EUR/USD: евро гадает, придержит ли ФРС «голубей», а доллар действует по принципу «что не убивает меня, делает меня сильнее»

В преддверии двухдневного заседания ФРС основная валютная пара продолжает балансировать между новостями о COVID-19, вакцине от вируса, возможном введении новых карантинных ограничений в Старом и Новом Свете, а также фискальных стимулах в США.

Число заражений COVID-19 продолжает стремительно расти в ряде европейских стран, а также в Соединенных Штатах.

Это позволяет защитному гринбеку периодически контратаковать позиции своих основных конкурентов, включая евро.

С другой стороны, присутствуют надежды на то, что разрабатываемые вакцины против коронавируса позволят миру скорее вернуться к нормальной экономической деятельности.

В понедельник началась вакцинация от COVID-19 в Америке с использованием препарата, созданного фармкомпаниями Pfizer и BioNTech.

Европейское агентство по лекарственным средствам, как ожидается, одобрит вакцину от Pfizer и BioNTech до 29 декабря, а вакцину Moderna – к середине января.

По словам президента ЕЦБ Кристин Лагард, пандемия может спровоцировать дополнительные экономические трудности, несмотря на внушающие оптимизм новости о вакцинах.

«Пройдет время, прежде чем будет достигнут масштабный иммунитет. При этом нельзя исключать дальнейшего ускорения роста заболеваемости и вызовов для общественного здравоохранения и экономических перспектив», – сказала она.

Напомним, в минувший четверг европейский регулятор увеличил объем экстренной программы скупки активов (PEPP) на €500 млрд, до €1,85 трлн и продлил срок действия программы на 9 месяцев до марта 2022 года.

По итогам декабрьской встречи ЕЦБ евро сумел закрепиться выше отметки $1,21.

«Тон декабрьского заседания ЕЦБ оказался несколько "ястребиным" по сравнению с нашими ожиданиями. Регулятор "усилил" сохранение стимулов, в том числе увеличив размер программы PEPP, а также перекалибровав ряд других инструментов, в частности условия LTRO и реинвестирования. Однако это также означало поворот от покупки активов, ориентированных на количество», – отметили стратеги Citigroup.

Впрочем, ЕЦБ свой «выстрел» сделал, следующий шаг за ФРС. Очередное заседание американского регулятора должно пройти 15–16 декабря.

Среди экспертов нет консенсуса относительно того, какие решения Федрезерв примет на этой неделе.

Большинство участников рынка склоняется к тому, что по результатам двухдневной встречи FOMC нарастит объем программы покупки активов и расширит диапазон сроков погашения приобретаемых облигаций. Также ожидается, что в своих сигналах рынку ФРС может связать кредитно-денежную политику с конкретными целевыми уровнями показателей, которых та призвана достичь.

Единственное, что не вызывает сомнений у аналитиков в связи с заседанием FOMC на этой неделе, это сохранение ставки по федеральным фондам в диапазоне 0–0,25%.

При этом остальные аспекты заседания, начиная с коммюнике по итогам встречи и заканчивая пресс-конференцией главы ФРС Джерома Пауэлла, по-прежнему вызывают вопросы.

«По крайней мере, регулятор должен прояснить свои намерения. Учитывая, что американская экономика теряет импульс восстановления, а Конгресс пока так и не принял пакет новых мер фискального стимулирования, не исключено, что Федрезерву на этой неделе придется выйти за границы коммуникативной политики. Впрочем, скорее всего, ЦБ предпочтет дождаться прояснения ситуации вокруг исхода выборов и принятия новых мер фискального стимулирования, и лишь затем принимать решения по монетарной политике», – считают специалисты Rabobank.

В понедельник члены коллегии выборщиков подтвердили избрание кандидата от Демократической партии Джозефа Байдена президентом США. Однако, по мнению экспертов, второй тур выборов в Сенат от штата Джорджия, который состоится в начале января, имеет даже большее значение, поскольку от его результатов будет зависеть, смогут ли демократы изменить расстановку сил в Конгрессе в свою пользу, получив возможность приступить к реализации своих фискальных инициатив.

Двухпартийные переговоры относительно нового пакета стимулирующих мер в США остаются в фокусе внимания инвесторов.

Теперь американские законодатели говорят о разделении очередного пакета стимулов размером $908 млрд на две части, чтобы теоретически облегчить прохождение хотя бы части из них.

В пятницу Конгресс уходит на каникулы, поэтому время ограничено.

Новости о прогрессе в переговорах по поводу бюджетных стимулов в Вашингтоне могут улучшить настроение участников рынка и оказать давление на безопасный доллар. Сделка также станет облегчением для американского ЦБ, который в среду обнародует последнее в этом году решение по процентной ставке.

В ожидании оглашения вердикта ФРС по кредитно-денежной политике основная валютная пара демонстрирует острожный настрой.

С начала ноября евро вырос на 4%, достигнув самого высокого уровня по отношению к американской валюте с апреля 2018 года. Это произошло благодаря широкомасштабным распродажам доллара, а также надеждам на то, что массивный пакет помощи в рамках созданного ЕС фонда борьбы с последствиями коронавируса будет способствовать росту экономики региона.

Однако главный вопрос сейчас заключается в том, насколько ощутимым окажется прямой фискальный эффект от запуска фонда, если учесть, что существенная часть средств будет выделяться в форме кредитов, предоставление которых зависит от определенных бюджетных параметров.

Гринбек находится на пути к четвертой убыточной для себя пятидневки подряд. Основными драйверами данной динамики являются низкие процентные ставки и начало массовой вакцинации в США.

Во вторник индекс USD торгуется около 90,5 пункта, удерживаясь вблизи минимальных более чем за 2,5 года уровней.

Между тем ухудшение эпидемиологической ситуации в ЕС – не самая страшная новость для евро. Куда хуже объявление Германией строгой общенациональной изоляции. Почти полная остановка крупнейшей экономики еврозоны грозит подорвать ралли единой валюты.

«Рынок "перегружен" длинными позициями по евро. Это указывает на возможность фиксации прибыли по EUR/USD, особенно в свете обеспокоенности тем, что Германия может ввести новые карантинные ограничения, а экономические показатели по еврозоне в новом году могут снова ухудшиться», – полагают в Rabobank.

«Снижение аппетита к риску может отправить пару EUR/USD в первом квартале 2021 года к отметке 1,1800. Впрочем, в 12-месячной перспективе она может вырасти к 1,2300», – прогнозируют эксперты банка.

Пока же основная валютная пара остается в фазе консолидации, торгуясь в узком диапазоне 1,2120–1,1270, однако вердикт ФРС по монетарной политике может изменить эту ситуацию.