Эксперты: Центробанк отправит российскую промышленность в нокаут

18 декабря 2024 02:37
Максим Легуенко, обозреватель «Ридуса», заместитель главного редактора

Этой осенью аналитики сервиса SberCIB Investment Research в базовом сценарии высказали предположение, что регулятор не будет повышать ставку в декабре и сохранит её на уровне 21% до июня 2025 года. При этом вероятность повышения ставки до 22% была высокой.

Ближайшее заседание Совета директоров Центробанка по денежно-кредитной политике назначено на 20 декабря. Уже сейчас очевидно, что осенние прогнозы экспертов оказались излишне оптимистичными.

Минувший месяц указывает на полное отсутствие признаков замедления инфляции. Рубль подешевел, введены новые санкции в отношении российских банков.

Аналитики SberCIB вынуждены пересмотреть собственные прогнозы ключевой ставки на декабрь этого и февраль следующего года. Теперь в базовом сценарии в декабре ожидается повышение ставки до 23%, а в феврале — сразу до 25%.

Нетрудно догадаться, что столь резкое повышение и сам по себе запредельный уровень ключевой ставки становятся тяжёлым ударом по промышленности, бизнесу и потреблению в России. Не окажется ли отечественная экономика в нокауте после вероятного очередного повышения ставки, «Ридус» поинтересовался у представителей российского бизнеса и экспертов-экономистов.

Внутренняя угроза
По мнению исполнительного директора Института экономики роста имени П. А. Столыпина Антона Свириденко, ключевая ставка в 25% — закритический уровень для закредитованных бизнесов и стоп для всех новых кредитных проектов. Помимо внешних сложностей, ставка становится внутренней угрозой для экономики.

«Наш недавний опрос показал, что она впервые вошла в топ-3 проблем бизнеса. Высокие ставки будут выедать базу для будущих инвестиций, тогда как у государства не будет бесконечных средств поддержки. Центробанк говорит, что только 5% в расходах бизнеса приходится на процентные платежи. Готов поспорить с этим утверждением. Бизнес ушёл в импортозамещение, поэтому у него максимальные кредиты, взятые на освоение новой продукции. Какого-либо оптимизма в части действия ставки нет, да и инфляцию она подавляет плохо»,
— говорит Свириденко.

Последствия проявятся уже в феврале

Иного и довольно неожиданного мнения придерживается экономист и депутат Госдумы Оксана Дмитриева.

Она полагает, что в феврале 2025 года Центральный банк не станет повышать ключевую ставку до 25%. Вместо этого 20 декабря 2024 года он примет решение о повышении ставки до 22–23%, хотя это повышение никак не скажется на инфляции, которая останется на уровне 8–10% годовых.

По словам Дмитриевой, к февралю 2025 года налицо будут уже все отрицательные последствия предыдущих повышений ставки: снижение инвестиционной активности, неплатежи, просрочка и невыплаты по кредитам. Инфляционные ожидания на фоне устойчивого недоверия к действиям ЦБ будут формировать настроения на рынке.

«В феврале 2025 года ЦБ объявит, что это цена победы над инфляцией, что повышение ключевой ставки позволило избежать гиперинфляции, хотя такой угрозы никогда не было. ЦБ объявит себя спасшим экономику победителем и заявит, что экономический рост — это не проблема Центробанка, который добился макростабилизации, а в дальнейшем повышении ставки нет необходимости. Придётся долго доказывать, что политика ЦБ затормозила экономический рост, затруднила движение к технологическому суверенитету и импортозамещению, которое происходило под влиянием роста государственного спроса на продукцию ВПК и отечественных продуктов из-за санкций»,
— прогнозирует экономист.

Сидим и ждём
Сооснователь ассоциации виноградарей и виноделов «Севастополь», член генерального совета «Деловой России», генеральный директор петербургской группы компаний «Далпорт» Олег Николаев полагает, что споры и возмущения вокруг ключевой ставки имеют немного детский оттенок.

По его словам, ситуация в экономике, несмотря на все показатели абсолютного роста, не перестала быть чрезвычайной. Влияющие на неё даже в ближней перспективе факторы никому не ясны.

«Центробанк идёт за ситуацией и решает только один вопрос — давит инфляцию как умеет. Не слишком успешно, потому что она не только монетарная. Но в противном случае цены росли бы ещё быстрее. Да, это мешает развитию. Но уверены ли мы, что развитию мешает только высокая ключевая ставка? Сводить все проблемы только к ней — очень наивно. Экономика и часть бизнеса, которую государство заботливо не пестует, продолжат оставаться в режиме standby. В переводе на русский: „Сидим и ждём“. Надеюсь, всё же дождёмся»,
— пояснил «Ридусу» Николаев.

Обратный эффект

По словам руководителя ООО «Капитал» Николая Пальченко, сегодня произошло то, о чём говорилось в начале нынешнего цикла ужесточения денежно-кредитной политики. Повышение ставки не уменьшило инфляцию, а стало причиной её разгона.

«Стоит отметить цинизм председателя Центробанка, ссылающейся на недостаток предложения как основную причину инфляции. Для роста предложения нужны инвестиции в реальный сектор, а с такой ставкой это невозможно»,
— говорит бизнесмен.

Собеседник «Ридуса» напомнил, что граждане и предприниматели стали помещать средства на депозиты под бешеные проценты.

«Как банки будут отдавать их потом? Выход возможен только один: придётся ронять рубль. С учётом нашего импорта это станет новым циклом повышения цен. Как следствие, снова увеличится ставка. Специалисты ЦБ не могут этого не знать. Поэтому происходящие события — это не из области экономики»,
— резюмирует Пальченко.

Придётся приспосабливаться
По мнению генерального директора группы компаний «Далини», председателя регионального отделения партии «Новые люди» в Татарстане, депутата Государственного Совета Республики Татарстан Руслана Нигматулина, бизнесу важен не столько размер ключевой ставки, сколько её стабильность.

«Утвердили бы её на одном уровне на пять лет, а затем меняли бы только в сторону понижения. Тогда все поняли бы, как выстраивать бизнес, а не переживали каждый месяц из-за неопределённости»,
— отметил депутат.

По словам Нигматулина, такой политикой Центробанк добился замедления розничного и корпоративного кредитования. Бизнес останавливает проекты развития. Инвестировать при банковских ставках под 30% бессмысленно, поскольку у многих проектов рентабельность гораздо ниже этого уровня.

Но предприятия вынуждены кредитоваться по таким высоким процентам для пополнения оборотных средств и закрытия текущих платежей. Ранее взятые кредиты обслуживаются по повышенным ставкам. По мнению Нигматулина, такое положение дел высасывает средства и резервы из компаний. В итоге производители не могут соразмерно повысить цены на свою продукцию, потому что связаны контрактами или рыночной конъюнктурой.

«Все понимают, что ключевая ставка 25% не принесёт ничего хорошего нашей промышленности. Но придётся приспосабливаться к таким условиям, если хотим продолжать деятельность. Ждём, что Правительство РФ поддержит приоритетные отрасли и установит им специальные временные ставки по кредитам. Я предложил бы принять субсидированные кредитные ставки для транспортников — 12%, а для производителей роботов, автокомпонентов, электроники — от 5 до 10%»,
— подытожил Нигматулин.

Читайте на Ridus.ru:
https://www.ridus.ru/eksperty-centrobank-otpravit-rossijskuyu-promyshlennost-v-nokaut-528224.html