Инвестиции, потребление и госрасходы не обещают рывка // Мониторинг внутреннего спроса

По данным Росстата (см. “Ъ” от 2 февраля), ВВП РФ снизился в 2020 году на 3,1%. Основной негативный вклад внесли частное потребление (на уровне 4,4 процентного пункта, п. п.) и инвестиции (1,3 п. п.), а частично компенсировали его крайне сильное снижение импорта и максимальное за всю современную историю госпотребление (вклад — плюс 0,7 п. п.), обеспеченное смягчением бюджетной политики.Аналитики ING отмечают, что на фоне крайне низких инвестиций и доходов граждан, а также исчерпания возможностей массированной бюджетной поддержки обеспечить восстановление экономики России в 2021 году на уровне большем, чем эффект базы, будет крайне сложно. Во-первых, падение капвложений на 6,2% в 2020 году снизило их уровень до 21,2% ВВП — минимума с 2007 года, тогда как целевым объявлен уровень в 25% ВВП. «Существенное наращивание инвестиционного спроса потребует ожиданий долгосрочного восстановления потребления»,— замечают в ING. Однако по крайней мере в краткосрочной перспективе оно будет подавленным из-за низкого уровня…