EUR/USD. Превью недели: Пауэлл, инфляция и протокол ФРС

Пара евро-доллар начала торговую неделю флетом: в период азиатской сессии понедельника пара минимально отошла от уровня пятничного закрытия, но в целом осталась у основания 12-й фигуры. Южный импульс пятницы угас, и теперь медведям пары необходим новый информационный повод для дальнейшего снижения и покорения 11-й фигуры. И таких поводов будет предостаточно на текущей неделе. Рассмотрим наиболее важные события предстоящих торговых дней.

Понедельник для пары практически пуст. В период европейской сессии мы узнаем уровень промышленного производства в Германии. Этот индикатор на протяжении двух последних месяцев находится в отрицательной области и последовательно снижается (март -0,9%, апрель -1,8%). Майский показатель также должен продемонстрировать негативную динамику (прогнозируется дальнейшее снижение до -3,2%) – данный факт окажет дополнительное давление на евро. В период американской сессии интерес вызывает разве что объем потребительского кредитования: этот показатель показывает «чистую» динамику изменения объема выданных американцам кредитов. Ожидается негативная динамика показателя, правда, сегодня мы узнаем данные за май, поэтому реакция рынка будет минимальной.

Во вторник также не ожидается важных макроэкономических отчётов. Хотя второстепенные релизы могут вызвать интерес инвесторов. В частности, речь идёт о релизе данных текучести рабочей силы в США от Бюро статистики труда. Данный показатель измеряет уровень открытых вакансий среди частного сектора на конец отчетного месяца с корректировкой на сезонные факторы. Рост отражает улучшение ситуации на рынке труда в стране, демонстрируя более высокий спрос на работников. Впрочем, данный индикатор косвенно повлияет на пару евро-доллар, тем более после релиза пятничных Нонфармов. Также во вторник выступят трое представителей ФРС: Джеймс Буллард («голубь», имеет право голоса в этом году), Рэндал Куорлз (вице-председатель ФРС по надзору, с правом голоса, сторонник выжидательной позиции) и Рафаэль Бостик (центрист, без права голоса в этом году).

Но наиболее интересные события начнут разворачиваться в среду. В этот день глава ФРС начнёт своё двухдневное выступление в Конгрессе США. Вначале Джером Пауэлл представит этот доклад в Комитете по финансовым услугам Палаты представителей Конгресса, затем – в Комитете по банковским, жилищным и городским вопросам. В минувшую пятницу рынок узнал содержание данного доклада. Он носит достаточно «голубиный» характер и во многом повторяет тезисы июньского заседания ФРС. Суть полугодового отчёта сводится к тому, что Федрезерв готов смягчать параметры монетарной политики в ответ на слабый рост инфляции, замедление экспортной сферы и в целом ВВП. Но всё дело в том, что данный документ готовился до релиза данных по рынку труда США. Как известно, июньские Нонфармы продемонстрировали рост основных показателей, нивелировав разгромные майские цифры. После пятничного релиза рынок засомневался в том, что Федрезерв реализует свои намерения относительно снижения процентной ставки – по крайней мере в ближайшее время. На фоне таких предположений доллар подорожал к корзине основных валют, однако «голубиный» доклад ФРС остудил пыл долларовых быков.

Теперь судьба южного тренда eur/usd в руках Пауэлла: если он подтвердит намерения американского регулятора снизить ставку несмотря на рост Нонфармов, доллар вернётся на прежние позиции, демонстрируя слабость. В ином случае гринбек продолжит своё ралли, и в том числе в паре с евро. Второй сценарий чреват ответными мерами со стороны Белого дома (Трамп может инициировать проведение валютной интервенции), но первоначальная реакция трейдеров на «ястребиный» тон Пауэлла будет всё равно в пользу доллара. В контексте пары eur/usd это означает, что цена, во-первых, закрепится в 11-й фигуре, во-вторых – направится к её основанию для дальнейшего штурма 10-го уровня. Таким образом, выступление Пауэлла – ключевое событие текущей недели, если только американский президент не опередит его угрозами о начале валютной войны. В таком случае доллар рухнет по всему рынку – вне зависимости от того, какую позицию озвучит глава ФРС.

Также в среду будет опубликован протокол последнего заседания Федрезерва. С учётом выступления Пауэлла и череды уже опубликованных релизов, данный документ вряд ли повлияет на динамику пары. Интерес вызывает лишь расклад сил в стане ФРС.

А вот в четверг будет опубликован действительно важный релиз. Речь идёт о публикации данных по росту американской инфляции. Общий индекс потребительских цен должен продемонстрировать негативную динамику, снизившись до 1,6% в годовом выражении и до нулевого уровня – в месячном исчислении. Базовая инфляция, без учета цен на продукты питания и энергоносители, может продемонстрировать минимальный рост в месячном выражении (с 0,1% до 0,2%) и остаться на прежнем уровне (2,0%) в годовом выражении. Если реальные цифры окажутся ниже достаточно слабых прогнозных значений, доллар может снова попасть под волну распродаж. Слабые темпы роста инфляции будут оказывать влияние на членов ФРС, которые вынуждены считаться не только с динамикой рынка труда, но и с инфляционной динамикой. Поэтому разочаровывающий отчёт ИПЦ в любом случае окажет понижательное давление на американскую валюту.

В пятницу рынок будет торговаться под впечатлениями предшествующих событий. Впрочем, экономический календарь пятницы не совсем пуст: в США опубликуют индекс цен производителей, который является ранним сигналом изменения инфляционных трендов. На протяжении последних двух месяцев он последовательно снижается и в июне также ожидается спад – как в месячном, так и в годовом выражении. Если индекс потребительских цен также выйдет в «красной зоне», данный факт окажет сильное давление на гринбек.

В целом, пара евро-доллар на этой неделе будет следовать за американской валютой. Важные события фундаментального характера определят судьбу процентной ставки ФРС, и в зависимости от намерений регулятора доллар изберёт вектор своего движения – не только в паре с евро, но и по всему рынку.