Italie: Monte dei Paschi lance une offre sur Mediobanca pour 13,3 milliards d'euros

Cette opération a pour but de "créer un nouveau champion national dans le secteur bancaire italien", avec "deux acteurs importants: MPS pour la banque de détail et commerciale, et Mediobanca pour la gestion privée, la banque de financement et d'investissement", explique MPS dans un communiqué.

MPS, qui table sur une opération terminée d'ici le troisième trimestre 2025, propose d'échanger 2,3 de ses actions pour une action Mediobanca, valorisant chaque action de la banque d'investissement à 15,92 euros et le groupe dans son ensemble à 13,3 milliards d'euros.

Selon une source proche de Mediobanca, cette offre est considérée comme "hostile" mais elle n'a pas surpris la direction de la banque.

Le prix proposé est supérieur de 5,03% à celui de la clôture en Bourse de Milan la veille. A la mi-journée, le titre MPS perdait 7,6% à la Bourse de Milan, tandis que celui de Mediobanca gagnait environ 5%, dans un marché en hausse de 0,59%.

Pour les analystes d'Equita "l'opération soulève des doutes". "La prime (sur le titre Mediobanca, ndlr) semble modeste (...) et il nous semble difficile d'identifier les synergies (économies)", dans l'offre de MPS.
Deux familles à la manoeuvre
Cette offre publique d'échange (OPE) présente des avantages pour toutes les parties prenantes, assure MPS dans son communiqué.

Pour les actionnaires, l'OPE entraînera "une importante création de valeur", pour les clients un accès à "une offre plus large et intéressante de produits, solutions sur mesure et services", pour les employés "une opportunité de croissance professionnelle" et pour l'Italie "un renforcement de sa compétitivité".

MPS a connu ces dernières années un spectaculaire redressement. Au bord d'une faillite retentissante, la banque de Sienne, fondée en 1472, avait dû être renflouée en 2017, à hauteur de 5,4 milliards d'euros, par l'Etat italien qui en est devenu le principal actionnaire.

Après l'échec en octobre 2021 de ses négociations sur une fusion avec la deuxième banque italienne UniCredit, MPS a peiné à attirer des candidats au rachat.

Longtemps considéré comme le maillon faible du secteur bancaire italien, enchaînant pertes sur pertes, Monte dei Paschi a depuis amorcé un net redressement de ses comptes.

MPS a ainsi vu son bénéfice net grimper de 68,6% à 1,56 milliard d'euros sur les neuf premiers mois de 2024, grâce au rebond des commissions et aux revenus engendrés par les taux d'intérêt.

En novembre, l'Etat italien a commencé à se désengager de MPS: il a réduit sa participation à quelque 11,7% du capital contre 26,7% auparavant.

Désormais deux familles italiennes auront un rôle à jouer dans cette OPE, selon les médias italiens, car actionnaires importants dans les deux banques.

Francesco Gaetano Caltagirone, un entrepreneur de BTP, dispose de plus de 5% du capital de MPS et de 7,8% de Mediobanca, tandis que la holding Delfin, de la famille Del Vecchio, fondateur de l'empire Luxottica, détient 9,9% du capital de MPS et 19,8% de Mediobanca, selon la même source.