Irán incendia los mercados: petróleo y gas al rojo vivo, inversores en vilo y España en la línea de fuego

El caos ha vuelto a las bolsas mundiales por un tiempo aún por determinar. Si en abril del año pasado la chispa que incendió los mercados fue la guerra arancelaria impulsada por Donald Trump en su denominado «Día de la Liberación», esta vez la inquietud llega desde Oriente Próximo. El conflicto con Irán, desencadenado tras los ataques de Estados Unidos e Israel y agravado por la respuesta de Teherán, ya pone en peligro el suministro global de petróleo y gas y perturba las rutas del comercio internacional. A ello se suma un nuevo foco de fricción diplomática: el choque entre España y Estados Unidos después de que el Gobierno español rechazara autorizar el uso de las bases de Morón y Rota en las operaciones militares contra Irán. Trump respondió llamando a España país «perdedor», «muy hostil a la OTAN» por no querer destinar el 5% del PIB a defensa y amenazando con una ruptura comercial. El resultado es un escenario de incertidumbre geopolítica que ha ocasionado pérdidas multimillonarias en capitalización bursátil.

Los temidos 100 dólares por barril de Brent cada vez están más cerca. El viernes cerró en 92,87 dólares, niveles no alcanzados desde el 29 de septiembre de 2023 y un 28,13% por encima del cierre del viernes anterior, antes de que se iniciase el conflicto en Oriente Medio. Por su parte, el gas cerró en 52,54 euros por MWh, un 64,39% por encima que hace una semana y en máximos desde el 12 de febrero de 2025.

El impacto ya se nota en el surtidor y en el bolsillo. Según un análisis de precios realizado por Facua, el litro de gasóleo pasó de costar en la Península 1,456 euros el lunes para subir hasta 1,77 euros el sábado (+21,57%), lo que se traduce en torno a 15,7 euros más con un depósito medio. Por su parte, el precio medio de la gasolina ha pasado de 1,502 euros a 1,627 euros, 6,25 euros más caro por depósito entre lunes y viernes.

Este incremento del precio del gas y del petróleo, por una combinación de la amenaza de bloqueo del estrecho de Ormuz por el que circula el 20% del gas y petróleo mundial y del cese de producción de plantas situadas en países de Oriente Medio como Catar por los ataques iraníes, puede seguir recrudeciéndose en los próximos días. De hecho, según advirtió el viernes el ministro de energía de Catar, Saad al-Kaabi, al diario británico «Financial Times», la guerra en Oriente Medio podría obligar a todos los exportadores de gas y petróleo del golfo Pérsico a suspender la producción en cuestión de semanas, lo que elevaría el precio del barril hasta los 150 dólares. A esto se suma el riesgo de que las represalias iraníes dañen gravemente las infraestructuras petroleras y gasistas de algún país de la OPEP+.

«El mundo puede verse obligado a depender de yacimientos de menor calidad y mayor complejidad técnica, lo que establece un suelo de precios estructuralmente más alto debido a la dificultad de extraer cada barril fuera del paraíso geológico de Oriente Medio. Si el conflicto se dilata lo suficiente, la crisis global está servida con precios que pueden llegar a superar los 130 dólares el barril», explica Joan Escuer, profesor de geología en la Universidad Carlemany. El máximo más reciente fueron los 122 dólares por barril de 2022 y el récord se sitúa en 147 dólares, registrados en 2008.

Apenas el 5% del petróleo y el 2% del gas natural licuado (GNL) que llega a España transita por el estrecho de Ormuz. No obstante, una parte del suministro del petróleo que recibe España procede de Irán pero llega a nuestro país a través de terceros. A ello se añade la posibilidad de que Trump, por sus choques con Pedro Sánchez, utilice el suministro energético, especialmente el de gas, como herramienta de presión sobre España. El Gobierno habría contactado ya con las energéticas españolas para analizar el impacto de este conflicto.

Según los últimos datos de la Corporación de Reservas Estratégicas de Productos Petrolíferos (Cores), en enero, Estados Unidos fue el primer suministrador de gas a España concentrando el 44,5% (15.284 GWh del total de 30.525 GWh). Es decir, Trump controla casi la mitad del gas que llega a España. En cuanto al petróleo, Nigeria se convirtió en enero en el principal proveedor de crudo a España con 808 kilotoneladas, equivalentes al 16% del total (5.061 kt), tras disparar sus entregas un 153,6% y desbancando a Estados Unidos (612 kt, 12,1% del total) en plena crisis entre Sánchez y Trump.

En cuanto a la bolsa española, el Ibex 35 cerró la semana perdiendo un 7,01%, lo que equivale a 65.454 millones menos, hasta situarse en los 17.074,40 puntos. El selectivo español registró su peor semana desde 2022, con números rojos el lunes, martes, jueves y viernes. Las empresas cuya capitalización salió más beneficiada fueron Repsol (+9,21 euros) y Naturgy (+5,24%). Las mayores correcciones, en cambio, las sufrieron Acciona (-15,27%) y Arcelormittal (-14,98%).

