

Согласно правилам бухгалтерского учета, валютные депозиты «Сургутнефтегаза» переоцениваются на каждую отчетную дату по текущему курсу, оказывая существенное влияние на выручку компании. В результате, когда наблюдался очередной виток девальвации рубля, такой как в отчетном году, доходы компании существенно выросли, что сделало ее акции интересными как в период роста рынка сырья, так и при его падении.

Нефтегазовый сектор больше других пострадал от пандемии

Прошедший год стал одним из самых сильных потрясений для нефтегазового сектора, так как в период повсеместных ограничений потребление топлива сократилось колоссально. В 2020 году объем добытой в России нефти снизился на 8,5% по сравнению с 2019 годом. Отечественный нефтегазовый сектор потерял свыше 5 трлн рублей, что составило более половины всей его капитализации. Падение могло бы стать еще более драматичным, если бы странам ОПЕК не удалось договориться о сокращении объемов добычи сырья в период пандемии COVID-19.

Однако падение котировок энергоносителей все равно было внушительным, фьючерсы крупнейших сортов нефти падали на десятки процентов, в июле 2020 года стоимость отечественной смеси Urals уходила ниже минимальной за последние 18 лет отметки в 10 долларов за баррель, а контракты марки WTI и вовсе демонстрировали отрицательные значения, чего ранее не случалось никогда.

Международное транспортное и авиасообщение было практически полностью приостановлено, и затраты на транспортировку, оплату экспортных пошлин и других расходов превышали среднюю стоимость самого товара на рынке. Всемирный карантин привел к снижению спроса на все виды топлива, использование автотранспорта в период локдауна сократилось на 50–75%, а воздушные перевозки в некоторых странах упали до 90%.

В конечном итоге альянс стран — экспортеров нефти пошел на беспрецедентные меры, сократив общемировые нормы добычи углеводородов на 10%. Но даже возобновление сделки ОПЕК, призванной сократить добычу на 10 млн баррелей в сутки, не могло кардинально изменить ситуацию, ведь реальное падение спроса в начале кризиса отмечалось на уровне 29 млн баррелей в сутки.

Дальнейшая динамика на рынке сырья полностью зависела от восстановления спроса на нефть по мере улучшения общемировой эпидемиологической ситуации, основными процессами в котором стали разработка вакцин и проведение кампаний по их применению.

От дна к трехлетним максимумам

Китай, будучи первым регионом заражения, смог быстрее всех оправиться от последствий пандемии. Пока остальные страны наблюдали пиковые значения заболеваемости, импорт нефти в Поднебесной вырос на 34% в сравнении с 2019 годом, и даже во время второй волны COVID-19 государству удалось не допустить повторного ввода ограничений.

Начало текущего года стало точкой восстановления для всей мировой экономики, высокие темпы вакцинации в США и Европе стали причиной постепенного снятия ограничительных мер, а во втором квартале года и вовсе стало возобновляться международное авиасообщение.

В результате с начала года котировки нефти выросли на 50%, достигнув максимумов октября 2018 года и полностью отыграв коронавирусную просадку: к примеру, стоимость отечественной марки Urals с начала года выросла в 1,5 раза, до более 74 долларов за баррель.

В январе 2021 года участники соглашения ОПЕК приняли решение месяц к месяцу постепенно увеличивать добычу сырья на 500 000 баррелей в сутки, однако это привело к дефициту энергоносителей, который наблюдается в данный момент. Согласно прогнозу картеля, к концу текущего года спрос будет превышать предложение на 1,8 млн баррелей в сутки.

На заседании ОПЕК, которое состоится первого числа следующего месяца, стороны сделки поднимут вопрос об очередном увеличении объемов добычи. Эксперты считают, что оно составит 550 000 баррелей в сутки, что при продолжающемся восстановлении мировой экономики может привести к дальнейшему росту цен.

Однако есть и сдерживающие факторы, более серьезные: объем сокращения добычи странами — экспортерами нефти может привести к обвалу цен в случае, если наблюдаемое в настоящее время более активное распространение нового штамма коронавируса станет причиной введения очередной порции ограничений и ослабит спрос на энергоносители.

Также остается риск увеличения предложения со стороны Ирана. Если соглашение по ядерной сделке 2015 года будет достигнуто, санкционные ограничения могут быть сняты с государства, что, по предварительным оценкам экспертов, приведет к росту добычи углеводородов на 6 млн баррелей в сутки.

Стратегия покупки дивидендных акций исторически считается одной из самых надежных для инвесторов, в то время как банковские вклады приносят низкий процент доходности, а стоимость акций роста может неконтролируемо меняться. Создание дивидендного портфеля поможет создать стабильный источник прибыли.

На сегодняшний день покупка привилегированных акций «Сургутнефтегаза» предоставляет возможность получить доходность в 14,5% годовых, при этом будущие выплаты, учитывая стратегию накопления валютных резервов, выбранную компанией, останутся высокими как в условиях продолжения восстановления нефтегазового сектора, так и в случае его падения, поскольку это приведет и к обвалу курса рубля.