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Сентябрь
2024

Moody's destaca el plan fiscal de Milei, pero advierte por desafíos políticos y cambiarios

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Moody's afirma que el plan de consolidación fiscal del presidente Javier Milei es positivo desde el punto de vista crediticio y respalda las iniciativas para corregir los "graves desequilibrios" que afectan a la economía local, pero advierte sobre los desafíos políticos, además de las presiones cambiarias y pocas reservas en el Banco Central.

"A pesar de que el partido libertario de Milei, La Libertad Avanza (LLA), controla solo una pequeña minoría de las bancas en la legislatura, es probable que el Gobierno contenga el gasto y vete los proyectos de ley de gastos, como lo ha hecho desde que asumió el poder en diciembre de 2023, incluso si no obtiene la aprobación del presupuesto para 2025", afirmó.

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La calificadora de riesgo destacó que la "prioridad no negociable" de Milei de tener déficit fiscal cero, mientras la oposición ha estado en desacuerdo, pero "el hecho de que el 11 de septiembre no lograran anular su veto a un proyecto de ley para aumentar el gasto en seguridad social, le dio a su gobierno una importante victoria".

"La estrategia del déficit cero se basa en recortes del gasto en inversión pública, transferencias a empresas estatales y provincias, y subsidios. El Presupuesto busca ajustar los ingresos y gastos para alinearlos con la actividad económica. En su primer año, la administración de Milei ha registrado un superávit primario acumulado del 1.3% del PBI al 30 de julio", resaltó.

La entidad señaló que "la estricta política fiscal del presupuesto de 2025 seguirá apoyando la corrección de los graves desequilibrios macroeconómicos", como en el caso de la inflación, que "ahora está empezando a disminuir desde los máximos alcanzados en el primer trimestre del año, con una inflación en agosto del 4,2% mensual y del 236,7% anual". 

"La política del gobierno anterior de monetizar los grandes déficits fiscales alimentó la inflación y la llevó por encima del 150%. Por el contrario, la gestión moderada de Milei y la reducción del gasto público están enfriando la demanda interna y aliviando las presiones inflacionarias", destacó en un informe.

Moody's advirtió que las medidas de austeridad de Milei llevarán a una baja de poco más del 4% del PBI real este año, lo que consideró como un "duro resultado del ajuste fiscal necesario para enfriar la inflación desmedida" que había con el Gobierno anterior. 

"Dentro del Presupuesto, el Gobierno prevé una recuperación del crecimiento del 5% y una notable desaceleración de la inflación al 18% en 2025 -ambas previsiones son más optimistas que nuestras proyecciones de un crecimiento del 3% y una inflación anual del 40% el próximo año-", indicó.

El informe advirtió que, a pesar de los avances en el ámbito fiscal, las presiones externas sobre el tipo de cambio y las reservas del BCRA son "desafíos persistentes", en un contexto en el que la brecha entre el tipo de cambio oficial y los dólares paralelos sigue siendo muy amplia.

La entidad afirmó que el Gobierno enfrenta un "dilema político" porque planea liberar el cepo cambiario, pero corre el riesgo de que repunte la inflación tras casi un año de "avances logrados con mucho esfuerzo y gran costo para la economía". Además, las reservas siguen siendo muy bajas, con netas estimadas en u$s 10.000 millones negativos.