Санкции - как горчичник для "болеющей" экономики России

Деловое издание The Wall Street Journal рассказало о "неожиданном" эффекте санкций, которые они оказали на российскую экономику.

Российская экономика получила "непреднамеренное повышение". В течение ряда месяцев пикирующий рубль вкупе с дорогой нефтью сыграл на руку Москве. Иными словами, американские ограничения стали своего рода "горчичником" для "болеющей экономики".

Нефть, являющаяся основным экспортным товаром, выросла в цене на 14% с августа. Во многом это обусловлено предстоящим возобновлением санкций против иранской нефти. Второй фактор - падающий рубль, потерявший 15% от цены с апреля, когда поводом для санкций стало "вмешательство в выборы и прочие агрессивные акты", которые инкриминируют Москве. В результате долларовая цена нефть растет, а продавая доллары за рубли, Россия получает дополнительную прибыль.

В последние дни рубль и нефть изменили направление движения и оба упали в цене. Но предыдущие месяцы позволили накопить казну государства и прибыль нефтедобывающих компаний. Акции Лукойла и Роснефти подросли на 39% и 56% соответственно, опередив активы западных производителей.

"Россия выиграла от слабого рубля и сильной нефти, что вдвойне позитивно для бюджета", - рассказал Виктор Сабо, аналитик Aberdeen Standard Investments по долговым портфелям развивающихся рынков.

В общем, развивающиеся рынки пострадали из-за роста доллара, процентных ставок, внутриполитических и торговых проблем. Это коснулось таких стран, как Турция. Но рублю санкции придали дополнительный вес.

Новые санкции, примененные в августе в связи с "делом Скрипаля", привели к снижению стоимости рубля. Второй виток санкций начнет действовать в ближайшие дни, если Россия откажется от исполнения трех критериев, включая "прекращения использования биологического и химического оружия". Но для США существует определенный риск, что санкции не приведут к желаемому эффекту, учитывая тандем слабого рубля и высоких нефтяных цен.

WSJ приводит такие цифры: к концу 2017 года каждый баррель нефти принес российским продавцам свыше 3,825 тыс рублей после продажи долларов. Теперь же баррель приносит 5, 262 тыс рублей, или 40%.

Одним из те, кто извлек плоды из сложившейся ситуации, стала Роснефть, крупнейший в мире нефтепроизводитель. Корпорация заявила о наращивании прибыли на 50% относительно предыдущего периода (до уплаты налогов, процентов и амортизационных расходов) во втором квартале.

"Санкции помогли России снизить внешний долг. Но вместе с тем, он вырос для компаний и правительства. Это происходит вследствие того, что рублевые эмитенты подешевели и, на фоне озабоченности тем, что от последствия предстоящих санкций долларовые долги еще больше подорожают", - отмечает Société Générale.

Например, частный и госдолг России перед иностранными инвесторами падает с 2016 года и достиг 32% ВВП за первый квартал этого года. В тоже время, профицит текущего счета, демонстрирующий отношения с остальными странами, вырос к марту до $18,3 млрд, если сравнить с $14,6 млрд в предыдущем квартале.

"Впечатляет то, как Россия адаптировалась к санкциям и низким ценам на нефть. Суверенный долг достаточно низкий, а объем внешних долгов еще более ниже", - рассказал аналитики CreditSights.

Конечно же, санкции не могли не принести вреда российской экономике и принесли огромный ущерб рублю, который потерял половину своей стоимости. Кроме того, России пришлось свернуть ряд совместных проектов в энергетической сфере. Также пострадали российские рынки. С другой стороны, гособлигации со сроком погашения в сентябре 2023 года, размещенные в долларах, поднялись с 3,28% до 4,275%.

Инфляция подпитывает слабую национальную валюту и в следующем году она превысит планируемые 4% до 5,5%. Но в сентябре ЦБ РФ сумел удивить рынки повышением ключевой ставки до 7,5%, поскольку он хотел удержать инфляцию.