En qué sectores conviene invertir en Estados Unidos, según JP Morgan
Las acciones registraron un mayor grado de volatilidad en los dos últimos meses debido a la incertidumbre de las perspectivas económicas. En este sentido, las elecciones estadounidenses se perfilan como un riesgo adicional a corto plazo.
Además, señales de menor crecimiento económico pesarían sobre las elevadas expectativas de crecimiento de las ganancias en los próximos trimestres. Según un índice de Citigroup Inc., en las últimas semanas ya eran más los analistas que rebajaban que los que mejoraban las previsiones de beneficios.
Como si fuera poco, la Reserva Federal flexibilizaría su política este miércoles por primera vez en cuatro años. Aunque la magnitud del recorte de tasas aún está en el aire, ya que los derivados de tasas dan la misma probabilidad a un movimiento de 25 o 50 puntos básicos.
Estas expectativas de relajación y la solidez de la economía han impulsado al S&P 500 más de un 30% desde noviembre, y el mercado está atento a si EE.UU. podrá evitar una recesión luego de años de tasas altas.
Ante este panorama, el JP Morgan ha confeccionado un nuevo análisis repasando cuáles son las mejores opciones para invertir en Estados Unidos y qué sectores siguen siendo redituables.
En qué sectores conviene invertir en Estados Unidos, según JP Morgan
"Es probable que la fase actual se describa como una inclinación alcista, con una caída de los rendimientos a largo plazo, pero también un movimiento a la baja aún más rápido de los rendimientos a corto", indicaron desde la entidad financiera.
En esa línea, los especialistas creen que esta inclinación en alza podría derivar en "un buen resultado para los valores cíclicos", especialmente cuando la Reserva Federal inicie el recorte de tasas.
Sin embargo, aseguran que la clave pasará por "el contexto de la actividad, ya que, en particular, la curva de rendimientos se inclinó siempre antes de las recesiones pasadas".
"Las últimas ocho veces que la Reserva Federal inició la relajación, la mitad fueron seguidas de un aterrizaje suave y la otra mitad de una recesión. Nuestra principal previsión sigue siendo que los rendimientos de los bonos sigan bajando, y los índices CESI (si la economía está funcionando mejor o peor de lo esperado) siguen siendo negativos en EEUU, Europa y China", detallaron.
Al identificar qué sectores siguen siendo rentables en este difícil contexto, desde JP Morgan apuntan a los "defensivos clave", entre los que identifica a los servicios públicos, el inmobiliario, el sanitario, las telecomunicaciones y los bienes de primera necesidad.
"Muchos sectores cíclicos han obtenido malos resultados, especialmente las materias primas y los productos de consumo, pero para ir en largo en estos sectores se necesita normalmente una curva más pronunciada, y eso con un aumento de la rentabilidad a 10 años. Nos mantenemos escépticos sobre el mercado en general", concluyeron.