Как продать ОФЗ при хаосе на рынках?

Москва, 29 мая - "Вести.Экономика" Министерству финансов РФ предстоит решить непростую задачу - разместить новые ОФЗ при крайне неблагоприятной внешней конъюнктуре. Сегодня ведомство озвучило параметры аукционов, которые по традиции пройдут в среду. Инвесторам будут предложены два выпуска на общую сумму 30 млрд руб. На первом аукционе ведомство предложит ОФЗ серии 26225 с погашением в мае 2034 года на 15 млрд руб., на втором — ОФЗ серии 25083 с погашением в декабре 2021 года - также на 15 млрд руб. Добавим, что оба выпуска - классические ОФЗ, то есть бумаги с постоянным купонным доходом. Министерство финансов, очевидно, ожидает достаточного высокого спроса на долговые бумаги, объем предложения оказался таким же, как и неделей ранее, когда удалось успешно продать два выпуска. Кроме того, неделей ранее эксперты отметили участие не только локальных игроков, но и нерезидентов. История вопроса Минфин РФ на аукционе в 23 мая в полном объеме разместил облигации федерального займа двух серий на 30,1 млрд руб., при этом спрос более чем вдвое превысил предложение и составил 77,1 млрд руб. К слову, иностранцы постепенно увеличивают свои позиции после их заметного сокращения в апреле. Так, по данным ЦБ, только за период с 9 по 10 апреля нерезиденты продали ОФЗ на рекордные 52,3 млрд руб. Кстати, именно этот факт в ЦБ назвали причиной резкого обвала рубля.Стоит отметить, что в текущем квартале Минфин явно отстает от плана размещений. Причин тому несколько: сначала это были санкции, затем общее ухудшение рыночной конъюнктуры и бегство капитала с развивающихся рынков. Между тем, внутренние займы в Министерстве финансов видят, как один из источников финансирования плана по развитию экономики, озвученного в указе президента. С это точки зрения хотелось бы избежать каких-то сильных потрясений на российской долговом рынке. Впрочем, это касается и валютного рынка, поскольку динамика рубля очень сильно влияет на спрос со стороны нерезидентов. Добавим также, что и динамика нефтяного рынка отчасти сказывается на динамике ОФЗ. За последние несколько дней котировки сильно просели, однако слабый рубль и высокие цены на нефть создали России своего рода подушку безопасности, так что вряд ли текущая коррекция может как-то негативно сказаться на финансовом положении нашей страны. На вторичном рынке ОФЗ доходности десятилетних бумаг практически весь май находятся вблизи одного и того же уровня в 7,30%, сильного давления не наблюдается. Вместе с тем, на рынке евробондов российские бумаги чувствуют себя неплохо - дорожают вслед за облигациями США. Доходность по некоторым выпускам еврооблигаций РФ снизилась до минимума с начала месяца. В основном это является следствием бегства капитала с европейского долгового рынка на рынки развивающихся стран и США. Такое поведение инвесторов обусловлено политическим кризисом в Италии и Испании, в результате которого доходности бумаг периферийной Европы резко пошли вверх.