Dólar blue y MEP: por qué el dato de inflación puede interrumpir la baja

Los dólares libres no paran de caer, al bajar 1% en la rueda, a $ 1169 el MEP, a $ 1212 el contado con liquidación y a $ 1175 el blue, que a nivel mayorista quedó para este miércoles a $ 1155 para la compra y $ 1165 para la venta en el after market.

Si se toma en cuenta el dólar minorista que los bancos venden a $ 1018, la brecha se redujo al 15%, por eso en las mesas están viendo que se está llegando al piso, que lo observan en $ 1150: "Ya los clientes lo empiezan a ver barato", dicen. 

Sebastián Menescaldi, director de EcoGo, lo ve cerca del punto máximo de baja, al apreciarse cada día más el tipo de cambio, que no se condice en términos históricos.

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Inflación

Emiliano Franco, Sales Trader de Alchemy Valores, hace hincapié en que el dato de inflación que se conocerá este jueves a las cuatro de la tarde va a ser un elemento clave para entender qué va a pasar con la tasa de interés: "Ahí tendremos una pista clave para determinar qué pasará con el tipo de cambio en el corto plazo".

Considera que si el dato de inflación es menor a lo estimado puede llegar a producirse una aceleración en la venta de dólares a fines de aprovechar el carry trade con tasas altas. 

Rebote

"Si, en cambio, el dato del Indec no es bueno, al empezar con cuatro, podríamos tener un rebote en el tipo de cambio, ya que las Lecap están operando en 3,8% mensual en los tramos largos".

A su juicio, el shock de la baja del tipo de cambio viene acompañada del efecto blanqueo y desregulación que favorece el pago de importaciones en el exterior: "Una vez que frene el exceso de oferta del blanqueo deberíamos ver una vuelta a la normalidad".

Blanqueo

Destaca que el volumen de depósitos en cuentas CERA que ya superaron los u$s 10.000 millones trajo como consecuencia un costo de canje más alto con el CCL, en niveles de 3,5%, generando un exceso de oferta en venta de dólar MEP para la aplicación de activos y más demanda de clientes que quieren aprovechar el carry trade.

Para el analista Christian Buteler, el eventual movimiento al alza no vendrá del lado del blue, ya que en las financieras hoy son más las operaciones de venta de dólares que de compra, aunque siempre a nivel chiquitaje, no de grandes sumas. Se trata de gente que se sobre dolarizó y ahora necesitan vender parte de sus ahorros que había pasado a dólares por la baja de la actividad.

Carry trade

A su entender, distinto es el escenario en las empresas, que apuestan a la bicicleta del carry trade sabiendo lo barato que está el dólar y mirando de reojo en qué momento pueden llegar a reaccionar: ahí cambiará la tendencia.

Para Buteler todos perciben que el oficial está barato, y con esta brecha tan chica, los alternativos también quedaron baratos, pero no tener emisión de pesos y equilibrio fiscal es una buena noticia, aunque difícil sostener una Argentina con este dólar tan barato, sin dólares en las reservas del Banco Central.

Para Gustavo Neffa, socio de Research for Traders, la extensión del blanqueo en efectivo por un mes más ayudaría a mantener la calma cambiaria: "De todos modos, la devaluación implícita en el mercado de futuros no llega al 43% anual, un escenario de suma tranquilidad, con un ritmo de crawling peg hasta enero de entre el 2,5 y 3,5% mensual, que recién en febrero del año que viene pasaría al 4% mensual".