EUR/USD. Насыщенный четверг: противоречивая статистика, мрачный ЕЦБ и сюрприз от ФРС

Интересная ситуация сложилась в четверг с парой евро-доллар. Трейдеры на протяжении всего дня не могли определиться с вектором движения цены на фоне крайне противоречивых фундаментальных факторов.

В первой половине дня были опубликованы основные макроэкономические показатели еврозоны – мы узнали данные по росту инфляции, объём ВВП, уровень безработицы. Свои макропоказатели обнародовали и ключевые страны ЕС, в частности, Германия, Испания и Италия. К разочарованию быков eur/usd, опубликованные релизы не оказали поддержку евро. Впрочем, некоторые показатели вышли на удивление лучше прогнозов, не позволив медведям пары развить южное движение.

Начнём с плохих новостей. Прежде всего, разочаровали немецкие индикаторы – уровень безработицы подскочил до 5,8% (при прогнозе роста до 5,1%), а количество безработных выросло до 373 тысяч (для сравнения: этот показатель в среднем колебался в диапазоне от -10 до +10 тысяч). Разочаровали французские и испанские индикаторы – например, объём ВВП Франции сократился в первом квартале на 5,8% (в квартальном выражении) и на 5,4% (в годовом исчислении). Уровень потребительских расходов французов побил исторический рекорд, рухнув к отметке -17,9% (эксперты ожидали снижение к -5,7%). Экономика Испании также замедлилась – до -5,2% (кв/кв) и -4,1% (г/г). Разочаровала и испанская инфляция, которая аналогичным образом оказалась в «красной зоне». Однако в еврозоне индекс потребительских цен наоборот, неожиданно вышел в «зелёной зоне», не оправдав пессимистичных прогнозов большинства аналитиков. Так, общий индекс снизился до 0,4% (при прогнозе спада до 0,1%), а стержневой индекс инфляции – до 0,9% (при прогнозе спада до 0,7%). Порадовала и итальянская инфляция – показатели вышли лучше ожиданий, хотя в годовом выражении ИПЦ опустился до нулевого уровня. Немного хуже прогнозов оказались данные по росту ВВП еврозоны за первый квартал. При прогнозе спада до -3.7% кв/кв и -3.1% г/г, показатели вышли на отметках -3.8% кв/кв и -3.3% г/г.

Такие противоречивые результаты не смогли помочь ни медведям, ни быкам eur/usd, поэтому пара не смогла покинуть область восьмой фигуры – трейдеры решили дождаться итогов апрельского заседания ЕЦБ. Впрочем, сами по себе результаты встречи также не сдвинули ситуацию с мёртвой точки: европейский регулятор ожидаемо оставил параметры монетарной политики в прежнем виде, а текст сопроводительного заявления мало чем отличался от мартовского. Правда, одно новшество всё же есть: ЕЦБ запустил новую программу долгосрочного кредитования банков еврозоны и смягчил условия по TLTRO (снизил ставку по операциям целевого долгосрочного кредитования TLTRO III), предупредив о готовности увеличить масштаб объявленной в марте программы выкупа облигаций Pandemic Emergency Purchase Programme (на данный момент – 750 млрд евро.). Однако подобные намерения озвучивались ранее представителями ЕЦБ, поэтому трейдеры лишь формально отреагировали на эту новость, «нырнув» под отметку 1,0850.

В ходе своей пресс-конференции Кристин Лагард оказала дополнительное давление на европейскую валюту. Её риторика была схожа с риторикой Джерома Пауэлла, только речь шла не об американской, а о европейской экономике. Глава ЕЦБ предрекла экономике еврозоны «беспрецедентный спад» из-за коронавируса. При этом она повторила свой прогноз, который озвучивала на последнем саммите лидеров стран ЕС – по предварительным оценкам экономистов ЦБ, ВВП еврозоны в этом году может сократиться на 5-12%. Правда, на саммите она немного преувеличила этот прогноз, обозначив возможное снижение на 15%. Сегодня Лагард уточила, что глубина спада, будет зависеть от продолжительности локдаунов, которые действуют в странах еврозоны.

Таким образом, итоги апрельского заседания ЕЦБ и последующая риторика Кристин Лагард оказались не в пользу европейской валюты, и пара обновила дневной лоу, снизившись до отметки 1,0833. Но последующие события разрушили медвежьи планы – американская торговая сессия не обошлась без неприятных для продавцов eur/usd сюрпризов.

Во-первых, наиболее «любимый» Федрезервом инфляционный показатель – РСЕ – продемонстрировал достаточно слабый рост, усилив тем самым опасения относительно роста американской инфляции в целом. Во-вторых, показатель уровня расходов населения оказался гораздо ниже прогнозных значений – он рухнул до -7,5% (многолетний антирекорд) при прогнозе спада до -4,8%. Разочаровал также и индекс деловой активности Chicago PMI – он аналогичным образом обновил антирекорд, оказавшись на 35-ти пунктах. Кроме того, данные по рынку труда снова вышли в «красной зоне» - количество заявок на получение пособий по безработице выросло за прошлую неделю до 3,8 миллионов (в то время как эксперты ожидали продолжение нисходящей динамики).

После вышеперечисленных релизов доллар оказался под давлением, но под занавес торгового дня он рухнул по всему рынку – но уже не из-за макроэкономических отчётов. Дело в том, что Федрезерв неожиданно (на следующий день после апрельского заседания) объявил о расширении масштабов программы кредитования для компаний малого и среднего бизнеса. Саму программу анонсировали ещё три недели назад, но изменения в неё внесли лишь сейчас – «после получения откликов от более чем двух тысяч компаний и частных лиц». Во-первых, регулятор снизил минимальную сумму по займам определенных категорий с 1 миллиона до 500 тысяч долларов, во-вторых – увеличил перечень компаний, которые могут получить кредитование по данной программе, а в-третьих, создал новую опцию с увеличением доли риска со стороны кредиторов для заемщиков с более высоким соотношением собственных и заемных средств.

Эффект неожиданности (да и сам факт расширения программы) сыграл против американской валюты – гринбек полетел камнем вниз по всему рынку, а индекс доллара протестировал 98-ю фигуру (хотя ещё утром находился у границ сотой фигуры). Пара eur/usd в свою очередь подскочила до уровня сопротивления 1,0970 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). Как правило, после таких импульсных скачков следует коррекционный откат. В данном случае необходимо следить за отметкой 1,0930 (линия Kijun-sen на том же таймфрейме) – если покупатели смогут удержать цену выше данного таргета, быки снова протестируют 1,0970 с прицелом на 10-ю фигуру. То есть если в пятницу цена удержится выше 1,0930, можно рассматривать длинные позиции к нижней и верхней границам облака Kumo, которые соответствуют отметкам 1,1000 и 1,1060. Если пара вернётся под отметку 1,0850, бычий сценарий утратит свою актуальность.