Лишние слитки: начнет ли ЦБ распродавать золотой запас

В III квартале 2020 года центральные банки по всему миру стали распродавать золото. К процессу присоединился и российский ЦБ. Впервые за много лет объем золотого запаса РФ уменьшился: регулятор продал символические 40 тыс. тройских унций, или 1,2 тонны драгоценного металла. Эксперты ждут, что Банк России продолжит сбывать золото, а объемы продаж могут достигнуть 25 млрд долларов.

Металл на выброс

Данные World Gold Council свидетельствуют о том, что в III квартале объем чистых продаж золота центральными банками достиг 12 тонн. Для сравнения: по итогам III квартала 2019-го регуляторы закупили 141,9 тонны драгметалла. Стоит отметить, что с января 2011-го по июнь 2020-го (то есть 38 кварталов подряд) наблюдалось только наращивание запасов золота.

За III квартал 2020 года лишь шесть центробанков заметно увеличили объемы золота в резервах. Речь идет об ОАЭ (+7,4 т), Индии (+6,8 т), Катаре (+6,2 т), Киргизии (+5 т), Казахстане (+4,9 т) и Камбодже (+1 т).

Наибольшее влияние на итоговый баланс оказали действия Турции и Узбекистана. Страны продали 22,3 тонны и 34,9 тонны соответственно. Кроме того, в список государств, которые избавляются от желтого металла попали Таджикистан (-9,2 т), Филиппины (-7,8 т), Монголия (-2,4 т) и Россия (-1,2 т).

Если обратиться к статистике МВФ, станет понятно, что по квартальным показателям золотой запас РФ уменьшился впервые как минимум за шесть лет. Так, во втором он составлял 73,94 млн тройских унций (1 тройская унция равна 31,1 г), в третьем – упал до 73,90 млн.

Ищем баланс

В предкризисный и кризисный периоды многие регуляторы прибегают к распродаже золотых запасов, поясняет доверительный управляющий ИФК «Солид» Евгений Маришин. Золото – последняя спасительная гавань для глобальных инвесторов, говорит вице-президент, директор инвестиционного департамента «Ренессанс Кредит» Виктор Касьянов. Пандемия длится много месяцев, мировая экономика замедляется, цены на сырье падают, ломаются цепочки поставок. «Вторая волна COVID-19 оказалась более сильной, поэтому накопленные резервы золота будут тратиться на поддержку балансов пострадавших стран. Мы ожидаем, что продажи золота Банком России продолжатся», – прогнозирует Касьянов.

В сегодняшних условиях использование резервов для стабилизации ситуации не является чем-то необычным, соглашается Михаил Беспалов. «Они существуют как раз для таких случаев. Текущий процент монетарного золота в резервах близок к максимальному, поэтому мы не можем исключать продажи части золотых запасов в случае возникновения такой потребности», – комментирует аналитик «КСП Капитал УА».

Золото с точки зрения центробанков – контрциклический баланс-противовес, утверждает Геннадий Салыч. То есть когда рынок спокоен, регуляторы методично скупают дешевый металл. Когда рынок лихорадит, они сбрасывают излишки подорожавшего золота, чтобы насытить спрос на активы так называемой тихой гавани. Отдельный вопрос, замечает он, почему частные инвесторы считают волатильное золото тихой гаванью, но мировые ЦБ учитывают данный фактор и ведут себя зеркально по отношению ко всему остальному рынку.

«Поэтому мой прогноз таков: российский ЦБ распродаст золото на 25 млрд долларов, чтобы привести структуру резервов в классическую норму (не более 20% на драгметаллы). Если к тому моменту сырьевые и валютные площадки не успокоятся, то продажи могут быть и в большем объеме. Как только рубль укрепится, а золото начнет дешеветь, ЦБ возобновит покупки металла в резервы. Это может случиться не позднее второй половины 2021 года», – заключает Салыч.