Dólar blue récord: lo que nadie contó y por qué dicen que llegó a su techo

Los dólares financieros empezaron ayer la jornada muy demandados, llegaron a un pico de $ 1455, con un blue escalando hasta 1430 pesos. 

Sin embargo, luego las divisas bursátiles comenzaron a bajar con mucha velocidad de la mano de la liquidación de los exportadores, que se prevé continúen este miércoles, y alcanzaron los $ 1425, terminando el día en $ 1429 tanto el MEP como el contado con liquidación.

Obedece a que se produjo una fuerte venta de exportadores tanto en PPT, que es el mercado continuo, como en Senebi, que es la rueda bilateral y donde se centró la mayor parte del volumen. 

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Exportadores

Se estima en las mesas que aún los exportadores tienen unos u$s 800 millones por ingresar. 

Esta fuerte baja en el canje, como se denomina en la jerga a la diferencia de precio entre CCL y MEP, hace que sea más negocio dolarizarse para girar al exterior que dolarizarse en Buenos Aires. Es una anomalía, porque cuando hay situaciones de estrés el canje suele expandirse: hay más apuro por salir al exterior que por entrar.

Nicolas Cappella, de la mesa de IEB, cree que continúa la incertidumbre en el mercado local luego de la conferencia del viernes. "Sin embargo, el final de la rueda nos deja una dinámica un poco más optimista de cara a este miércoles".

Voló la caución

Uno de los datos fue el fuerte volumen en caución a un día, a una tasa que se disparó hasta el 25% al cierre de contado inmediato. Además, que el AL30D tuvo volumen récord de u$s 134 millones en contado inmediato.

"¿Alguien tomó deuda para comprar bonos en dólares a una semana del pago de renta? ¿O son los fondos que recibieron un flujo para capturar una potencial suba del canje?", se preguntaba Bull Market Brokers en un informe exclusivo para sus clientes. 

"Creemos que podría ser para capturar una suba del canje entre CCL y MEP en las próximas semanas. No descartamos algún fondo operando fuerte. Esto podría ser indicador que el costo del canje podría estar cerca de un piso y empezar a encarecerse la dolarización de carteras con el exterior", respondieron en el paper.

Suba de tasas

Especulan con que el BCRA podría convalidar una suba de las letras de regulación monetaria (LRM) de entre 200 y 300 puntos, ya que por mercado las TNA de S12L4 y S26L4 esta entorno al 40% con un rendimiento corriente de 43% en el tramo más corto: "Creemos que en estos casos hay que mirar más el rendimiento corriente que la TNA o la TEA".

Desde el Ministerio de Economía parecen estar cómodos con el nivel de tasas, y en reuniones a puertas cerradas sugieren que hoy no sirve subir la tasa para frenar la dolarización de carteras, sino que la mejor estrategia que ven es asegurar la solvencia fiscal. 

A la vez, como la inflación de junio podría venir mejor de lo esperado, tanto la core como la general, esto dejaría la tasa efectiva mensual de las letras más cortas con rendimientos reales positivos.