España encabezó así la sangría de las bolsas europeas en la primera semana bursátil tras la escalada bélica. En el conjunto de la semana, el CAC 40 cayó un 6,84%, el DAX alemán perdió un 6,70%, el FTSE 100 londinense un 5,74%, la bolsa de Milán un 6,48% y el Euro Stoxx 50, índice en el que cotizan las empresas europeas de mayor capitalización, un 6,82%. En EE UU, los tres índices principales de Wall Street también acabaron la semana en negativo, aunque con un impacto más moderado. El S&P 500 retrocedió un 2,6%, el Dow Jones un 3,01% y el Nasdaq un 1,24%.

Ante la incertidumbre geopolítica, el oro, activo refugio por excelencia, se situó al cierre de semana en 5.181,30 dólares por onza, un 1% menos que la semana anterior, aunque llegó a tocar los 5.400 «billetes verdes» a lo largo de la semana. La desconfianza reciente en el dólar ha llevado a muchos bancos centrales a reducir su peso en sus reservas y aumentar sus compras de oro para diversificar y protegerse ante la incertidumbre económica y geopolítica. Este ha sido uno de los principales motivos del encarecimiento del metal amarillo. Por su parte, la plata, mucho más sensible, cayó 8,62% sobre los valores del viernes pasado, para posicionarse en 84,69 dólares.

En cuanto al mercado de divisas, el dólar también está haciendo lo propio. El tipo de cambio entre el euro y la divisa estadounidense se negocia a 1,161 dólares por cada euro, frente a los 1,182 dólares a los que se intercambiaba hace una semana, una consolidación del dólar que se mantendrá mientras dure el conflicto en Oriente Medio. Sin embargo, el bitcóin, activo considerado de riesgo, es uno de los pocos valores de inversión que mejora su posición esta semana. La criptomoneda subió un 1,2% en los últimos siete días (de 66.995 a 67.816 dólares), aunque llegó a rozar los 74.000 dólares.

No hay que olvidar que esta inestabilidad, trabas comerciales y subidas de costes van a tener impacto en las cuentas futuras de las empresas. El banco suizo UBS advirtió esta semana de que las amenazas de Trump generan incertidumbre para varias empresas españolas que exportan a Estados Unidos. Entre las más expuestas citaba a Acerinox, Grifols, Ebro Foods y Ferroglobe. Y es que ya hay empresas exportadoras que están paralizando ciertas operaciones con EE UU por la incertidumbre. Dcoop, la mayor productora de aceite envasado y aceitunas de mesa de España, compartió el miércoles su intención de aparcar la compra del 50% que aún no tiene de Pompeian, su filial de EE UU. A estos gigantes empresariales, se suman otras empresas exportadoras del sector agroalimentario, farmacéutico y del azulejo.

Además de los exportadores, varios grandes grupos del Ibex cuentan con inversiones y filiales en Estados Unidos, como Santander –que está en proceso de adquirir Webster Financial por más de 10.000 millones–, Iberdrola, Repsol, Ferrovial y ACS, entre otros. En su ranking de exposición a Norteamérica destacan también Meliá, Fluidra, Grifols, Acerinox, OHL, Ferrovial, Deoleo, Global Dominion, Tubacex y Puig. Guillermo Rivas-Plata Sierra, profesor de Deusto Formación y consultor especializado en comercio internacional y geoeconomía, confirma que, además de Dcoop, ya hay otras empresas del Ibex 35 que han dejado en suspenso inversiones, movimientos de capitales e implantación y desarrollo de negocio en Estados Unidos por el tensionamiento de la relación diplomática entre EE UU y España. El presidente de Foment del Treball, Josep Sánchez-Llibre, espera que los choques económicos por el conflicto «sean mínimos».

Enguerrand Artaz, estratega de La Fiancière de lÉchiquier, apunta a que la reacción del mercado es, por el momento, «típica de las crisis geopolíticas que implican el riesgo de un shock de oferta en materias primas». Por ello, insta a «evitar cualquier sobrerreacción negativa ante estos acontecimientos», ya que los mercados bursátiles europeos y estadounidenses registran un comportamiento positivo entre uno y tres meses después del inicio de un conflicto armado.

Al igual que recomiendan no retirar posiciones como reacción al pánico generalizado, los expertos recuerdan que la volatilidad también supone una buena oportunidad para invertir barato. Sin ignorar todos los riesgos geopolíticos actuales, las épocas de corrección permiten diversificar y tomar posiciones que ofrecerán mejores rentabilidades futuras. Los riesgos están en la renta fija soberana y en los sectores más cíclicos, apunta el economista Daniel Lacalle. En cambio, los valores de crecimiento (o growth stocks), es decir, acciones de empresas que se espera crezcan a un ritmo muy superior al promedio del mercado, son los más atractivos. De hecho, el hundimiento del Ibex ha situado a la bolsa española en el radar de los fondos oportunistas.