Что делать с рублем

Ситуация с  курсом рубля и, как следствие, с инфляцией остается напряженной. Начавшийся 2015 год не принес спокойствия на валютный рынок.

Падающая нефть продолжает играть против рубля. Российские монетарные власти продолжают бездействовать. Экономический блок правительства и ЦБ вообще, кажется, не имеют позиции, адекватной новой реальности. Они, как первокурсники, продолжают цитировать наизусть отдельные главы западных учебников по экономической теории. Как будто, ничего другого они в принципе не знают и не умеют.   

Ограничение движения капитала, наличие валютной лицензии только у небольшого числа, прежде всего, государственных  банков, перевод туда счетов экспортеров, обязательная продажа 75-100% валютной выручки и прочие жесткие, не всегда рыночные меры уже стоят на повестке дня. Сейчас бы очень пригодились опыт и идеи Примакова и Геращенко 1998 года. Каждый день промедления наносит удар по финансовой системе России и ее партнеров по Евразийскому Союзу. И, прежде всего, Белоруссии.  Актуальным также мне видится, возможно, вопрос национализации олигархических пакетов акций. Особенно тех предпринимателей, кто выводит капиталы за рубеж, и таким образом играет против рубля. 

Однако, предположим, что правительство и Центробанк пустят ситуацию на самотек, доверившись невидимой руке рынка. Ведь именно так рекомендуют поступать западные либеральные учебники  по экономической теории. Что в этом случае ждет рубль и россиян?!

С нашей точки зрения, будет страшно, но не больно. Падение цен на нефть продолжится, за ним продолжится и снижение курса рубля. Вероятно, повторится ситуация 2008 года. Нефть упадет ниже 40 долл./барр. Однако, после этого начнется быстрое восстановление цен. Мировая нефтяная индустрия просто не сможет выдержать столь низкий уровень нефтяных цен в среднесрочном плане. Резкое сокращение издержек и инвестиций в мировом нефтяном секторе грозит в будущем серьезным дефицитом сырья. При этом, более чем вероятное в текущем году повышение ставки ФРС и укрепление доллара против ведущих валют уже однозначно заложены в цены на "черное золото".

Понятно, что это "средняя температура по больнице". Но не стоит забывать, что средняя себестоимость добычи в мировой нефтяной индустрии около 80 долл./барр. Отскок цен на нефть в 2015 году до уровня в 60-80 долл./барр. смотрится очень вероятным. Это подтверждают и биржевые слухи. По информации, циркулирующей в деловых кругах, решение Саудовской Аравии установить "бюджетную" цену барреля на уровне 80 долл. свидетельствует о том, что нынешний провал цен на нефть до уровня менее 50 долл./баррель и ниже вряд ли продлится более 2-3 ближайших месяцев.

Выход цен на нефть в коридор 60-80 долл./барр., при отсутствии новых военно-политических рисков, означает ослабление доллара до уровня 40-50 руб./долл. Фундаментально уровню Brent в 60 долл./барр. соответствует курс 47-49 руб./долл.

Поэтому покупать валюту сейчас не имеет смысла. Наоборот - стоит разместить деньги на рублевый депозит под фиксированную ставку. Процентные ставки по депозитам в последнее время выросли вслед за ключевой ставкой ЦБ. Желающие заработать могут рискнуть и купить российские акции. Отскок на фондовом рынке также будет объясняться восстановлением мировых цен на нефть. 

Фото Shutterstock