Агентство Moody’s даёт негативный прогноз Франции

В сообщении от 14 декабря агентство Moody’s снизило долгосрочные рейтинги Франции по внутренним и внешним долговым обязательствам и старшим необеспеченным облигациям с Aa2 до Aa3, сославшись на ослабление государственных финансов из-за политической раздробленности и ограниченных перспектив бюджетной консолидации.

Дефицит бюджета Франции в этом году резко вырос из-за рекордной потребности в займах и усугубился из-за отставки правительства после вотума недоверия 4 декабря, что привело к приостановке финансовых реформ.

«Решение понизить рейтинг Франции до Aa3 отражает наше мнение о том, что государственные финансы страны будут существенно ослаблены в ближайшие годы. Это связано с тем, что политическая раздробленность, скорее всего, будет препятствовать значимой бюджетной консолидации, в отличие от базового сценария, лежащего в основе нашего рейтингового действия в октябре 2024 года», — говорится в заявлении Moody’s.

Базовый сценарий, о котором Moody’s объявило в октябре, подтвердил кредитный рейтинг Франции на уровне Aa2, но пересмотрел прогноз со стабильного на негативный, сославшись на опасения по поводу способности правительства принять меры для предотвращения устойчивого дефицита бюджета и ухудшения платёжеспособности по долгам. Негативный прогноз указывает на возросшие риски для кредитного рейтинга Франции из-за политических и институциональных проблем, влияющих на управление бюджетом.

В заявлении от 14 декабря агентство Moody’s подчеркнуло, что Франция сталкивается с трудностями при решении проблемы растущего бюджетного дефицита. Агентство прогнозирует, что соотношение долга к ВВП вырастет со 113,3% в 2024 году до 120% в 2027 году. Ожидается, что дефицит в процентах от доходов достигнет 6,3% ВВП в 2025 году, а затем постепенно снизится до 5,2% ВВП в 2027 году.

Несмотря на понижение рейтинга и изменившийся прогноз по Франции со «стабильного» на «негативный», агентство Moody’s напомнило о сильных государственных институтах страны, а также о её крупной, богатой и диверсифицированной экономике, которая является седьмой по величине в мире.

Заявление о понижении рейтинга прозвучало в пятницу, когда президент Франции Эммануэль Макрон назначил Франсуа Байру, ветерана-центриста, своим четвёртым премьер-министром в этом году после политического кризиса, в результате которого его предшественник Мишель Барнье был отправлен в отставку.

Правительство под руководством Барнье ушло в отставку в начале этого месяца после того, как оппозиционные законодатели заблокировали предложенный им бюджет на 2025 год, отклонив план жёсткой экономии на $63 млрд, направленный на сокращение бюджетного дефицита с 6,1% ВВП в этом году до 5% в следующем. Европейский союз рекомендует странам-участницам не допускать, чтобы их бюджетный дефицит превышал 3% ВВП.

Кризис вынудил уходящее правительство предложить экстренные меры по продлению лимитов расходов на 2024 год и налоговых порогов на 2025 год до принятия нового бюджета. Байру, который долгое время выступал за финансовую ответственность, после вступления в должность заявил, что задача по преодолению дефицита является грандиозной.

«Заглядывая вперёд, сейчас очень низкая вероятность того, что следующее правительство будет устойчиво сокращать размер бюджетного дефицита после следующего года», — говорится в субботнем заявлении Moody’s.

Уходящий министр финансов Антуан Арман признал решение Moody’s о понижении рейтинга, подчеркнув, что назначение Байру отражает приверженность правительства сокращению дефицита.

«Агентство Moody’s объявило об изменении рейтинга Франции с Aa3 на Aa3+, подчеркнув недавние парламентские события и возникшую в результате них неопределённость в отношении улучшения наших государственных финансов, — сказал Арман в посте в социальных сетях. — Назначение премьер-министра Франсуа Байру и подтверждённое желание сократить дефицит дают чёткий ответ».

Решение Moody’s понизить рейтинг Франции последовало за аналогичными действиями рейтинговых агентств Fitch и S&P Global в начале этого года. В мае S&P Global понизило рейтинг Франции из-за ухудшения её бюджетной ситуации, но оставило прогноз стабильным. Сославшись на аналогичные факторы, Fitch понизило рейтинг Франции в апреле, а в октябре пересмотрело прогноз на негативный.

«Высокая политическая раздробленность и правительство меньшинства затрудняют проведение Францией устойчивой политики бюджетной консолидации», — говорится в заявлении Fitch от 11 октября.