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Август
2024

Nueva estrategia de Milei: la crisis de los mercados globales postergará salida del cepo al dólar

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La Argentina logró sortear mucho mejor de lo previsto la crisis en los mercados globales, sin que el Banco Central tuviera que gastar un solo dólar de las reservas en la intervención.

En el gabinete económico admiten que "a nosotros nos afecta, pero mucho menos que usualmente, dado el orden macroeconómico y que no tomamos medidas apresuradas como haber salido del cepo. Este mismo escenario con el sobrante de pesos que había y sin cepo hubiera sido una calamidad".

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Riesgo país

"Por supuesto que sube el riesgo país, pero hoy no es ese el tema importante, ya que el Gobierno no necesita financiamiento y las empresas privadas lo están consiguiendo a tasas muy favorables", explican.

De aquí lo importante pasa a ser lo que no dicen, pero dan a sobreentender: que la salida del cepo demorará más de lo previsto, como así también el acceso a los mercados internacionales debido a un riesgo país que no puede bajar de los 1600 puntos.

Inflación en la mira

"Lo importante es seguir bajando la inflación y que se recupere la economía y eso no debiera verse afectado. Fue un muy buen día comparado con el mundo. El dólar casi ni se movió. Las acciones lo mismo, y los bonos recuperaron fuerte también de la caída inicial. En días como éste Argentina solía exponenciar las bajas", comparan.

El CEO de una de las entidades financieras más importantes de la Argentina, de diálogo habitual con el Ministro de Economía y con el Presidente del Banco Central, cree que la Argentina va a salir adelante: "No la chocan, creo que llegan los dólares de afuera pero que va a hacer falta algún deslizamiento cambiario, ya sea por una devaluación cortita o eliminación de impuestos actuales". 

Blanqueo

"Todo apunta a un escenario de competencia de monedas, de dolarización endógena -agregó el directivo-. Y con esa estabilidad, el negocio de los créditos bancarios puede crecer al 200% por tres años seguidos. Pero la realidad es la realidad: ya veremos por dónde decanta: se conseguirán dólares por el Repo, más blanqueo, más el RIGI, aunque es difícil con cepo".

En las mesas vislumbran que la Argentina deberá mostrar fortaleza y generar confianza, ya que el año próximo no podrá pagar toda la deuda comprando reservas, sino que a partir de mediados del 2025 deberá tener acceso al mercado de capitales internacionales para llegar bien parado.

Tomar deuda

Si bien tiene las divisas para llegar hasta enero bien, de modo de cumplir con los compromisos más inmediatos, luego se abre un interrogante sobre cómo podrá acceder a los mercados de deuda. 

Será esencial la baja del riesgo país, que perfore los 1000 puntos básicos y ayudará también una baja en la tasa de la Fed. A su vez, será clave el Repo para pagos de bonos 2025 y 2026 por u$s 6000 millones.