Сможет ли стать обновление IPO украинских компаний движущей силой в кризис при привлечении дополнительного капитала?

Initial Public Offering (IPO) является одним из наиболее действенных механизмов в мире для привлечения инвестиций. Выход на биржу помогает не только получить доступ к «большим деньгам» в результате продажи акций компании широкому кругу инвесторов, но и позволяет рассказать о своем предприятии всему миру. С IPO компании чаще и быстрее достигают успеха в развитии, становятся сильнее и прозрачнее. Если компания вышла на биржу, она вряд ли в будущем станет целью для «takeover».

После бума IPO украинских компаний в начале нулевых, к этому механизму привлечения средств существенно охладели. Уже в 2012 году о выходе на биржу говорили все меньше и меньше, а с 2014 года украинские компании и вовсе отложили свои публичные планы.

Однако свободных денег в стране все еще немного, внутренняя ситуация стабилизировалась и «созрело» новое поколение компаний, которые могут стать интересными внешним инвесторам и успешно провести размещение своих акций на биржах.

Несмотря на снижение активности IPO на европейских площадках за последние несколько лет, ожидается, что в последующие годы рынок будет постепенно оживать и инвесторы будут пытаться найти интересные компании для того, чтобы выгоднее вложить свои ресурсы. Например, за 1 полугодие 2020 количество размещений остановилось на отметке 28, тогда как за аналогичный период 2019 было 53 публичных размещения, а в 2018 году количество IPO составило 118.

Так, зачем же нужно IPO и почему бы не привлечь ресурсы альтернативными методами?

Во-первых, эти деньги не нужно возвращать. Если без шуток, то IPO - это доступ к капиталу. С точки зрения подготовки к IPO и последующего обслуживания компании капитал является дороговатым, но с другой – это капитал уже совершенно другого уровня. Публичная компания получает доступ к совершенно иным кредитным ресурсам и инвесторам, другие возможности для роста и развития, увеличивается капитализация компании. И можно говорить о возможности использования акций, а не наличных с понятной оценкой для финансирования дальнейшего развития через M&A.

Во-вторых, это возможность выпустить из бизнеса финансовых инвесторов, которые на предыдущих этапах вкладывали свои средства по понятной оценке и процедуре.

Третий пункт - это возможность защиты бизнеса. Публичная компания, которая является достаточно прозрачной, с внешними инвесторами на борту, с наименьшей вероятностью станет мишенью для «takeover».

Конечно, не надо забывать и об основных нюансах, с которыми придется столкнуться в процессе. Это и стоимость самого процесса, и время, и необходимость соответствовать определенным стандартам, а также необходимость выбора стратегии (так называемая «equity story»), которая будет очень интересной инвесторам.

Важным моментом является выбор площадки. Этом могут быть площадки, на которых существуют инвесторы, которые готовы «вложиться» в компанию и влиять на ликвидность ее акций. А могут быть и площадки, на которых иметтся «подъемные» требования от регулятора.

В этом году наиболее активными были Лондонская биржа, Евронекст, Borsa Italiana и Oslo Børs, на которых было привлечено более 70% от общего объема средств на европейских площадках.

В целом компании требуется достаточно много времени на то, чтобы привести себя в порядок и попробовать продаться на таком рынке. Поэтому возможной стратегией может быть жизнь «будто вы уже на бирже» - такой подход может положительно сказаться и на внутренних процессах, и на уровне восприятия компании со стороны партнеров.

При такой модели развития можно оперативно навести порядок и принять решение об IPO, если появится желание и оно совпадет с окном возможностей на рынке.

Андрей Калиушенко, партер и руководитель практики консультационных услуг «Baker Tilly» в Украине