Cepo al dólar: las 7 restricciones que debe quitar Milei para levantarlo completamente

La fecha estimada por el Gobierno para el levantamiento total del cepo al dólar sigue siendo una incógnita para los inversores extranjeros, que esperan con ansias cualquier movimiento en esa dirección.

El presidente Javier Milei afirmó semanas atrás que las restricciones desaparecerían por completo el 1° de enero de 2026, abriendo la puerta a la posibilidad de salir "más rápido" en caso de obtener nuevos desembolsos del FMI.

Para las negociaciones de este nuevo acuerdo con el organismo internacional es clave que el Ejecutivo deje en claro el plan de salida de estos controles que, pese a que varios se fueron desmantelando durante el primer tramo de gestión libertaria, hay otros que fueron en dirección contraria y se endurecieron aún más, como la prohibición a los bancos de vender en el exterior bonos corporativos que hayan sido adquiridos con dólares obtenidos en el mercado de capitales..

Del lado de los inversores hay consenso al señalar que las novedades llegarán recién en la última parte del año, después de las elecciones legislativas.

En diálogo con Bloomberg Internacional, Pilar Tavella, estratega en Balanz Capital Valores en Buenos Aires, afirmó: "El mercado no está incorporando en los precios el levantamiento de los controles de divisas y de capital antes de las elecciones".

En la misma línea se manifestó Juan Carlos Barboza, jefe del equipo de investigación de Grupo Mariva, quien considera que el oficialismo esperará hasta los comicios de medio término porque  "no quiere jugar con fuego".

"No quieren volatilidad o que se salga de control la inflación", dijo Barboza en declaraciones al mismo medio.

Tanto Milei como los inversores temen que el levantamiento de los controles pueda provocar una "fuerte depreciación del peso", lo que a su vez podría interrumpir el proceso de desinflación que en la Casa Rosada tienen como prioridad absoluta.

Tener un panorama claro sobre cuáles son los objetivos del Gobierno en ese sentido resulta de suma importancia para "destrabar" la llegada de inversiones extranjeras directas y salir de un período de escasez: en 2024, las entradas se desaceleraron a US$89 millones, la cifra más baja desde 2003, según el Banco Central.

Para el año en curso, en tanto, los banqueros esperan US$1.400 millones en inversión extranjera, algunos de ellos de la mano del RIGI, programa de incentivos que hasta la fecha "facilitó" el anuncio de seis proyectos, todos ellos menores a los u$s 10.000 millones

Esta llegada de dólares tendrá y lugar siempre y cuando el Gobierno avance con el alivio de las restricciones, principalmente de siete de ellas que hoy funcionan como un obstáculo para los inversionistas.

Cepo al dólar: las 7 restricciones que debe quitar Milei para levantarlo completamente

• Ahorros y gastos: el gobierno impone impuestos y un máximo de US$200 mensuales a las compras de moneda extranjera para fines de ahorro y a los pagos con tarjeta de crédito en el exterior.
• Cuentas bancarias obligatorias: los inversores están obligados a depositar en cuentas bancarias los dólares obtenidos mediante la compra o venta de valores.
• Dividendos: el gobierno impide a las empresas multinacionales transferir dividendos al exterior.
• Importaciones: el gobierno ha reducido los plazos para acceder a dólares, y ahora los importadores esperan un promedio de 30 días para recibir el pago, en comparación con los 180 días anteriores. Sin embargo, no hay acceso inmediato a dólares.

• Límites de transacción: los inversores extranjeros están limitados a un máximo diario de 200 millones de pesos -menos de US$190.000- en compras y ventas de valores y deben dar notificación previa al banco central del país.
• Parking de un día: los inversores están obligados a mantener los activos en su cartera durante un día entero antes de venderlos a cambio de dólares.
• Restricción cruzada: los inversores tienen prohibido comprar dólares en el mercado cambiario al contado 90 días antes o después de realizar transacciones cambiarias legales en el mercado paralelo, conocidas como MEP o CCL.