La buena noticia para los inversores que podría disparar el mercado, según esta consultora

En un año electoral donde el Gobierno buscará mantener la calma cambiaria con el dólar estable y bajar la inflación, un informe de la consultora Delphos Investment analiza qué pasará con los bonos soberanos en el mercado.

"De cara a este nuevo año, consideramos que el riesgo país aún tiene margen para comprimir, y vemos varios posibles drivers en el frente local. No obstante, el contexto internacional plantea el mayor riesgo, principalmente por la evolución de las tasas de interés y los precios de los commodities", advierte la consultora en su último reporte.

Tras el reciente pago de capital e intereses, los bonos argentinos retrocedieron levemente (el GD35 bajó alrededor de 6,5%), en contramano del índice de bonos emergentes (EMB). 

Sin embargo, según la consultora, "este ajuste parece saludable luego de la suba vertical que mostraron desde inicios de agosto (el GD35 llegó a subir aproximadamente 85%), casi sin pausas".

Desde Delphos señalan que, a los valores actuales, "la curva argentina todavía podría converger hacia niveles comparables a otros créditos B- (por ejemplo, Nigeria o El Salvador), donde el GD35 podría subir un 11% y un 17%, respectivamente, a un año vista". 

Al mismo tiempo, resaltan que la dinámica de compras de dólares del Banco Central (BCRA) en el MULC continúa a un ritmo muy positivo (+1.400 millones en enero), y prevén que siga así gracias al incremento en los préstamos en moneda extranjera y a mayores liquidaciones del sector agroexportador tras la reciente baja de retenciones.

La buena noticia a los inversores que va a disparar el mercado, según esta consultora 

En este contexto, aseguran que "un nuevo acuerdo con el FMI para recomponer reservas sería bien recibido por la curva soberana".

Y, además, destacaron otra buena noticia para el mercado de bonos: "Consideramos inminente una mejora en la calificación crediticia de la deuda soberana, lo cual podría sumar flujo comprador".

"En este panorama, preferimos posicionarnos en el tramo largo de la curva, específicamente en los bonos GD35 y GD38, dado que ofrecen un mayor potencial de apreciación en un escenario de convergencia hacia curvas de calificación entre B- y B+", concluye el reporte.