El mercado espera para fin de año un dólar 17% más alto que el estimado por el Gobierno
En el avance del Presupuesto 2025 enviado al Congreso, el equipo económico contempló un dólar a $ 1031 para fin de este año. Esa proyección contiene un dato clave: el valor coincide con la continuidad del 2% del crawling peg hasta diciembre.
¿Fue sólo para descartar ruidos hoy sobre modificaciones al esquema cambiario vigente o realmente seguirá el crawling peg? Los mercados al menos no estiman diferencias significativas en el valor del dólar oficial hasta fin de año dado que en las operaciones a futuro, se pactaron valores a $1.204 con menores negocios por el feriado en EE.UU. por el Día de la Independencia.
Cepo y puts en la mira
¿Se habrá levantado el cepo para fin del 2024? Esa es otra cuestión. Desde el Gobierno, el propio Javier Milei y desde ya el ministro Luis Caputo en reiteradas ocasiones señalaron que antes del fin de la mayoría de los controles de capitales vigentes, se debía desactivar los "puts", es decir las opciones de venta de títulos públicos en poder de los bancos. Ello representaba una emisión de pesos potencial.
"No hay nada definido todavia, el Central está teniendo conversaciones que vienen muy bien", destacó ayer a El Cronista un funcionario del equipo económico al tanto de las definiciones.
También hay otro elemento en danza. Con las medidas del viernes pasado, bajó sensiblemente el riesgo que eran los "puts" para la política monetaria.
Si se ejerce un "put", al fin del día es el Tesoro el que se tiene que hacer cargo de recoger o esterilizar los pesos que se emiten por esa operación, ya no es más el BCRA en este nuevo esquema.
Los pesos que los bancos obtendrían al vender los bonos podrían tener como destino la nueva letra de regulación monetaria, con intereses a cargo del Tesoro y que no aumentarían la base monetaria al pasar a estar depositadas en el BCRA.
Una por una, las funciones del flamante ministerio a cargo de Sturzenegger
"Nuestra filosofía siempre fue: ni antes estaba todo tan bien, ni ahora está todo tan mal. Es claro que hay un problema con el tipo de cambio, pero no es un tema que deba resolverse esta semana o la otra. Javier Milei es un gran comunicador, pero probablemente se apresuró el viernes a tirar la fase 2 en una entrevista y eso generó un apuro de parte de las autoridades que no cayó bien", destacó anoche un informe de la consultora Econviews que dirige Miguel Kiguel junto a Andrés Borenstein.
"De hecho, hay detalles que aún no se conocen. Pero nuestro análisis es que el dólar se estabiliza en niveles de brecha en torno al 50% y el riesgo país debajo de 1500, pero queda el mercado en guardia a esperar un camino hacia la salida del cepo", agrega.
Ayer puntualmente en la operatoria de futuros el dólar para fin de año se operó a $ 1.204 con un retroceso de 1,5% en una jornada marcada por el feriado en Estados Unidos.
Frente al valor de $ 1.031 incluido en el avance del Presupuesto 2025, representa sólo un 17% por encima de la proyección oficial.
Resta una eternidad para fin de año en tiempos argentinos. Lo que ayer confesaron desde el Palacio de Hacienda también es que no se posterga el nuevo acuerdo con el FMI. No hay especulaciones para firmarlo en una eventual presidencia de Trump. Mientras más rápido, mejor.